2010年投资理财要更趋理性

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2010年投资理财要更趋理性

法律快车官方整理更新时间： 2020-01-15 10:19:13 人浏览

导读：

编者按沪指从1800多点涨到3000多点、金价突破1000美元/盎司、楼市抢购成风在国际金融危机中出现如此好的投资理财行情，这是很多投资者始料未及的。回望极具不确定性的2009年，无论是宏观经济，还是股市楼市和其他理财市场，其跌荡起伏的历程都让人既揪心又兴奋。可以

　　编者按沪指从1800多点涨到3000多点、金价突破1000美元/盎司、楼市抢购成风……在国际金融危机中出现如此好的投资理财行情，这是很多投资者始料未及的。回望极具不确定性的2009年，无论是宏观经济，还是股市楼市和其他理财市场，其跌荡起伏的历程都让人既揪心又兴奋。可以说，2009年的投资理财市场，一半是海水，一半是火焰。

　　从中国和全球的资本市场来看，世界经济在2009年都出现了“V 型”反转。那么，中国经济是否已经走出谷底步入上升通道?通胀会来临吗?央行会加息吗?股市楼市和金市会降温吗?展望下一年，又有哪些投资机会?对此，本报综合了10多家机构的看法，供读者参考。

　　股市篇：

　　经济复苏和通胀成就“N”型走势

　　股市是经济的晴雨表，因此，明年股市走势如何，自然要先关注明年中国经济的走向。对此，2009年12月召开的中央经济工作会议为明年定下的主基调是：“稳增长、调结构、促消费。”

　　根据这个基调，2010年中国将“继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。显然，这样的政策对股市、楼市和实业投资都是有正面影响的。

　　因此，与2008年底的行情预测过分悲观相反，2009年各机构一致对后市表示乐观——明年走势震荡向上。

　　国金证券在其2010年投资策略会上表示，2010年中国宏观经济将是前高后低的走势，表现为经济回升、政策退出、环比逐渐回升的经济增长格局。整体而言，到明年下半年，中国经济“三驾马车”中出口、消费都会增长，全年经济增速有望达到9%左右。

　　招商证券判断，2010年经济周期由复苏走向扩张是大概率。经济扩张初期股市以慢牛为主要特征。华泰联合证券指出，明年一季度国内经济确定性回升，全年持续性遭遇结构性制约。

　　中原证券明确表示，宏观经济不会二次探底。未来一段时间，政策主导下的复苏将开始向经济的自主复苏转变。因此，中国很可能迎来更加强劲的增长。具体而言，2009年四季度至2010年的一季度将达到顶点，之后增幅将逐步放缓，GDP同比增速有望达到9%。

　　与此相对应，很多机构认为，明年A股市场将出现前高后低、整体震荡向上的走势，在一二季度可能出现年内第一个高点。

　　中原证券预计，在保增长告一段落后，考虑到通胀因素，国内信贷政策可能调整，而在美联储升息预期等共同作用下，股市可能出现回落，到第二季度筑底回升，下半年再震荡向上，从而出现“震荡上行—中期调整—超跌反弹”的“N型”运行格局。

　　不过，与多数券商较为看好明年市场的观点不同，华林证券认为当前市场估值水平已经接近历史最高点，2010年的A股市场风险大于机会。

　　基金篇：

　　优选偏股型基金

　　统计数据显示，2009年前10个月，所有主动股票型开放式基金(不含QDII)的平均净值上涨56.82%，其中，表现最好的基金收益率已经超过90%。对于投资者而言，如果在年初做好资产配置，投资偏股型基金，无疑是件幸福的事情。

　　在欣慰之余，冷静的投资者也要对基金投资进行一下年检，布局好2010年的基金投资，以便更好地面对未来不确定的市场变化。不过，2010年股指期货、融资融券、国际板推出的可能性较大，机构投资者在投资群体结构中占比也越来越高，市场投资的复杂程度和博弈的难度远非普通投资人力所能及。

　　因此，我们不妨来看看部分机构的分析，为自己的基金配置提供一些思路。

　　海通证券认为，随着基金发行的市场化和基金品种不断的创新，越来越多的投资者选择基金作为投资工具将是大势所趋。同时，投资人对未来通胀和经济复苏、增长加速以及人民币升值的预期不断强化，投资股票类资产是追求财富保值增值和分享中国经济高增长成果的必然选择。基于上述判断，年底前尽早在资产配置时增加股票类资产的比例仍是正确和恰当的。

　　海通证券的分析师指出，2010年A股市场将震荡盘升，股票和混合型基金仍然是投资者的最优选择。封闭式基金在分红预期下，折价率有望先降后升，波动空间不是很大，但长期投资价值仍然比较显著。2010年债券市场走势不容乐观，债券基金业绩将主要依靠可转债和股票等资产。货币基金收益率将随着新股发行以及升息而提高，但空间有限。“因此，股基仍然是最优选择，债基特别是纯债基金应看淡，货币基金只作为资产配置的工具。”

　　渤海证券则认为，尽管2010年经济增速不会大幅冲高，但投资、出口和消费三驾马车对经济增长的拉动作用将更平衡和有效。2010年股票市场总体趋势将呈现出先震荡上行，后回调震荡运行的态势。

　　针对A股的这一运行态势，渤海证券提出2010年基金投资的三大策略。首先，以股票型基金(包括开放型、封闭式和指数型基金)为投资首选，暂时不考虑混合型基金(如已买入，可继续持有)和债券型基金，以继续持有或逢低买入股票型基金为主。其次，当市场冲高回落发生拐点时，应及时退出指数型基金，适当减少股票型基金，这是2010年极为关键的策略，是保证收益的重中之重。再其次，当市场回落再度企稳后，可视情况考虑再次介入指数型基金并加仓开放型或封闭式基金。

　　由于明年我国或步入加息周期，由此债券市场将面临较大的下行压力，因此，国海证券还建议投资者，重点关注可投资于股票市场的偏债型基金。例如国投瑞银融华债券、鹏华丰收、银华增强收益、建信稳定增利和工银瑞信信用添利等。同时，由于大消费板块是比较确定的看好的品种，所以，投资者在自己的基金组合中，可以配置消费类风格的基金，比如华宝兴业消费品、国富弹性市值等。

　　产品篇：

　　适当配置，及时调整

　　国际金融危机和银行理财产品零收益事件让2009年的投资者对银行理财产品更加谨慎。不过，据普益财富统计，在2009年到期的6609款银行理财产品中，超过60%跑赢一年期定期存款收益。那么在即将到来的2010年，应该如何购买银行理财产品呢?

　　据普益财富最新统计，2009年共有6609款理财产品到期，平均年收益为3.34%。与去年4289款理财产品到期，平均年收益4.52%相比，整体收益水平有所下降。今年到期的产品中，有3548款产品年化收益在2.26%至10%(含)之间，24款超过10%，5款超过20%。这在公布了到期收益的5767款产品中，占62.03%。

　　财政部近日发文，要求坚决制止正在发行的地方财政违规担保向社会公众集资行为，部分信托理财产品遭遇了政策性风险。最引人注目的是禁止理财产品涉股，大大降低了银行理财产品的风险。当然，高收益也基本随之消失了。

　　因此，对于不愿冒太大风险的投资者，中短期的银行理财产品是个不错的选择。银行理财产品最大的风险是央行加息，而明年加息已成了共识，银行理财专家支招说，建议投资者做一个投资组合。首先，选择国内的银行信贷资产，但是期限不要过于长，最好控制在一年或者半年左右，这样可以应对加息的风险。其次，适当配置一部分权益类资产，做好动态调整。

　　与投资银行理财产品的谨慎不同，黄金在2009年确实火了一把。尤其在最后一季度中，黄金连续突破1000美元、1100美元、1200美元关口，吸引了众多投资者的关注。

　　不过，由于近期以来出现的连续回调，投资者对于2010年黄金价格走势也出现了一定的分歧。那么，该如何看待2010年黄金走势呢?

　　专家认为，2010年，金价仍然取决于美元币值的变动情况，上半年很可能再创新高。同时，由于明年世界将进入加息通道，而黄金被认为是可以保值的商品，因此将继续受到投资者的追捧。不过，由于金价已处于高位，投资者应注意其中的风险。

　　专家指出，影响金价的因素众多，包括政治、地缘、投机因素等，投资者还需随时把握市场动态，做好波段。如果是把黄金作为投资组合的一部分，出于资产配置的目的购置黄金，投资者更注重的应当是黄金在投资中的占比保持在一定的水平，可以长期持有。

　　理财师还建议，保险产品具有抵御通胀的功能，对于有中长期投资意愿且有保障需求的投资者来说，2010年不妨配置一些保险产品。例如，理财类的万能险和分红险，以及保障性较强的重疾险、医疗险等保险产品。

　　2010年券商看好的投资主题或行业

　　证券公司主题或行业

　　安信证券低端消费品、制造业、低碳经济、世博会

　　广发证券耐用品、旅游、传媒、网络服务、医药生物、原材料以及金融业

　　国信证券地产、金融、钢铁、煤炭、化工等周期性行业

　　国元证券内需主导板块，包括金融、房地产与周期性消费行业

　　民族证券消费品、低碳、新能源和资产类