证券投资风险防范特殊问题解答

您的位置：法律快车 > 法律知识 > 商帐追收 > 商帐管理 > 商帐催收风险防范 > 证券投资风险防范特殊问题解答

证券投资风险防范特殊问题解答

法律快车官方整理更新时间： 2019-08-13 01:07:25 人浏览

导读：

一、如何防范*ST和ST公司股票风险在公司股票简称前冠以*ST字样，意味着该公司股票被实行警示存在终止上市风险的特别处理;在公司股票简称前冠以ST字样，意味着该公司股票被实行其他特别处理。上市公司股票被实行特别处理最常见的原因就是公司财务状况出现异

　　一、如何防范*ST和ST公司股票风险

　　在公司股票简称前冠以“*ST”字样，意味着该公司股票被实行警示存在终止上市风险的特别处理;在公司股票简称前冠以“ST”字样，意味着该公司股票被实行其他特别处理。

　　上市公司股票被实行特别处理最常见的原因就是公司财务状况出现异常，这在一定程度上说明了此类公司财务状况不理想，资产质量较差，持续经营能力存在较大不确定性。而公司一旦在规定期限内没有消除上述情形，则将暂停上市。在公司股票暂停上市期间，投资者将无法买卖该公司股票。若最终出现终止上市情形，公司股票将进入代办股份转让系统，股票价格有可能大幅下跌。

　　通过以上介绍，投资者可以了解到，*ST和ST股票的投资风险比正常股票要高，可为什么市场上仍有众多投资者热衷于投资此类股票呢?实际上由于*ST和ST股票价格较低，市场传闻较多，不少投资者抱着一种捡便宜的投机心态，缺乏应有的风险意识，轻信传闻，跟风炒作，使得*ST和ST股票价格扶摇直上，反而成为市场上的“香饽饽”。*ST和ST股票之所以能成为市场疯狂炒作的对象，其原因就在于层出不穷的各式“题材”——资产重组、借壳上市、大股东变更等。尽管少数*ST和ST公司资产重组成功，公司发生了实质性变化，但不少*ST和ST公司因经营不善，最终仍未能逃脱退市的厄运。因此，我们建议投资者在选择*ST和ST股票前重点关注以下几点：

　　(1)公司股票被实行特别处理的原因;

　　(2)市场传闻的真实性，公司是否就市场传闻发布过澄清公告;

　　(3)如市场传闻确属实，对公司盈利能力和持续发展能力能否产生重大影响，这种影响需要多长时间体现，不确定性有多大。

　　二、如何看待上市公司违规受罚的影响

　　上市公司违规行为主要包括：

　　1.信息披露违规，包括未及时、公平地履行信息披露义务，以及信息披露内容尤其是财务信息存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;

　　2.决策审批程序违规，对重大对外投资、收购或出售资产、关联交易、对外担保、募集资金使用等重大事项未按规定履行审批程序，侵害投资者利益;

　　3.内幕交易和操纵市场。

　　对于违规受处罚的上市公司，投资者需重点防范以下几方面的风险：

　　1.诚信风险

　　规范运作水平和诚信建设质量，是上市公司能否健康持续发展的重要决定因素。上市公司作为公众公司，信用缺失可能会导致投资者直接“用脚投票”，因为对于受到过处罚的上市公司，投资者需承担额外的诚信风险。在判断公司经营业绩是否真实，大股东和管理层是否侵害上市公司和中小投资者的利益时，投资者需尤为谨慎。

　　2.退市风险

　　中小企业板上市公司如在二十四个月内受到证券交易所公开谴责两次，将实施退市风险警示;如果在其后十二个月内再次受到证券交易所公开谴责，暂停上市;其后十二个月内再次受到本所公开谴责，终止上市。需要提醒投资者注意的是，目前仅中小企业板上市公司受到证券交易所公开谴责将面临退市风险，主板公司没有此类规定。

　　3.再融资受限

　　根据有关规定，上市公司现任董事、监事和高级管理人员如果在一定时间内受到过中国证监会的行政处罚或证券交易所的公开谴责，会影响该公司的融资计划。

　　近期就有一家上市公司，原本公开发行股票方案已经公司董事会和股东大会审议通过，并向证监会递交了申请材料，后因公司及其董事长受到证券交易所公开谴责，不符合公开发行证券的条件，只得撤回了公开发行股票的申请。尽管公司主营业务发展势头较好，但由于公司及其董事长的违规行为，直接导致公司短期内借助资本市场平台发展壮大的愿望落空，因此，对于投资者而言，在做出决策前应充分考虑到这方面的影响。

　　三、如何分析业绩大幅波动公司风险

　　每年市场上都会出现部分上市公司业绩大幅波动的情况，随着经营业绩的大幅波动，公司股票价格也大幅变化。对于这类公司，投资者难免会产生疑问：为什么公司的业绩会一夜之间变化这么大?上市公司的盈利能力发生了根本性的改变吗?

　　总体而言，上市公司业绩大幅波动的原因可以大致分为以下几类：

　　1.国家宏观政策调整，包括税收、反倾销等相关政策调整;

　　2.资产重组或并购行为;

　　3.产品价格大幅波动;

　　4.原材料价格大幅波动;

　　5.产能扩张或大面积停产;

　　6.一次性的非经常性损益;

　　7.比较基数较小。

　　一般来说，前两类因素对公司的影响将是较长期的，而产品价格大幅波动、原材料价格大幅波动等因素对公司的影响则是相对短期的。当然，因不同公司的情况千差万别，不能一概而论。投资者需重点关注公司业绩大幅波动的具体原因，分析公司业绩的大幅增长或下降能否持续改变公司的盈利能力，判断公司股价的上涨或下跌是否合理反映了公司经营业绩和盈利能力的变化，而不是被公司业绩和股价的短期走势所迷惑，盲目做出投资决策。

　　例如某上市公司自2004年起由于产能过剩，公司经营业绩大幅下滑，到2006年初公司已陷入低谷。但2006年下半年以来，公司所处行业逐渐复苏，国内外市场需求逐渐扩大，公司经营业绩剧增。公司股票价格随之一路飙升，从2007年初的13.28元最高涨到4月底的69.00元(复权后)，市盈率最高达164倍，股价涨幅高达420%，而同期相关指数涨幅仅为72%。

　　对于该公司而言，因产品价格大幅上涨，导致公司今年业绩大幅增长，公司股票短期内出现一定的上涨是合理的。然而，公司处于一个市场竞争较为充分的行业，随着原材料价格的上涨和行业产能的进一步扩张，公司产品价格长期在高位徘徊的可能性并不大，而且过高的股价涨幅，可能已透支了公司未来几年业绩的增长。在这种情况下，投资者一定要理性看待公司业绩大幅增长，认真分析其原因和影响，避免盲目追涨，跟风炒作，造成不必要的损失。

　　四、投资者如何防范股票上市首日交易风险

　　(一)上市首日交易风险不可低估

　　1.新股上市首日交易风险

　　受传统“炒新”思维的影响，加之上市首日交易无涨跌幅限制，近年来盲目跟风炒作上市首日“新股”，已成为投资者参与股票市场交易面临的一大风险因素，不少投资者因此高位“套牢”，低位“割肉”，损失较大。[page]

　　案例一：

　　中小板“首八只”首日过热后，大多数股票连续两个交易日跌停，其中“大族激光”首日开盘不到3秒钟，就创出了48元的高价，421.74%的涨幅，随后两周连续下跌，最低跌至24元，跌幅达50%，首日创出的48元高价,将首日买入的投资者整整“套牢”了两年。

　　案例二：

　　“中工国际”上市首日下午1时50分左右股价开始飙升，不到半个小时股价由17元涨至50元，最终以31.97元收盘，较发行价上涨了332%。随后，“中工国际”连续6个交易日跌停，重新跌回17元左右。在50元附近买入的投资者遭受的损失最高达到66%。事隔一年，经历了市场的牛市行情，“中工国际”的价格最高也仅有35.80元，仍远低于上市首日的高价。

　　据统计，2006年6月恢复新股发行上市以来，深沪两市新发上市的112只新股中，有44只股票上市首日的最高价是其上市后一个月的最高价，占比39.28%。换句话说，近四成的新股，投资者在上市首日追高买入，将至少“套牢”一个月。其中，深市“得润电子”、“德美化工”、“同洲电子”和沪市“大同煤业”、“中国银行”等新股“套牢”的时间更长达半年之久。由此看来，新股高开低走的情况可谓比比皆是，投资者对其交易风险不可低估。

　　2.其他类型首日交易风险

　　其他类似的情况还有暂停上市恢复上市首日、股改方案实施后复牌交易首日以及增发股票上市首日等情况。由于同样没有涨跌幅限制，其“暴涨暴跌”的交易风险也同样存在，不得不防。

　　案例三：

　　2007年3月29日深市恢复上市股票“ST仁和”以10.11元开盘后，最高涨至14.99元，涨幅达986.23%，随后连续三个交易日跌停。

　　案例四：

　　2007年4月13日沪市股改方案实施复牌股票“*ST长控”，上午10:40股价从42元左右大幅飙升，最高达85元，涨幅1083.8%，上交所对其实施了盘中紧急停牌。随后，该股连续13个交易日跌停，股价最低跌至34.98元，较最高价85元跌幅高达60%，跟风买入的投资者遭受了巨大的损失。

　　因此，充分了解、重视股票上市首日交易风险，并积极采取措施予以防范，投资者才能在新股的交易中最大程度地规避风险，获取更安全的投资收益。

　　(二)防范首日交易风险的“四大招数”

　　招数一：研读公告，了解公司基本情况

　　新股的价值评估和市场定价受公司业绩、净资产、成长性、行业定位和市场状况等多种因素影响。投资者仔细阅读招股说明书、上市公司相关公告、报告，可以获得最直接、最可靠的信息，据此对公司经营业绩、行业特点、发展前景和潜在风险进行分析，就能做到心中有数。有条件的投资者还可参加或关注公司“路演”，上市公司在发行新股时一般会举办网上路演等推介活动，公司管理层和保荐机构等中介机构将直接面对投资者，介绍公司的现状和发展前景，并回答投资者的问题，投资者可借此机会了解公司的相关情况，感受公司管理层的素质，有机会还可针对关心的问题进行提问。

　　招数二：参考专业机构的估值分析意见

　　如果投资者获取信息渠道较少，或自己专业分析能力有限，综合参考专业机构对新股上市交易的估值定价分析，也不失为一个明智之举。无论是新发上市还是暂停恢复上市的股票，在上市交易之前，均有一批专业的证券公司和投资咨询公司根据上市公司的行业特点、经营业绩、盈利能力、发展潜力以及板块对比、市场状况等，对公司股票上市后的定价区间进行分析和预测。投资者可通过阅读《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》等证券报刊或查询相关网站，便可掌握专业机构普遍认可的一个相对合理的定价范围区间，减少买卖的盲目性。

　　招数三：关注交易所的风险提示和临时停牌公告

　　为了保护投资者的合法权益，最大限度地防范和控制上市首日的过度炒作风险，深交所分别制订和颁布了《关于加强中小企业板股票上市首日交易风险控制的通知》和《关于加强恢复上市和股改方案实施复牌首日股票交易风险控制的通知》，针对上市首日股票建立了以“盘中涨幅与开盘涨幅之差”为指标的临时停牌风险控制机制。对每只上市首日的股票都在上午开盘前通过深交所网站、交易系统等渠道发布风险提示，告知当日将实施的风险控制措施。

　　同时，深交所对上市首日股票都实施了重点监控，当盘中股价出现异常波动或过度投机时，将根据相关规则对股票实施临时停牌，其目的是警示交易风险,冷静过热气氛,警告异常行为。投资者参与股票上市首日的交易，一定要及时关注交易所发布的风险提示和临时停牌公告，及时了解市场风险状况，避免遭受不必要的损失。

　　招数四：理性投资，切忌盲目跟风

　　虽有“一夜暴富”的神话，但无数的案例也告诉我们“暴涨必有暴跌”，对待一时的狂热，若不能理智的判断，盲目跟风，最终结果很可能是火中取栗，损失惨重。那么，什么情况可能是出现了过度炒作甚至狂热呢?当股价已远高于专业机构普遍估值的上限值甚至极限值时，当交易所对股票交易实施临时停牌和发布风险提示时，投资者就应当冷静思考，审慎交易，或者暂停观望，不贪，不慌，不躁，才能在控制风险的基础上把握更大的投资机遇。

声明：该作品系作者结合法律法规，政府官网及互联网相关知识整合，如若内容错误请通过【投诉】功能联系删除.