中期票据将成香饽饽
导读：
继基金、股票、债权计划、股权计划后，保险资金投资又添新渠道。继昨日报道中国平安(60.43,1.56,2.65%)旗下平安资产管理公司获得无担保债投资资格后，本报进一步获悉，人保、国寿、泰康等三家保险系资产管理公司上报的“信用风险管理能力”备案也同时获保监会通过。据此，首批有4家保险机构获准投资无担保债券。
债券投资一直占保险资金运用最大比例，但之前的投资范围一直局限在担保品种。今年4月，保监会发布《关于增加保险机构债券投资品种的通知》，符合条件的保险机构投资者可以投资无担保债券。根据该通知，实质性条件主要包括两方面：一是保险资产管理公司内部信用风险评估能力达到监管标准;二是作为投资者的保险公司季度末偿付能力达到150%要求。
此次获批四家保险系资产管理公司新增加投资品种将具体包括：境内市场发行的中期票据等非金融企业债务融资工具、大型国有企业在香港市场发行的债券和可转换债券等无担保债券。一家保险资产管理公司人士称，“目前大家对中期票据的兴趣较大。”
据了解，中期票据市场自2008年中启动以来，目前共发行品种183只，主要为3-5年期限，市场规模近8000亿元。保险投资渠道拓展后，中期票据市场无疑将迎来保险公司这一长期机构投资者，此类资金长期供给规模将以千亿级计。
事实上，除了自身在固定收益投资上“钱”途更宽外，无担保债券投资的开闸，也为保险系资产管理公司打开了第三方资产管理业务的全新空间。
记者在细读今年4月下发的相关通知后发现，按照通知中的诸多条件，中小保险公司可能无法直接从事无担保债投资。如，文件中要求保险机构季度偿付能力充足率低于150%的，不能投资无担保债券;连续2个季度偿付能力充足率降至150%以下的，不得增持无担保债券;关键是，保监会对保险机构信用评估专业人员配置设置了数量和从业经验要求。从这三点来看，中小保险公司目前显然心有余而力不足，唯有向保险资产管理公司申请委托投资，即业内俗称借“跑道”操作。
据人保资产管理公司有关人士透露，目前中期票据发行企业大多资质较好，中小保险公司对参与中期票据、特别是未来的无担保债市场投资较为积极，目前已有多家中小保险公司正与其接洽委托投资事宜。
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