债券类理财产品渐成主导 风险也须注意
导读：
全球降息的强烈预期使得上海证券交易所国债指数10月29日再创历史新高，这与当天沪指的低迷走势形成鲜明对照。伴随着债市的持续走牛，近期以债券投资为对象的银行理财产品在发行数量上占据了优势，同时也受到了投资者的大力追捧。●银行力推债券类产品 10月29日，央行宣布再次降息27个基点，这已是本月内两度降息。受降息预期影响，银行信贷、票据类理财产品的发行比重明显下降。而借助债市走牛，银行推出的债券型理财产品出现了大幅上升。 据万得资讯统计，截至10月26日，今年以来银行一共推出了876只债券类产品，占全部理财产品的17.8%。10月以来成立或正在发行的、投资于债券市场的银行理财产品数量达71只，在全部170款产品中占比超过40%，大有取代信贷、票据类产品之势。 记者调查发现，目前正在发行的债券类产品有30多款。例如光大银行有6款阳光理财普通客户“A计划”2008年第20期债券类产品。交通银行推出了7款“得利宝新绿”外币理财产品，招商银行也推出了7款“金葵花——安心回报”本外币理财产品。 从发行的产品来看，普遍表现为流动性强，大部分产品的投资期限为1个月到3个月，期限最短的理财产品只有7天。3个月产品的预期年化收益率达4%至4.5%，明显高于同期银行储蓄存款收益。 “由于个人是无法直接投资央行票据和企业短期融资券的，因此债券型银行理财产品事实上给诸多个人投资者提供了一个分享货币市场投资收益的机会。”光大银行北京阳光理财中心的理财师周先生说，债券类产品是银行理财中最为稳健的产品，因收益率较低，此前这类产品无人问津，但目前大受市民追捧，期限短、流动性强的产品往往一开售便销售一空。 工行北京分行某网点理财经理告诉记者，除了卖得红火的债券类理财产品外，银行代销的债券型基金最近也极具有投资机会。“从中长期来看，债市还有很大的上涨空间，因为照目前的经济形势看，央行未来还会继续降息，刺激债市上涨。”●首选中短线产品 理财专家介绍说，债券投资方式主要有国债、债券类理财产品和债券型基金三种。债券型基金流动性和收益率最好，但却不能保证收益。债券类理财产品则具有期限短、流动性强的特点。目前理财市场上发行的债券型理财产品主要分浮动收益和保证收益两种类别，其中以保证收益为主。 西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深认为，在股市单边下跌的情况下，债券类理财产品胜在风格稳健，各家银行虽然推出的产品名称不一样，但其实多半大同小异，投资标的也差不多，投资者重点关注产品期限和收益率即可。 对于固定收益类产品，李要深建议尽量购买目前市场上期限较长的产品，比如光大银行的系列人民币理财产品。“投资者如果对手头资金的流动性要求不大，可考虑进行中长期投资，以锁定目前市场上的较高利率。” 不过，在李要深看来，对于浮动收益债券型理财产品，投资者还是应以中短期产品为主，可以相对地规避一点风险。一些资金量比较大的投资者则可以尝试选择债券型的券商集合理财产品。●风险也须注意 在专家看来，虽然债市眼下正处于牛市，但投资债券型理财产品并非“稳赚不赔”。 李要深分析指出，浮动收益型产品，运作类似于债券型基金，主要是在二级市场上买卖长期限债券。银行在设计此类理财产品时，其投资期限较难与债券期限完全匹配，当理财产品到期时，有的债券并没有到期，银行需要在债券二级市场将其抛出。若此时市场状况良好，卖出时可能会获得部分差价收益；若市场不好，可能有损失，这需要投资者在大的理财环境背景下，充分考虑其风险因素。 另一方面，银行债券型理财产品按投资方向可以分为两类：一是银行将募集资金直接投资于银行间债券市场的国债、央行票据、金融债等，或投资于商业银行同业存款及企业债和票据等，另一类则是采取与信托公司合作的模式。 “前一种方式省去了一些中间环节，能给客户更多的实惠。但对投资于企业债的产品，一旦该企业财务状况出现恶化，必然导致其债券价格下跌。况且，企业债一向波动较大，风险较难控制，若碰到企业破产，那本金和利息都会有风险。”专家认为，投资者在选择该类产品时，重点要放在企业债的评级上，最好选择AAA等级的企业债为主要投资标的的理财产品。 光大银行的理财师周先生则认为，与信托公司合作的债券类理财产品通常投资于银行间债券市场可流通的国债、政策性金融债券及央行票据，投资机构风险管控的能力决定了产品的风险。但此类产品的投资组合不对外披露，保守的投资者更稳妥的办法还是购买投资组合更透明的债券类基金。 理财专家提醒投资者，投资者做债券理财产品投资时，必须根据自己资金的金额、投资期限、资金的稳定程度，选择不同的债券投资方式，同时注意要分散投资和组合投资原则，将风险分散到不同的投资组合中，以获得较高的综合收益。
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