债券市场风险控制机制的一般分析
导读：
公司债券是市场化程度很高的一种融资方式。遵循公平、公正、公开的原则，笔者认为公司债券风险控制的主动权应掌握在投资者手中。通过债券持有人会议授权可信赖的债权代理人，运用专业的方法控制债券市场风险，维护投资者利益，形成公司债券风险控制机制。
债券持有人会议是指代表全体债券持有人利益、形成债券持有人集体意志的非常设组织。债权代理人是指受债券持有人的委托，在约定的权限内代理债权人行使债权的中介机构。在公司债券发行后，发行人应当从发行费用中拿出一笔资金作为债券持有人会议和债权代理人的活动经费，由债权代理人代表所有投资者控制债券风险，对债券持有人会议负责，并向其定期或不定期通报工作。债券持有人会议在一定条件下可以更换不称职的债权代理人，可以对因其失职行为所造成的损失要求赔偿。
市场风险控制机制的作用主要在于，由代表投资者利益的专业机构对债券信用情况作出预警，并及时提示给持有人。当债券发行人出现违约时，从维护全体持有人权益的最终目的出发，由专业的机构代理中小投资者与发行人磋商，根据实际情况采用债务重组、和解整顿、加速行使、延缓行使、减免债务或集体诉讼等方式，提出采取行动的建议并参与执行。建立公司债券风险控制机制的主观目的是保护持有人利益，但从客观效果看也有利于发行人在遇到暂时困难时避免因债权人的不理性追索而导致其信用的全面崩溃，对保持金融稳定也有一定作用。
《征求意见稿》中，证监会已经引入了此前发行证券公司债时就实施过的债券受托管理人制度，在第二十三条规定，“公司应当为债券持有人聘请债券受托管理人，并订立债券受托管理协议;在债券存续期限内，由债券受托管理人依照协议的约定维护债券持有人的利益。”这里的受托管理人是指“由该次发行的保荐人或者其他经中国证监会认可的机构担任。”受托管理人应为债券持有人的利益最大化行事，负责为债券持有人监督、跟踪发债公司，并追讨到期无法偿付的债务。《征求意见稿》还实行了债券持有人会议规则，在发生对债券持有人权益有重大影响的事项时，应该召开债券持有人会议。
但是《征求意见稿》对债券风险控制上规定还有待细化，有关受托管理人的规定欠妥。“保荐人”和“债券的受托管理人”由一家机构同时担任不可避免地存在角色和利益上的冲突，也就是说保荐人和公司债券投资者利益代表的身份存在矛盾。保荐人和发行人在一定程度上存在利益捆绑关系，只有发行成功，保荐人才能够获得经济利益，因此，保荐人某种程度上是发行人的利益同盟者。保荐人兼受托人的双重角色显然是难以将债券持有人的利益放在首位。保荐人若同时兼任受托人，这不利于保护公司债券持有人的利益，一旦出现债券不能兑付而担保物变现不足的情形，就很容易引发社会问题。这样的规定也不利于公司债券市场的健康发展。
声明：该作品系作者结合法律法规，政府官网及互联网相关知识整合，如若内容错误请通过【投诉】功能联系删除.
相关知识推荐
债券,市场,发行,流通,交易,证券交易所债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。根据不同的分类标准，债券市场可分为不同的类别，最常见的分类
任何投资都是有风险的，风险不仅存在于价格变化之中，也可能存在于信用之中。因此正确评估债券投资风险，明确未来可能遭受的损失，是投资者在投资决策之前必须的工作。当然
分包公司需要有分包资质。建筑工程是特殊行业，承包人需要在其资质范围内进行承包，在合法的情况下，承包人可以把部分工程分包给第三方，分包公司同样应当具有相应的分包资
代扣代缴社保会计分录应当按照以下标准进行：支付工资时代扣社保时：借：应付职工薪酬，贷：银行存款或现金；公司代职工缴纳社保时：借：其他应付款——代扣代缴社保；贷：
面对处罚而审计单位拒不执行会受到的处罚为予以扣缴或者采取其他处理措施。根据相关法律规定，审计机关在法定职权范围内作出的审计决定，被审计单位应当执行。
