国开行：新债遭遇部分流标
导读：
原计划招标591.8亿元的10年期债仅募集了270.6亿元
据参与投标的市场交易员透露，昨日国家开发银行采用数量招标方式发行的10年期固定利率金融债未能完成591.8亿元的计划发行规模。分析人士表示，近期债市调整导致一二级市场收益率出现倒挂，在长债供给压力挥之不去、消息面缺乏进一步指引等多重因素的共同作用下，本期新债最终发行量不到计划发行上限的一半。
国开行公告显示，昨日以3.42%的利率水平数量招标发行了270.6亿10年期金融债，该发行规模低于此前该行公告的591.8亿元的计划发行额。大行债券交易员告诉记者，本期债券票面利率同二级市场相比并无优势，因此机构需求有限，导致本期债券部分流标。
据上述交易员介绍，在前期收益率快速下行后，市场内在技术性调整需求已经逐渐升温。“10年期金融债的收益率在上周三触底之后就开始展开反弹，投资者对长债表现出来的谨慎心态近几个交易日一直持续。而随后央行在公开市场操作中发行的1年期央票收益率，也同当天收盘时二级市场现券收益率水平出现倒挂，显示市场修正心态已经蔓延至短期品种。而昨日该期限央票收益率已经回到2.45%的水平。”交易员表示，本期新债的绝对收益偏低，昨日收盘时10年期限现券收益率水平已经比国开行新债招标利率高出8个基点左右，这导致其对投资者的吸引力十分有限。
同时，昨日发行的国开行10年期新债发行规模明显扩大，超过一半的新债流标意味着近期长债供给加速已经开始考验市场的承受能力。据了解，包括本期债券在内，农发行在本周二刚刚发行一期168.8亿元7年期金融债券，财政部也计划于周五发行220亿元7年期国债，仅一周的中长债发行量就已经接近660亿元；而这也是国开行在1个多月时间内第二次发行10年期长债，且本期的计划发行规模较前期发行量增加一倍有余，“市场明显需要时间来对扩容进行消化。”
此外，一位保险公司的债券交易员还告诉记者，从长期来看，在降息周期开启以及相关主管部门将保持市场流动性宽裕等因素的影响下，市场收益率水平继续下行尚存空间。但近期消息面清淡，在上周市场降息预期落空后，投资者继续做多信心受损，再加上基金等交易型机构的获利回吐盘推动，收益率曲线短期内进一步下调的可能性较低。
受新债遇冷影响，昨日银行间国债价格延续近几日疲软态势，长期品种抛盘尤其明显。全日成交的22只国债7只上涨15只下跌，全日共成交205亿元，成交量较前一交易日放量超过一倍。基准7年期国债收益率跌3.45个基点，至2.7173%.
证券时报
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