企业筹资方式的选择
导读：
一家公司的内部资金来源往往不能满足公司发展计划对资金的的需要。这时，公司就很有必要从外部吸引大量的金融资金。筹资的方式有很多：贷款；发行债券；发行股票；吸引新股东等等。所有这些筹资方式基本上都可满足企业从事生产经营的资金需要，但是哪个工具最有利呢？公司在做出决策时必须得计算分析在应用不同工具时的资金成本率的高低。
案情说明：某电扇厂是以生产风凉牌电风扇为主的集体企业。近年来，由于公司资金紧张，拖欠贷款严重，造成该厂产品不能及时收回货款，导致企业生产徘徊，产品产量上不去，危及企业发展前途。财务人员根据目前情况及新的发展计划提出了三种筹资方式，供厂部领导决策。新的计划如下：要增加产品产量，试制的新产品进行批量生产，所需材料物资、设备和劳务等耗资约595万元。
筹资方式:1、银行贷款，上一年年底的贷款利率为9 .2 % ，筹资费率估计1 % ，以后贷款利率可能会提高，则本企业的所得税税率为33％。
2、股票集资，可以发行普通股，筹资费率为4％。每股1000 元，共5950 股，筹资费率4 ％普通股的股利是不固定的，通常逐年有所增长，但按目前规定股息加红利最高不得超过15 % ，现假定发行当年的股利率为12 % ，以后根据企业经营情况确定。
3、联合经营集资，建议以本厂为主体。与有一定生产设备基础的若干个企业联合经营。
案例分析:计算三种方式的资金成本率的计算公式：资金成本率＝占用费＋[筹集资金总额×（1-筹资费率）］。
1、银行贷款时：
资金成本率＝5950000×9.2 % ÷[ 5950000×( 1－1% )]=9.29%
2、股票集资时
资金成本率= 5950000×12 %÷[ 5950000×( 1－4% )]= 12.5 % 按股利率15 ％计算时：
资金成本率＝5950000×15%÷[ 5950000×( 1－4%)] =15.63 % 比银行贷款的资金成本较高。
3 ．联合经营集资，这里分两种情况：
l）、当成立一个联营实体时，那么资金成本率为联营企业获得利润与联营企业出资总额的比例，比例越高，联营企业获得的利润越多，资金成本越高。
2）、当仅为一个项目合资生产的，资金成本率就是联营企业获得利润与利润总额之比。
显然这两种情况都会导致资金成本率增大，在三种选择中为最次者。
比较三种可能的筹资方式，贷款的资金成本是最低的，因为通过利息在税前的支付，纳税人可以有效地降低自己的资金成本。
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