中小企业信托债权基金产品还需优化
导读：
日前，浙江杭州市上城区政府联手银行与信托公司，推出面向该区所有中小企业的信托债券基金。与此前的一般模式不同，该信托计划打破了“统一期限、统一利率”的限制，增加了中小企业的融资选择权。
业内人士表示，经过一段时间的实践，信托公司已成为中小企业融资的重要渠道之一，不仅为中小企业提供了及时的资金支持，信托公司也成功拓展该领域的业务。接下来，信托公司应提高产品的设计水平和投资能力，进一步提高该类产品的吸引力。
融资模式“翻新”据了解，此次上城区推出的这款创新型中小企业信托名为“涌金池计划”。在该计划中，企业贷款可以随进随出，并在一定期限和额度内实现了对融资企业的循环滚动贷款。针对中小企业的特点，“涌金池计划”设计了多种贷款抵押模式，企业可以将已经抵押的资产的余值做第二顺位抵押，也可以用专利权、商标权等企业权利质押，甚至还可以用企业订单、应收账款以及原有流动资金质押，最大程度解决了中小企业贷款中存在的有效抵押约束问题。
“涌金池计划”由杭州市上城区政府主导，联合上海银行、浙江香溢融通（600830）集团和昆仑信托集团共同执行。该信托资金计划发行4亿元，首期7000万元。
事实上，自从第一款中小企业信托债券基金获得普遍好评，信托公司就将中小企业融资视为其重要的业务领域。今年5月以来，国内信托公司中小企业信托产品大批涌现。
今年1月份，兴泰信托推出了“滨湖春晓”两年期信托计划；5月，新时代信托推出了“中小企业融资通一期集合资金信托计划”，由此开启了一个中小企业融资产品发行的小高潮；6月初，武汉市宣布计划发行2亿元中小企业集合资金信托计划，在财政资金适当贴息情况下，信托贷款年利率在7%左右。
另据百瑞信托统计，今年前三季度，发行中小企业信托产品的信托有6家，产品达到13只，总规模达到8.82亿元，其中规模最大的中信信托发行的信逸一号中小企业发展信托产品规模甚至达到了3亿元。
产品需提高吸引力据介绍，目前的中小企业信托产品大多采用与政府合作和引进担保公司的方式：与地方政府合作，由政府筛选企业，并引进地方政府中小企业基金和担保公司。由于与政府合作，这类信托计划的信用等级得到大幅提升，同时，政府往往以财政资金或者是专项基金作担保，使信托计划的资金得到有效保障。
然而另一方面，该类产品力求避免资金风险，导致其收益率较低，对很多投资者来说实在不具有明显的吸引力。统计显示，目前中小企业信托产品的收益一般在5%至5.8%之间，在已发行的13只产品，仅有中信信托和新时代信托的两只产品年预期收益率超过6%，中信信逸一号中小企业发展信托3亿规模，也正是由于8%的收益率才得以成功设立的。
分析人士表示，风险与利润往往成正比，如果没有较高的收益率，中小企业信托产品将很难获得投资者认可。为了拓展这部分业务，信托公司需要在中小企业贷款的设计、申报、审批、发放、风控等环节进一步细化，寻找最能实现资金效率的模式，提高产品的预期收益率，增加产品吸引力。
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