迟到未必是坏事
法律快车官方整理
更新时间：
2019-12-18
08:01:17
人浏览
导读：
编者按：从年初到现在，建立创业板的呼声越来越大，而创业板的面貌也越来越具体地显现在我们眼前，甚至大家都希望年内创业板就开市。然而，无论从程序上讲，还是从创业板的特点而言，年内推出创业板都不太可能。正因为创业板对中国证券市场而言是一件大事，故在恰当的时
编者按：从年初到现在，建立创业板的呼声越来越大，而创业板的面貌也越来越具体地显现在我们眼前，甚至大家都希望年内创业板就开市。然而，无论从程序上讲，还是从创业板的特点而言，年内推出创业板都不太可能。正因为创业板对中国证券市场而言是一件大事，故在恰当的时候推出创业板才是最关键的。
创业板市场是资本市场体系中不可或缺的一环，其重要性已为监管层、投资者在内的方方面面所认同。有关创业板推出的时间，曾有过多种版本在“市间”流传。而10月12日在
深圳召开的“高交会”上，深圳市市长于幼军称“创业板将在年内挂牌运营”。接着，中国证监会周小川主席指出，经过长时期准备，各方已经逐步达成共识，这些规则一旦通过并下达，创业板的设立和运行将无别的障碍，即能在较短的时间内出台。不过业内人士也注意到，此说法理解起来其实有很大的弹性，它是牢牢建立在前面的限制条件之上的。
首先，程序上可能来不及。中国社会科学院金融研究中心副主任王国刚教授认为，从程序上来讲，年内推出创业板是不太可能的。如果为了赶在年内推出，打破一切常规，来个特事特办，那么创业板从一开始起步就不对了，既然要推出一个规范的创业板，就应该按规范的程序来做。
王国刚说，假设现在就正式推出了二板市场的有关规则，企业按有关二板规则的要求，进行资本、内部管理、会计报表等方面的调整，券商做各种材料，进行审核，再上报深交所发行审核委员会，经通过后，发给
企业上市批文，然后再组织企业发行股票，这个过程至少需要3－4个月的时间，年内推出创业板的可能性显然是不存在的。
其次，中国股市从沪深证券交易所成立算起，才走过10余年的历程，和发达国家相比，各方面的经验有待积累，市场本身的成熟度也不够。在资本市场体系欠发达的大背景下，一些旨在活跃市场的规则和举措可能被利用、误解或扭曲，对此应加强监管与自律。从现有的关于创业板市场的征求意见稿看，在股份（包括高管股）流通、股本与业绩、涨跌幅限制等方面均可能有所放松。创业板市场引进和建立区别于主板市场的规则是必要的，也符合国际惯例，但同时对市场各方提出了更高的要求，尤其是监管能力亟待提高、监管模式有待改进，因为创业板市场风险的消弭很大程度上取决于信息披露的质量。
不可否认的是，目前在我国主板市场上存在诸多问题，人们都希望它们不要带入到创业板市场中去。但是，面对同样的市场参与者，创业板能否把持自身，真正发挥其功能，恐怕没人能有足够的把握。[page]
再者，国外创业板市场的阴跌和国内科技股普遍回调的走势充分昭示了创业板市场的价格风险，也给广大投资者和管理层甚至上市公司都上了生动的一课。与今年3月科技股高峰时期相比，至10月份，全球创业市场指数均大幅下挫。
香港的创业板去年11月挂牌交易，今年3月7日指数创下1423点的高位，随后急转直下，10月20日曾跌至344点的历史低位。在公司数量已达50家的情况下，市场交易量萎缩至不足2亿港币，一些公司一个月内市值就下跌30％甚至60％以上，给投资者造成了严重的损失。美国的NASDAQ今年一季度有176家公司上市，但同时也有173家公司退出， NASDAQ从设立至今，已有1500多家公司摘牌。
在欧洲，八十年代主要证券市场都曾设立二板市场，但相继失败，这些都成为有关部门在推出创业板时必须面对的现实。
创业板不是要不要推出的问题，而是如何在恰当的时候推出，毕竟做这样一件大事，人们总希望它能成功。
声明：该作品系作者结合法律法规，政府官网及互联网相关知识整合，如若内容错误请通过【投诉】功能联系删除.
