新三板”试点将从高新区扩大到全国

中国证监会副主席刘新华在第十六届中国北京国际科技产业博览会2013年中国金融论坛上表示，今后一段时期中国证监会将以多层次资本市场建设为中心，积极发展深层次的场外市场，扩大“新三板”试点范围。随后，全国中小企业股份转让系统公司副总经理陈永民在论坛上表示，今年“新三板”试点扩容的预期是明确的，今后“新三板”将突破国家高新区的限制扩大到全国的股份公司。

　　自5月初国务院常务会议明确今年要出台扩大全国中小企业股份转让系统试点范围方案后，其进展一直备受关注。而对于“新三板”扩容方案是否完成并上报国务院，陈永民表示此事由中国证监会安排。对此，刘新华仅表示，中国证监会将积极拓展市场的广度和深度，进一步完善中小企业板的制度安排，积极发展深层次的场外市场，进一步规范发展区域性股权转让，稳步推进多层次市场监管及市场间的有机衔接，扩大“新三板”试点范围，同时稳步推进中小企业私募债扩大到全国。

　　据悉，今年2月全国中小企业股份转让系统公司公布了一批业务规则和细则，至3月下旬“新三板”已经按照新的业务制度接受企业挂牌申请，目前已有不少企业陆续挂牌。陈永民表示，5月初国务院常务会议明确提出要扩大试点方案后，意味着“新三板”扩大试点的预期已经明确。目前，“新三板”挂牌企业仅限于中关村国家自主创新示范区、武汉东湖国家自主创新示范区、上海张江国家自主创新示范区、天津滨海高新区4个园区，今后将逐步扩大到全国，并突破国家高新区的限制扩大到全国的股份公司。

　　“\"新三板\"除了可以解决中小企业融资难问题、服务实体经济外，还有一个重要作用，就是可以成为主板市场的改革\"试验田\"。”陈永民表示，“新三板”除了可以为场内市场各项制度改革积累经验外，还可以在很多方面进行探索和尝试，争取做到改变原来场内市场包容性不足、市场主体自律水平不高、中介服务能力不足、监管机构行政行为错位的问题，进而建立一个市场机制完善、市场约束能力较好地发挥作用、市场主体归位尽责、市场生态相对健康的市场。

　　“在挂牌条件上，\"新三板\"强调的是信息披露，对挂牌企业没有硬性的财务指标和行业限制。虽然股转系统公司也对挂牌企业的财务、公司治理等进行审查，但审查的是信息披露是否完备真实，而不是相关指标是否符合挂牌条件。”陈永民指出，对“新三板”审查工作的定位，不是要为投资人选择企业，而是从投资人的角度看企业应该披露哪些信息，从而方便投资人做决策。

　　“在提高中介服务能力方面，\"新三板\"也积极参与\"试验\"。”陈永民表示，“新三板”希望通过设计新的利益引导机制，争取提高中介机构的服务能力。比如做市商制度，要求证券公司对挂牌企业进行持续双向报价，从而提高市场流动性，形成合理的定价机制。这就要求中介机构提高对项目的分析能力、对挂牌企业股票的定价能力，以及提高自身的销售能力，而目前券商的上述能力都比较薄弱。

　　针对目前个人投资者须具备300万元资产的较高准入门槛，陈永民表示，这是因为“新三板”希望在这个市场上投资者是理性的，挂牌企业是理性的，价格的形成也是理性的。当然，投资者门槛并非一成不变。随着市场理性理念的逐步形成，市场机制发挥充分作用，相关投资门槛可以作出相应调整。对于风险投资机构，陈永民表示，“新三板”是风险投资机构的退出渠道也是投资渠道，同时相关财富管理机构也可以在“新三板”开发一些投资产品。