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银行业:信贷投放符合预期,存款恢复较快增长

法律快车官方整理 更新时间: 2019-08-13 10:39:25 人浏览

导读:

8月M2增速回升,剪刀差继续缩小:M1、M2分别同比增长21.9%19.2%,M2增速较上个月回升1.6pc,M1、M2增速差缩小至2.7pc8月新增人民币符合预期,外汇贷款重现增长:8月新增人民币贷款5452亿元,同比增长18.6%,符合预期,预计月新增人民币贷款约4500亿元;8月新
8 月M2 增速回升,剪刀差继续缩小:M1、M2 分别同比增长21.9%19.2%,M2 增速较上个月回升1.6pc,M1、M2 增速差缩小至2.7pc8 月新增人民币符合预期,外汇贷款重现增长:8 月新增人民币贷款5452 亿元,同比增长18.6%,符合预期,预计月新增人民币贷款约4500 亿元;8 月新增外汇贷款38 亿元,是自5 月开始的连续三个月外汇贷款余额下降之后的首次增长。
8 月一般性贷款新增5657 亿元,环比略降;票据融资余额减少205亿元,占比降至3.4%。
居民和企业中长期贷款仍是信贷投放主力,但增量和占比均下降(1)居民中长期贷款新增1114 亿元,为09 年6 月以来的新低;(2)企业中长期贷款新增2530 亿元,增量较7 月份环比大幅减少744 亿元,主要与对地方融资平台贷款和房地产开发贷等的调控有关。
短期贷款增长较快:居民、企业短期新增贷款实现同比、环比明显多增,预计与实体经济活跃程度有所恢复和银行信贷投向调整有关存款恢复较快增长:8 月新增人民币存款1.08 万亿元,居民和企业存款分别新增1940 亿元、4965 亿元。期末贷存比略降至66.54%。
货币政策短期内仍将以公开市场操作为主:8 月银行间市场资金面较为充裕,同业拆借量大幅增长,加权平均利率较上月下降5bp 至1.62%。央行净回笼现金1090 亿元。从经济基本面来看,8 月CPI升至3.5%但仍符合预期,我们认为在通胀继续超出政策调控预期、经济基础稳固之前,央行启动加息的概率不大。
银行业观点更新:目前行业信贷增长稳健,下半年净息差将保持平稳拨备前利润实现较快增长的预期依然较为明确。随着融资平台贷款清查工作的逐步深入,有助于化解对长期资产质量的担忧。但是关于银监会拟以拨备/总贷款不低于2.5 来要求银行提高拨备的传闻以及对房地产调控的担忧,在短期内可能仍将影响对银行股的投资情绪。我们认为银监会即使推出新的拨备监管要求,也会给予3-5 年的缓冲期,从而减少了对银行盈利的冲击。目前银行股估值偏低,在政策利空逐步消化之后,融资平台贷款质量或拨备要求的明晰仍有望带来上涨机会,维持增持评级。个股选择上,目前主要推荐招行、民生、浦发、南京、兴业和深发展。

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