您的位置:法律快车 > 法律知识 > 商帐追收 > 商债追收 > 关注流动性适度放松和信贷政策适度放松带来的机会和风险

关注流动性适度放松和信贷政策适度放松带来的机会和风险

法律快车官方整理 更新时间: 2019-08-14 02:04:08 人浏览

导读:

投资要点:流动性放松的机会:我们发现,自从6月初以来,商业银行流动性一直处于逐步收紧的状态,货币市场利率不断攀升,商业银行尤其是全国性商业银行在货币市场净拆出资金量不断下降,直到6月底大型国有商业银行为了贷存比等考核的需要,在货币市场出现了罕见的净
投资要点:
流动性放松的机会:
我们发现,自从6月初以来,商业银行流动性一直处于逐步收紧的状态,货币市场利率不断攀升,商业银行尤其是全国性商业银行在货币市场净拆出资金量不断下降,直到6月底大型国有商业银行为了贷存比等考核的需要,在货币市场出现了罕见的净拆入资金的动作,也就形成了货币市场流动性异常紧张的局面。与此同时,央行在公开市场操作持续的投放流动性,央票等发行利率在经过两次上调后也逐步企稳,说明央行目前保持货币政策适度宽松的政策意图,随着央行的持续放松流动性,同时随着商业银行2季度末备付等考核以后,货币市场流动性和利率必然要逐步下降,同时也将逐步的带动短期债券利率的下降,因此,在整个7月份,短期券种如短期融资券有一定的交易机会,同时随着央票等发行利率的稳定,央票的交易机会将逐步消失,整个下半年,央票市场配置机会大于交易机会。
信贷放松的风险:
我们还需关注7月份和下半年随着经济的逐步回落,商业银行信贷可能出现放松的迹象,随着上半年对于商业银行信贷的压制,从信贷供给方面控制商业银行创造货币的能力,最后回收商业银行过度的流动性和放贷冲动,从整个上半年政策效果来看,无疑是比较成功的,但是对于地方政府融资平台和房地产的调控形成了贷款需求不足和经济逐步下降风险在增加,加以外部需求随着欧洲债务危机的爆发和全国性的财政推出必然逐步走向低迷,再次背景下,下半年可能出现央行对于商业银行信贷政策的放松。我们关注商业银行信贷政策放松带来的债市风险,尤其是对于中期票据市场影响最大。
通胀以及通胀预期的风险:
同时还需关注的是,下半年的通胀压力同样不容乐观,虽然不会出现恶性通胀的概率不大,但是物价持续在3%至4%区间内运行的可能性较大,同时物价在此区间内运行,货币政策当局为了平衡经济增长和经济结构调整,不会采取过紧的货币政策,物价相对高位的运行会使得对于短期通胀和通胀预期比较敏感中期券种相对吸引力下降,一旦短期内出现明显的通胀预期,对于中期券种的冲击影响较大。同时由于当前的中期票据二级市场到期收益率和国债之间的信用价差水平已经是较低的危机,信用价差对于中期票据特别是优质中期票据的保护作用已经十分有限。

声明:该作品系作者结合法律法规,政府官网及互联网相关知识整合,如若内容错误请通过【投诉】功能联系删除.

相关知识推荐