2010年一季度票据贴现将现正增长
导读：
根据央行数据显示，2009年12月份新增人民币贷款3798亿，较前两个月有所增加。从新增贷款的结构上看，新增中长期贷款4500亿，而票据贴现还在延续被置换的情形，单月减少了1100亿。
纵观2009年商业银行信贷投放，呈现上半年（尤其是一季度）票据抢规模，下半年票据被置换，占比巨降，中长期贷款猛增的态势。12月末本外币贷款中存量票据占比已经下降到5.62%（2009年2月票据占比曾达47%），已近历史最低点，继续明显下行的空间已经不是很大。
2010年1月前两周，银行再现天量放贷。工行新增贷款约1600亿元，中行约1700亿元，农行约1000亿元，建行约600亿元。四大行新增信贷达到5000亿元以上，主要投向公司信贷和项目贷款。中信银行和光大银行新增贷款分别约为800亿元和1000亿元。而在股份制银行的新增信贷中，主要是票据融资。商业银行在抢规模的利益驱动下，如按此趋势发展，极有可能超越2009年3月份1.89万亿的新增信贷历史天量。这种速度明显违背了监管层“保持货币信贷合理充裕，着力优化信贷结构，把握好信贷投放节奏，防范金融风险，提高金融支持经济发展的可持续性。”的总体目标要求。监管层已通过提升央票收益率、存款准备金率等等手段，限制投放冲动。于此对应，据中国票据网（www.zgpj.net）统计数据显示，大额银行承兑汇票贴现加权利率已从1月18日2.05‰急升至21日2.60‰。
基于更加均衡的放贷节奏，2010年一季度票据增长力度应有所缓和，难现2009年天量“井喷”景象。由于当前偏低的存量票据占比使得未来票据继续置换的空间有限，银行需要抢占一定规模以利后市操作。同时，息差贡献度逐步回升，票据已摆脱2009年年初赔本赚吆喝的处境，收益率回升到2%以上，银行运作积极性回升。综合以上分析，中国票据网（www.zgpj.net）认为，2010年一季度票据融资置换情形会得到缓和，扭转去年7月份以来负增长的态势，票据贴现将重现正增长。（吴小玲）
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