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如何评价中国股市变幻莫测的发展?

法律快车官方整理 更新时间: 2019-07-31 13:14:02 人浏览

导读:

高收益和低风险是无法共存的”,这句话大家都知道,但等于什么也没有说市场大火,新高不断。有人认为已经开始了牛市之梦,但也有很多人说这是回光返照,股民最后的狂欢。问题是,这个市场究竟如何?我们应当如何评价近期的中国股市?以我所见,近期支持中

高收益和低风险是无法共存的”,这句话大家都知道,但等于什么也没有说

市场大火,新高不断。有人认为已经开始了牛市之梦,但也有很多人说这是回光返照,股民最后的狂欢。

问题是,这个市场究竟如何?我们应当如何评价近期的中国股市?

以我所见,近期支持中国股市上升的因素太多了。五年熊市,一年翻身,这还是在一个交易制度不健全的“单边市场”下完成的“翻身”,所以,大家理应持一种更为慎重的态度。

任何股市,或者股票,除非是“超级大行情”,总是跌多涨少的,以概率来说,看空一般总是对的。但是不要忘了,股市从来没有看空的专家,只会看空,随便是个人就可以做到,因为这是一个不能依靠“买进股票则构成退出”的“单边市场”,将来金融指数期货开通以后,中国才能有真正的“空头”。

2007年,投资者应关注什么?

首先,2007年投资者应该更多关注国际市场,以及大宗商品交易市场;关注人民币的升值,以及税改、汇改带来的机会。没有国际化的市场开放的大思路,中国股市就没有任何发展前景,或者即使有也属于“小打小闹”;如果中国股市不能走国际化的发展道路,那么对于中国股市本身,将失去一次重大的历史机遇。

其次,要关注市场的流动性。只要资金足够多,市场的走势就是非常确定的;股市从来不是一个纯粹的市场,其实任何股票市场都不是自然市场,而是一个“工具性极强”的市场。换句话说,这是一个风险系数较高的“快市场”。

股市的起起伏伏,绝不是一个简单的金融现象,股市绝不是仅凭“微观经济学”里那个简单的逻辑就可以解释清楚的,至少,它从来也不是经济学理论中的“逻辑市场”。在这个市场,其真实的内容是非常残酷的;投资是需要一个过程的,不是人人都可以完成得好,“在清水中浸三次,在血水中泡三次,在碱水中煮三次”,才能有所“收获”。所有的投资者,只能采取一种办法,也就是“顺势而为”,别跟市场“拧着劲儿”地胡来。

其三,大盘为何该跌不跌?

近期对于股市,有些人总是喜欢看“顶”,正确的说法是“拐点”。要看拐点,最重要的是看量能;没有量能支持的任何“拐点”都是可疑的。量能之外,还要看“量能”的“反馈循环”。趋势理论认为,处于正循环中的指数(或股票),有一种天生就该向上的气氛,而处于负循环中的指数,则有一种注定就是向下的气氛。总之一句话:“因为上涨,所以上涨;上涨了再上涨;因为下跌,所以下跌;下跌后再下跌”;每一次交易,都要参考前一次交易的结果。

大盘为何该跌不跌?说穿了,就是因为“大盘不跌”。但是早晚会有一天,大盘开始下跌了,呵呵,到那时候,大家切记“不抢反弹”,要跌就让它跌好了。

其实任何时候,中小投资者最好不要参与反弹。只要大家“不参与”,就会迫使市场的主要参与者分担下跌的主要损失;只要大家如此操作,一般反而不会构造并且完成一个“相对完美的顶部”。

最后,对于市场的风险,我想向大家推荐一本书,书名为《相信自己的虚妄》。内容主要是关于索罗斯的投资理念。索罗斯告诉我们,风险是真实的存在,但是风险控制,特别是系统风险的控制,对于任何人来说都没有太大的意义。

3300点的市场风险,真的会比998点时更大吗?并不一定。风险和收益是相对的,“高收益和低风险是无法共存的”,这句话大家都知道,但等于什么也没有说,并无真实的内容。如果我们把收益作为目标,“风险”岂不就是“负收益”吗?收益与负收益,怎么“共存”,呵呵。[page]

2005年6月6日,上证指数跌到998点,大家都输钱,风险还不够大吗?但是有几个人敢买股票?反之,近期上证不断创出“新高”,又有几个人敢空仓呢?每人加一点点仓,结果会是什么?

有意思的是,我们往往在股市低迷时,不自然地会去探求股市的绝对价值;而当股市非常活跃时,又浑然不知“价值”其为何物。

应该说,股票并不存在“绝对价值”,分析判断股市的大体趋势,更多时候需要研究股市的参照系变化情况。总体而言,近期我国股市的参照系主要有三:一是投资者如何在全球范围内审视和定位中国经济及各类资产;二是应当如何评价实物投资与金融资产投资的收益风险水平。当预期实物投资市场收益水平趋于下降、风险趋于上升时,资本往往需要向虚拟市场转移;三是整个市场的预期收益水平决定着资本在“权益类投资(如股票)”和“收益类投资(如债券)”之间的转换数量。

目前来看,简单地分析,人民币持续升值,可以吸引国际市场的流动资本;国家发展资本市场的宏观目标,将保证市场资源对于新多资金的吸引力;最后,就是居民存款已经连续6个月发生“同比呈现下降”的转移。这三个方面,都在发出利多股市的信号,看来答案到底是什么,已经不言自明。

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