中信证券:股权规范带来两方面积极影响
导读:
兴业证券 公司公告称确认转让中信建投53%的比例;挂牌价格为85.86亿元,转让后仍将持有7%的中信建投股权。我们认为,转让价格对应中信建投2009年静态市盈率6.19倍,市净率2.22倍。与上市券商相比,该定价合理,且反映出未上市公司的折价空间。若按照挂牌价出让,2010年可确认转让收益71.55亿元,增厚每股收益1.08元,净资本将增加85亿元至434亿元左右。不过,未来盈利下滑,净利润将下滑26%左右,对经纪业务的影响较大。
此举还带来两方面的积极影响:一是股权规范后,保证各项传统业务的正常开展及创新业务的申请试点。二是充实资本金,为公司未来业务板块的扩张(如并购海外资产等)奠定基础。综合看来,影响中性偏正面。中信证券估值合理,业务发展均衡,维持“推荐”评级。
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