优先股将试点 险资或投资主力
导读:
核心内容:根据业内分析,优先股股息率为7%—8%。从投资角度看,优先股回报稳定,能够吸引保险机构或养老金机构参与,增强市场的稳定性,为投资者提供了多样化的投资工具。优先股股息率超过8%,险资才可能投资配置优先股。
对偏向稳健投资的险资来说,又多了一项新的投资选择。业内分析认为,只有优先股股息率超过8%,险资才可能投资配置优先股。
11月30日,国务院发布关于开展优先股试点的指导意见(以下简称《指导意见》)。意见指出,为贯彻落实党的十八届三中全会精神,深化金融体制改革,支持实体经济发展,依照公司法、证券法相关规定,国务院决定开展优先股试点。在此之前,保监会提出,探索保险资金投资优先股等新型金融工具,为实体经济提供长期股权投资,化解融资成本高的问题。
业内人士预计,优先股股息率为7%—8%。从投资角度看,优先股回报稳定,能够吸引保险(和讯放心保)机构或养老金机构参与,增强市场的稳定性,为投资者提供了多样化的投资工具。
优先股股息约7%至8%
所谓优先股,即指依照《公司法》,在一般规定的普通种类股份之外,另行规定的其他种类股份,其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产,但参与公司决策管理等权利受到限制。优先股的持有收益主要来源于每年的固定分红,投机性弱,故而适合财务战略投资者和长期投资者。
此前,中国证监会表示,将按照《指导意见》制定优先股试点管理的部门规章,并于近期向社会公开征求意见,进一步完善后正式发布实施。“商业银行如果发行优先股,股息率应该是7%—8%的水平,同时优先股的投资者主要是长期的价值投资者,包括保险、社保或者券商等。”平安证券非银行金融首席分析师缴文超表示,影响优先股股息率的因素包括:第一,融资时点,如果发行人在资金面紧缺,同时行业处于低迷的时候发行优先股,股息率将明显提高;第二,发行人主体的评级,国有商业银行的发行股息率将低于股份制银行或者城商行等。整个银行优先股的股息率应该会处于7%—8%的水平。
同时,业内人士预计,优先股推出采用试点模式,小范围试点再制度性放开。首批优先股发行的试点公司除银行外,应该是对资本需求比较大的非银行金融行业、以及高负债经营的行业,而且这些公司应该是行业龙头、资产规模较大、现金流比较稳定的公司。
险资参与意愿高[page]
从境外推行优先股的经验来看,保险公司是重要的投资者之一。在美国市场上发行优先股前五家公司的持有者中,投资顾问、保险公司持有规模占前五家公司优先股总规模超过95%。在业内人士看来,险资或将成为优先股投资主力。
值得注意的是,今年8月,保监会下发的《关于保险业支持经济结构调整和转型升级的指导意见》提到,探索保险资金投资优先股等新型金融工具,为实体经济提供长期股权投资。据中国太保(601601,股吧)资管综合部负责人王小卫透露,险资对优先股有较大兴趣,多数保险公司都在积极筹备相关业务。同时,对外经贸大学保险学院副教授徐高林也指出,看好险资投资优先股,保险机构很有可能会成为商业银行优先股的重要投资者。
尽管众多险资对优先股拥有极高期望值,但较高的发行成本对银行发行优先股的意愿无疑构成压力。“保险资金是否投资优先股,还得关注优先股自身的收益率高低,并结合保险资产配置比例等多方面因素考虑。”有券商研究员表示,这意味着只有优先股股息率超过8%,保险资金才可能投资配置优先股。否则他们更愿配置一些高收益债券或者债权融资计划。
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