开征燃油税 板块影响冷热不均
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更新时间：
2020-01-12
15:02:25
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导读：
国家发改委相关负责人近日表示，国内油价要降，燃油税也将很快开征。同时将取消公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等6项收费，撤销政府还贷二级以下公路收费站点。作为一项重要的改革，开征燃油税以及成品
国家发改委相关负责人近日表示，国内油价要降，燃油税也将很快开征。同时将取消公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等6项收费，撤销政府还贷二级以下公路收费站点。 作为一项重要的改革，开征燃油税以及成品油价格的改革势必会带来新的产业结构调整以及投资机会，那么它对股市会带来哪些影响呢？ 一向对于宏观政策敏感的股市，在燃油税未推出之前，受益板块已经开始抢跑。记者观察发现，石化、汽车、新能源、高速公路4大板块表现抢眼。三大行业将直接受益 银河证券报告认为，燃油税政策推出的同时必然会推进成品油价格体制改革，而推进成品油价格体制改革会明显提升石化行业炼油毛利。由于国家和地方都没有总量含税油数据，石油商通常会减少含税油量而增加非含税油量。这样本来随着国际油价的下降而相应下调的国内成品油价格有很大一部分实际上保住了原来高价位，故燃油税改后两大集团会比大家预期的业绩要好。 该机构预测，在扩大内需政策的带动下，重化工业将促使国内石油消费刚性增长，预计2009年石化行业收入增长15％以上，行业利润增长30％左右。 但是中石化人士表示，燃油税开征的影响偏于中性，因为中石化、中石油两大公司只是代扣代缴燃油税，并不会从中获益、提升盈利能力。 不过，正是在开征燃油税的刺激下，石化双雄近期大涨，并由此带动了广聚能源、鲁润股份等石化板块集体走高。 与石化行业同样受益的还有汽车业。“开征燃油税，尤其利好生产小排量汽车的上市公司。”银河证券研究中心高级策略分析师秦晓斌对记者说。秦晓斌认为，开征燃油税将使汽车产业的格局发生改变。由于燃油税的推广将使车辆的使用成本结构发生较大变化，先前不同车辆间几乎一视同仁的养路费等固定支出，将被燃油税所取代，从而使汽车的消费更趋经济和理性。 受利好传闻影响，汽车板块近期表现不俗。尤其是一汽夏利、一汽轿车等上市公司都出现了不同程度的上涨。 小排量车受益，也带动相关的汽车零配件厂家从中受益，比如一些发动机制造商等。 根据目前的方案，高速公路收费不会取消，因此高速公路板块也引起了投资者的强烈关注。11月26日，该板块再次领涨大盘。其中，中原高速、华北高速涨停。 长江证券分析师杨志清认为，高速公路的节油优势将会对交通需求产生明显的吸引作用，燃油税对高速公路行业影响短期中性长期利好。 根据国家对道路的分类标准，以一类道路为基数，汽车在二类道路上行驶油耗提高10％；在三类道路上要高25％；在四类道路上要高35％；在五类道路上要高45％；在六类道路上要高70％。“高速公路的这一特征必然使得车辆优先选择它，在油价越高的时期，这一倾向越是明显。”杨志清说。交通运输业冷热不均 开征燃油税后，行驶的里程越多，交的燃油税也越多。因此，燃油税对交通运输业的影响十分重大。 国金证券
北京地区总经理黄强认为，首先，开征燃油税对铁路运输有利。由于燃油税体现的是“多用多缴”的公平原则，有利于促进车主、货主改变行为模式，鼓励其采用更加节能集约的铁路运输方式，从而有利于铁路客货运发展。“其次，对航运业的影响基本可以忽略。”黄强说，船舶使用的成品油主要是船用燃料油和柴油，船用燃料油作为动力油，而柴油主要用于船舶发电，两者的比例约为9：1。根据目前了解到的情况，船用燃料油征收燃油税的可能性不大，而柴油由于占比较低，其价格上涨对上市公司业绩影响不大。 以中海发展为例，公司柴油使用比例为10％，即使假设现有柴油价格不变，燃油税征收比例为30％，公司50％柴油在国内加油，则对公司业绩影响为0．023元。如果考虑到成品油价的下调，影响基本上是中性。 再其次，由于航油不属于燃油税征收范围，开征燃油税对航空机场业没有影响。不过，考虑到航油占航空公司总成本的比例已高达40％，国内下调航油价格有利于缓解航空公司经营压力，从而对航空公司形成明显利好。 在黄强看来，燃油税对营运性的商用车辆影响较大，例如出租车业、长途客运业。 财达证券的报告显示，实施燃油税后，长途运输的中型客车和中型卡车平均支出可能增加近一倍左右，城市公交客车的平均支出也将大幅上升。另外，大吨位的运输类重卡也将增加不少负担——这些车的油耗之高不言而喻。 也有专家认为，考虑到商用车的投资品特性，使用者可以将部分支出提升以成本方式转嫁出去，因此实际上商用车使用者的用车开支增长并不如测算的那么高。新能源迎来新机会 根据发改委相关负责人的解释，开征燃油税的目的是为了促进节能减排。业内专家认为，随着燃油税的实施，具有替代作用的新能源将得到更多的开发和利用，石油替代品的发展空间将非常广阔，相关公司将会受益。 宏源证券表示，对比国外实践，醇醚等替代燃料有望享有一定的税收优势，因此建议人们在关注石化企业的同时，也对醇醚燃料生产企业要有所留意。 财华证券也认为，随着油价的上涨，新的替代能源将得到更多的开发和利用，石油替代品的发展空间将非常广阔，将推动新能源上市公司的发展。燃油税加速实施，也正成为新能源板块的投资机会。
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