风险投资成败启示录
导读:
尽管各种教科书上都有很多五花八门的解释,但他们都有个共同点,即风险投资(Venture Capital,缩写为VC,也称“创业投资”),是指专业投资人对新创(或市值被低估)企业进行的投资。投资人不仅投入金钱,而且还用自己长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业进行经营。与传统投资相比,VC是一种主动的投资方式,所以,由VC支持而发展起来的公司成长速度远高出普通同行。公司发展壮大后,将会以上市、并购等形式出售,投资人将得到高额的投资回报。
这种投资方式开创于二战后,是一个美国人发明的。1946年美国J.H.Whitey成立了第一个私人风险公司,初始资本大约1千万美元。他发明了一个新词叫风险投资(Venture Capital),成为以共享股份的方式进行风险投资的第一人。其后不久,波士顿的地方官员筹集了一笔足够的资金成立了“美国研究与发展公司”(ARD,AmericanResearch Development Corp.)以便扶植和推进当地企业家的工作。ARD因为成功地支持了名噪一时的DEC公司而享有盛名。
风险投资在中国
中国的风险投资起步晚了四十多年。1985年3月,中央发布了《关于科学技术体制改革的决定》,《决定》指出:“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作,可以设立风险投资给予支持”。这是VC发展的政策依据和保证。同年9月,国务院正式批准成立了我国第一家风险投资公司——中国新技术风险投资公司,标志着中国风险投资事业的正式创立了。
大致来说,VC在中国的历史可以分成三个阶段:第一阶段:1985~1995年的启蒙阶段。在这一阶段,由于国内金融、法律环境等发展滞后,所以,国外的风险投资基金进不来,本土风险投资基金长不大。
第二阶段:1995~2004年的开始发展阶段。当时,在我国VC市场的主要活跃者包括:国家背景的风险投资主体,如北京创投、上海创投等,还有就是少量的国际创业投资巨头,如IDG、华登等。1998年,VC迎来了第一个发展的高峰,但是好时光似乎转瞬即逝。呼啸而来的纳斯达克崩盘,让还沉浸在狂欢中的VC们集体跌入冰冻期。当时包括高盛投资、J.H.Whitney、微软的风险投资部门等都纷纷撤出中国,留在中国的VC也纷纷要求所投公司改变商业模式或削减开支。
第三阶段:2004至今的爆炸式发展阶段。从2003年底携程上市开始,随着盛大、百度、分众等一浪高过一浪的纳斯达克上市热潮,VC迎来了第二波高峰。其标志性事件是2004年6月,以硅谷银行率领30家VC访华,随后包括Sequoia在内的硅谷顶级VC终于在中国落地生根,让投资中国的热度达到10多年来的最高点。
2005年9月,红杉中国创立。这家创立于1972年的机构是全球最大的风投,拥有超过40亿美元总资本,投资规模超过500家公司,其中有130多家成功上市,100多家被兼并或收购。其所投资的公司名单上不乏Google、Paypal、雅虎、苹果、思科、甲骨文等着名企业,这些公司总市值超过纳斯达克市场总价值的10%。
2005年6月,阎焱募集了高达6.4亿美元的赛富二期基金,IDG也加入了融资过程,并顺利融到了3亿美元的基金,成立了IDG-ACCEL成长基金。
随着投资环境的逐渐完善,国内民间风险投资公司也风生水起。这样,互联网第三波浪潮,就具备了充足的物质条件。
VC造富的着名神话:盛大
盛大的成功是VC们津津乐道的一个最富有戏剧性的投资故事。
“当时我们在投盛大的时候,很多人都说我们傻,说我们受骗了,说这样的公司已经四面楚歌,陈天桥都欲哭无泪了。”软银亚洲黄晶生回忆道。
2002年8月,盛大过的异常艰难。当时,盛大的财务顾问汇丰银行找到黄晶生,介绍陈天桥与他见面谈引入风险投资这件事。“那时,盛大已经找了几十家风险投资商看过,但是都没有谈成。”黄晶生说,谈不拢的主要原因,在于这些投资机构单项投资额都控制在几百万美元,以分散投资的风险,所以,风险投资商的解决办法是几家联手投资盛大。但陈天桥很迟疑,因为这是盛大的第一次融资,陈并不想一下子招来好几个风险投资商对盛大的未来指手画脚。不过,眼前的情景是,盛人如果不能成功引入风险投资,将会影响上市进程。
阎焱从1994年就开始在中国内地从事投资工作,作为软银亚洲掌门人,他在谈及对盛大的选择上,他坚信“businesssense”的作用。“这是一种很难用语言去描述的东西,就算是在哈佛这样的顶级商学院也没有一门叫做‘businesssense’的课程。”
声明:该作品系作者结合法律法规,政府官网及互联网相关知识整合,如若内容错误请通过【投诉】功能联系删除.
相关知识推荐
核心内容:风险投资的基本特征是什么?风险投资是将风险资本投向新兴的公司,通过培育后撤出投资并取得高额投资回报的投资方式。风险投资是一种无担保、有高风险的投资。法
错觉一:风险资本公司企图拥有你公司的控制权,并经常对你公司的日常业务发号施令。说真的,没有一个风险资本公司企图拥有一个小公司的控制权,风险投资者所以寻求公司的5
风险投资作为一种新兴的、高风险高回报的投资方式和高新技术公司的融资手段,已经形成自己独特的运作模式和程序,因而律师在风险投资活动中的业务也随之具有相应的特征。具
分包公司需要有分包资质。建筑工程是特殊行业,承包人需要在其资质范围内进行承包,在合法的情况下,承包人可以把部分工程分包给第三方,分包公司同样应当具有相应的分包资
代扣代缴社保会计分录应当按照以下标准进行:支付工资时代扣社保时:借:应付职工薪酬,贷:银行存款或现金;公司代职工缴纳社保时:借:其他应付款——代扣代缴社保;贷:
面对处罚而审计单位拒不执行会受到的处罚为予以扣缴或者采取其他处理措施。根据相关法律规定,审计机关在法定职权范围内作出的审计决定,被审计单位应当执行。