机械行业从冬眠中醒来
导读：
种种迹象表明，宏观调控取得明显成效后，机械行业正在从“冬眠”中醒来，细分子行业已经出现新亮点，其中各自行业龙头上市公司竞争优势较强。
需求：从冬眠中醒来
机械行业的需求与宏观经济发展密切相关，2004年我国GDP增幅可达9.1％左右，对机械产品的需求出现整体增长，为机械板块年报业绩增长打下了基础。从经济成分上看，目前我国经济民营成分远远高于国有，其比例为28万亿:13万亿。在一定程度上说，前者受政策调控的影响相对较小，也更为灵活。去年固定投资增长从1月的53％经过宏观调控滑落到5月的18.3％之后，6月份又回升至22.7％，7月则攀升到31.4％，这说明当前在建规模仍很大，新开工项目很多，各地投资积极性依然高涨。因此虽然受国家宏观调控影响，拉动市场需求的整体支持因素并没有变，机械产业整体需求有望从冬眠中醒来。
增速：翘尾因素突出
综观2004年以来的产业波动，机械行业增长速度呈现“前高后低”的格局，但由于10月后需求的强劲复苏，该产业2005年初仍有望增长。从时间序列分析我们发现，2004上半年机械行业实现销售收入3739366万元，利润总额268514万元，分别同比增长31.05％、20.72％。而2004年1～7月份，机械行业收入、利润总额分别同比增长20.92％、10.6％，增速较上半年分别出现了一定程度的下降，挖掘机、装载机、推土机、平地机、压路机等大宗机械产品在去年前7个月仍然取得了显著增长。
值得注意的是，08年10月以后，与机械行业相关的总投资并没有下降，机械行业全年稳健增长依然值得期待。如国家对铁路、公路建设的重视是空前的，交通部规划2030年以前要建成国家级高速公路8万多公里，各省计划报送总里数为13万公里。在这些项目中，骨架工程和农村工程、发达地区的公路养护抢修、省级公路及国道改造工程、乡乡通工程都需要采用大量的机械产品，2004年尾的翘尾因素不容忽视。因此机械行业增幅将保持平稳，产业景气程度在2005年初有望回升。
子行业：细分亮点出现
模具是工业生产的基础工艺设备，也是机械行业的重点细分产品之一，随着高科技浪潮的到来，精密模具发展速度进一步加快，成为机械行业当中的亮点，也将成为其年报业绩当中的闪光点所在。
按照国际机械行业标准衡量，模具生产的工艺水平及科技含量是一个国家科技与产品制造水平的衡量标志。我国模具年产值超过300亿元人民币，但还不能适应经济发展需要，发展空间十分巨大。华东和华南是国内模具生产基地，目前生产企业已经超过8000家，产值超100亿元人民币，占了全国1／2的江山。由于引入了国外先进技术，我国模具逐渐向高精尖方向发展，特别是家电、电子、汽车等模具，面临爆炸性发展的态势。模具行业的赚钱效应也在迅速发酵，不少境外大公司均纷纷设立世界性的模具加工基地，行业技术进一步提高，部分公司的景气程度有可能高于全行业平均水平。
公司：龙头值得期待
由于机械行业存在明显的规模效应，各细分子行业的龙头公司具备相应的竞争优势，将成为产业发展的一大亮点所在。
中联重科：工程机械行业龙头，公司运用光、机、电、液一体化的高新技术进行产品开发制造,是目前全国大型基础设施重大装备的研究、制造基地之一。公司去年前三季度每股收益已高达0.676元,同比增幅更是超过50%,业绩的跳跃性增长令人关注。我们注意到，公司已经连续三年保持50%以上的高速增长态势，其湖南机床厂、中标实业有限公司、湖南浦沅工程机械公司相关经营性资产，将给公司带来新的利润增长。
振华港机：港口机械行业龙头，公司是全球最大的港口集装箱起重机制造商，产品绝大多数销往国际市场，出口收入达全部销售收入的90％以上。公司订单充足，考虑到提价效应（6-10%），从去年四季度开始毛利率稳中有升，增发后公司财务指标和成长基础更趋稳健。公司产品具有相当强的竞争力,具有比较强的产品定价能力，是机械行业的另一亮点所在。[page]
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