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私募股权投资基金

私募股权投资基金

发布时间 :2020-04-22 09:24浏览量 : 500
私募股权,即私募股权投资,是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式 。从投资方式角度看,私募股权投资是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。下面继续为您介绍私募股权投资基金,希望对您有所帮助。
  •   随着私募股权投资基金的快速发展,越来越多从事实体投资的企业家们想试水私募股权投资基金行业,那我国最新私募股权投资基金管理办法是如何规定的?针对这几个问题下面为您详细解答。

      最新私募股权投资基金管理办法

      第一章 总则

      第一条 为了规范私募投资基金活动,保护投资者及相关当事人的合法权益,促进私募投资基金行业健康发展,根据《证券投资基金法》、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,制定本办法。

      第二条 本办法所称私募投资基金(以下简称私募基金),是指在中华人民共和国境内,以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。

      私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。

      非公开募集资金,以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业,资产由基金管理人或者普通合伙人管理的,其登记备案、资金募集和投资运作适用本办法。

      证券公司、基金管理公司、期货公司及其子公司从事私募基金业务适用本办法,其他法律法规和中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)有关规定对上述机构从事私募基金业务另有规定的,适用其规定。

      第三条 从事私募基金业务,应当遵循自愿、公平、诚实信用原则,维护投资者合法权益,不得损害国家利益和社会公共利益。

      第四条 私募基金管理人和从事私募基金托管业务的机构(以下简称私募基金托管人)管理、运用私募基金财产,从事私募基金销售业务的机构(以下简称私募基金销售机构)及其他私募服务机构从事私募基金服务活动,应当恪尽职守,履行诚实信用、谨慎勤勉的义务。

      私募基金从业人员应当遵守法律、行政法规,恪守职业道德和行为规范。

      第五条 中国证监会及其派出机构依照《证券投资基金法》、本办法和中国证监会的其他有关规定,对私募基金业务活动实施监督管理。

      设立私募基金管理机构和发行私募基金不设行政审批,允许各类发行主体在依法合规的基础上,向累计不超过法律规定数量的投资者发行私募基金。建立健全私募基金发行监管制度,切实强化事中事后监管,依法严厉打击以私募基金为名的各类非法集资活动。

      建立促进经营机构规范开展私募基金业务的风险控制和自律管理制度,以及各类私募基金的统一监测系统。

      第六条 中国证券投资基金业协会(以下简称基金业协会)依照《证券投资基金法》、本办法、中国证监会其他有关规定和基金业协会自律规则,对私募基金业开展行业自律,协调行业关系,提供行业服务,促进行业发展。

      第二章 登记备案

      第七条 各类私募基金管理人应当根据基金业协会的规定,向基金业协会申请登记,报送以下基本信息:

      1、工商登记和营业执照正副本复印件;

      2、公司章程或者合伙协议;

      3、主要股东或者合伙人名单;

      4、高级管理人员的基本信息;

      5、基金业协会规定的其他信息。

      基金业协会应当在私募基金管理人登记材料齐备后的20个工作日内,通过网站公告私募基金管理人名单及其基本情况的方式,为私募基金管理人办结登记手续。

      第八条 各类私募基金募集完毕,私募基金管理人应当根据基金业协会的规定,办理基金备案手续,报送以下基本信息:

      1、主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别;

      2、基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基金招募说明书的,应当报送基金招募说明书。以公司、合伙等企业形式设立的私募基金,还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件;

      3、采取委托管理方式的,应当报送委托管理协议。委托托管机构托管基金财产的,还应当报送托管协议;

      4、基金业协会规定的其他信息。

      基金业协会应当在私募基金备案材料齐备后的20个工作日内,通过网站公告私募基金名单及其基本情况的方式,为私募基金办结备案手续。

      第九条 基金业协会为私募基金管理人和私募基金办理登记备案不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可;不作为对基金财产安全的保证。

      第十条 私募基金管理人依法解散、被依法撤销、或者被依法宣告破产的,其法定代表人或者普通合伙人应当在20个工作日内向基金业协会报告,基金业协会应当及时注销基金管理人登记并通过网站公告。

      第三章 合格投资者

      第十一条 私募基金应当向合格投资者募集,单只私募基金的投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的特定数量。

      投资者转让基金份额的,受让人应当为合格投资者且基金份额受让后投资者人数应当符合前款规定。

      第十二条 私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:

      1、净资产不低于1000万元的单位;

      2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

      前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

      第十三条 下列投资者视为合格投资者:

      1、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金;

      2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;

      3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;

      4、中国证监会规定的其他投资者。

      以合伙企业、契约等非法人形式,通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的,私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者,并合并计算投资者人数。但是,符合本条第1、2、4项规定的投资者投资私募基金的,不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数。

      第四章 资金募集

      第十四条 私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金,不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式,向不特定对象宣传推介。

      第十五条 私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。

      第十六条 私募基金管理人自行销售私募基金的,应当采取问卷调查等方式,对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估,由投资者书面承诺符合合格投资者条件;应当制作风险揭示书,由投资者签字确认。

      私募基金管理人委托销售机构销售私募基金的,私募基金销售机构应当采取前款规定的评估、确认等措施。

      投资者风险识别能力和承担能力问卷及风险揭示书的内容与格式指引,由基金业协会按照不同类别私募基金的特点制定。

      第十七条 私募基金管理人自行销售或者委托销售机构销售私募基金,应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级,向风险识别能力和风险承担能力相匹配的投资者推介私募基金。

      第十八条 投资者应当如实填写风险识别能力和承担能力问卷,如实承诺资产或者收入情况,并对其真实性、准确性和完整性负责。填写虚假信息或者提供虚假承诺文件的,应当承担相应责任。

      第十九条 投资者应当确保投资资金来源合法,不得非法汇集他人资金投资私募基金。

      第五章 投资运作

      第二十条 募集私募证券基金,应当制定并签订基金合同、公司章程或者合伙协议(以下统称基金合同)。基金合同应当符合《证券投资基金法》第九十三条、第九十四条规定。

      募集其他种类私募基金,基金合同应当参照《证券投资基金法》第九十三条、第九十四条规定,明确约定各方当事人的权利、义务和相关事宜。

      第二十一条 除基金合同另有约定外,私募基金应当由基金托管人托管。

      基金合同约定私募基金不进行托管的,应当在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。

      第二十二条 同一私募基金管理人管理不同类别私募基金的,应当坚持专业化管理原则;管理可能导致利益输送或者利益冲突的不同私募基金的,应当建立防范利益输送和利益冲突的机制。

      第二十三条 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基金业务,不得有以下行为:

      1、将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动;

      2、不公平地对待其管理的不同基金财产;

      3、利用基金财产或者职务之便,为本人或者投资者以外的人牟取利益,进行利益输送;

      4、侵占、挪用基金财产;

      5、泄露因职务便利获取的未公开信息,利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动;

      6、从事损害基金财产和投资者利益的投资活动;

      7、玩忽职守,不按照规定履行职责;

      8、从事内幕交易、操纵交易价格及其他不正当交易活动;

      9、法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为。

      第二十四条 私募基金管理人、私募基金托管人应当按照合同约定,如实向投资者披露基金投资、资产负债、投资收益分配、基金承担的费用和业绩报酬、可能存在的利益冲突情况以及可能影响投资者合法权益的其他重大信息,不得隐瞒或者提供虚假信息。信息披露规则由基金业协会另行制定。

      第二十五条 私募基金管理人应当根据基金业协会的规定,及时填报并定期更新管理人及其从业人员的有关信息、所管理私募基金的投资运作情况和杠杆运用情况,保证所填报内容真实、准确、完整。发生重大事项的,应当在10个工作日内向基金业协会报告。

      私募基金管理人应当于每个会计年度结束后的4个月内,向基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告和所管理私募基金年度投资运作基本情况。

      第二十六条 私募基金管理人、私募基金托管人及私募基金销售机构应当妥善保存私募基金投资决策、交易和投资者适当性管理等方面的记录及其他相关资料,保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年。

      第六章 行业自律

      第二十七条 基金业协会应当建立私募基金管理人登记、私募基金备案管理信息系统。

      基金业协会应当对私募基金管理人和私募基金信息严格保密。除法律法规另有规定外,不得对外披露。

      第二十八条 基金业协会应当建立与中国证监会及其派出机构和其他相关机构的信息共享机制,定期汇总分析私募基金情况,及时提供私募基金相关信息。

      第二十九条 基金业协会应当制定和实施私募基金行业自律规则,监督、检查会员及其从业人员的执业行为。

      会员及其从业人员违反法律、行政法规、本办法规定和基金业协会自律规则的,基金业协会可以视情节轻重,采取自律管理措施,并通过网站公开相关违法违规信息。会员及其从业人员涉嫌违法违规的,基金业协会应当及时报告中国证监会。

      第三十条 基金业协会应当建立投诉处理机制,受理投资者投诉,进行纠纷调解。

      第七章 监督管理

      第三十一条 中国证监会及其派出机构依法对私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构开展私募基金业务情况进行统计监测和检查,依照《证券投资基金法》第一百一十四条规定采取有关措施。

      第三十二条 中国证监会将私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员诚信信息记入证券期货市场诚信档案数据库;根据私募基金管理人的信用状况,实施差异化监管。

      第三十三条 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反法律、行政法规及本办法规定,中国证监会及其派出机构可以对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函、公开谴责等行政监管措施。

      第八章 关于创业投资基金的特别规定

      第三十四条 本办法所称创业投资基金,是指主要投资于未上市创业企业普通股或者依法可转换为普通股的优先股、可转换债券等权益的股权投资基金。

      第三十五条 鼓励和引导创业投资基金投资创业早期的小微企业。

      享受国家财政税收扶持政策的创业投资基金,其投资范围应当符合国家相关规定。

      第三十六条 基金业协会在基金管理人登记、基金备案、投资情况报告要求和会员管理等环节,对创业投资基金采取区别于其他私募基金的差异化行业自律,并提供差异化会员服务。

      第三十七条 中国证监会及其派出机构对创业投资基金在投资方向检查等环节,采取区别于其他私募基金的差异化监督管理;在账户开立、发行交易和投资退出等方面,为创业投资基金提供便利服务。

      第九章 法律责任

      第三十八条 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反本办法第七条、第八条、第十一条、第十四条至第十七条、第二十四条至第二十六条规定的,以及有本办法第二十三条第一项至第七项和第九项所列行为之一的,责令改正,给予警告并处三万元以下罚款;对直接负责的主管人员和其他直接责任人员,给予警告并处三万元以下罚款;有本办法第二十三条第八项行为的,按照《证券法》和《期货交易管理条例》的有关规定处罚;构成犯罪的,依法移交司法机关追究刑事责任。

      第三十九条 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反法律法规和本办法规定,情节严重的,中国证监会可以依法对有关责任人员采取市场禁入措施。

      第四十条 私募证券基金管理人及其从业人员违反《证券投资基金法》有关规定的,按照《证券投资基金法》有关规定处罚。

      第十章 附则

      第四十一条 本办法自公布之日起施行。

      以上就是小编总结归纳的《私募股权基金管理办法》全文内容,不难发现,这篇管理办法的内容还是非常详细的,对私募股权基金投资运作、资金募集、信息披露和登记备案都做出了明确的要求。并且,还阐述了合格投资者的条件及行业自律办法。这对于促进私募股权基金规范健康发展,维护投资者合法权益非常有帮助。

      以上就是法律快车小编为您详细介绍的“2018最新私募股权投资基金管理办法”的相关知识,相信大家对2018最新私募股权投资基金管理办法有了一定了解。如果你还有其他的法律问题,欢迎咨询法律快车网,我们会有专业的律师为您解答疑惑。

      责任编辑:周末

     
  •   摘要:简单的解释一下,私募股权投资基金主要是通过专业的方法把客户闲散的资金通过定向私募的方式聚集起来,投资到未上市的具有高成长高回报的企业当中去,通过一系列的增值服务,促使企业快速成长,做大做强,和资本市场对接,主要通过资本市场退出使我们得到较高的收益。下面为您详细介绍,请看下文。

      PrivateEquity(简称“PE”)在中国通常称为私募股权投资,从投资方式角度看,依国外相关研究机构定义,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。有少部分PE基金投资已上市公司的股权(如后面将要说到的PIPE),另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。不过以上只占很少部分,私募股权投资仍可按上述定义。

      广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资,相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(VentureCapital)、发展资本(developmentcapital)、并购基金(buyout/buyinfund)、夹层资本(MezzanineCapital)、重振资本(turnaround),Pre-IPO资本(如bridgefinance),以及其他如上市后私募投资(privateinvestmentinpublicequity,即PIPE)、不良债权distresseddebt和不动产投资(realestate)等等(以上所述的概念也有重合的部分)。狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指后者,以与VC区别。PE概念划分见表1所示。

      这里着重介绍一下并购基金和夹层资本。

      并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。

      并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。

      夹层资本,是指在风险和回报方面,介于优先债权投资(如债券和贷款)和股本投资之间的一种投资资本形式。对于公司和股票推荐人而言,夹层投资通常提供形式非常灵活的较长期融资,这种融资的稀释程度要小于股市,并能根据特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确定。夹层资本一般偏向于采取可转换公司债券和可转换优先股之类的金融工具。

      PE的主要特点如下:

      1.在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行,绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。

      2.多采取权益型投资方式,绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具

     
  •   公司在经营过程中,募股的方式分为私募股权和公开募股,需要签订股权投资协议,那么私募股权投资协议的内容是什么呢?下面就为大家介绍私募股权投资协议内容相关的法律知识,希望能对大家提供帮助。

      一、私募股权投资协议内容

      红利优先权条款

      风险投资的对象一般是创业企业,创业企业基本上会把利润全部进行再投资,基本上不会进行现金分红。那么在某些情况下,可能会设定累计的红利条款,优先股东将获得累计红利,但在退出的时候才支付。

      在优先股转换成普通股时,累计红利通常会转变成一个股本,就是股份了。优先股股东通常会有权按比例获得普通红利的一部分,某些基金会再设立累计的红利机制,在公司未能支付红利的时候,累计股份数额,将以更快速度增加。这也是保护投资者的一个特权。

      优先购买权条款

      基金通常会要求拥有后续发行股份的优先购买权。就是说如果一个企业在一定的资金积累以后,它要增发一部分股份,那么它会要求有优先权购买权。发行股票期权,这个优先权是不存在的。基金也会要求拥有其它投资者出售股份时的优先购买权。

      估值调整条款

      估值调整也称对赌协议,实际上是一种期权的形式,由投资方和接受投资的企业(融资方)管理层在达成协议时,对企业未来业绩的不确定性进行约定。当约定的情况满足时,投资方可以行使一种对自身有利的权利,否则融资方就可以行使另一种对自身有利的权利。具体来讲,如果公司的经营业绩能够达到合同所规定的某一额度,投资方在获得投资股份大幅增值的前提下,将向公司管理层支付一定数量的股份;相反,如果公司经营无法完成合同规定的业绩指标,管理层则必须向投资方支付一定数量的股份,以弥补其投资收益的不足。因此,也可称为“业绩奖惩条款”。在这样的对赌协议中,协议双方赌的是公司的经营业绩,而协议双方手中所持的股份则成为其赌注。通过协议条款的设计,对赌协议可以有效地保护投资人的利益。

      二、私募股权投资的界定

      也就是私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

      三、私募股权投资的特点

      1、在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行,绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。

      2、多采取权益型投资方式,绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上,多采用普通股或者可转让优先股,以及可转债的工具形式。

      3、一般投资于私有公司即非上市企业,绝少投资已公开发行公司,不会涉及到要约收购义务。

      4、比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业,这一点与VC有明显区别。

      5、投资期限较长,一般可达3至5年或更长,属于中长期投资。

      以上就是法律快车小编为大家分享的有关“私募股权投资协议内容”的法律内容,私募股权是面向合格投资者进行募集的,协议的主要内容在上述已有了相应的介绍,大家可以了解。如果大家还有其他法律问题,欢迎咨询法律快车。

     
  •   在市场经济不断发展的时代,越来越多的公司选择股权融资的方式,获得公司经营所需要的资金,所以,私募股权融资的相关利弊也是值得我们关注。因此,想必大家想知道关于私募股权融资的优缺点有哪些?接下来详细为您介绍!

      一、私募股权融资的优缺点有哪些

      私募股权融资不仅能给企业带来所需资金,还可能给企业带来成功的管理经验、先进的管理技术、优质的产品原料、多元的销售市场、稳定的销售渠道、广泛的客户群以及其他所需的专业知识和技能。私募股权融资的优点:

      1、稳定的资金来源。和贷款不同,私募股权融资只增加所有者权益,不增加债务,不可随意从企业撤资。因此私募股权融资不会形成企业的债务压力,能提高企业的抗风险能力。私募股权融资通常不要求企业支付利息,因此不会对企业现金流造成负担。

      2、高附加值的服务。私募股权投资者一般都是资深企业家和投资专家,其专业知识、管理经验及广泛的商业网络能帮助企业成长。

      3、能够降低财务成本。企业财务部门的一个重要职责是设计最优的企业资本结构,从而降低财务成本。获得私募股权融资后的企业会有更强的资产负债表和融资能力。

      4、提高企业内在价值。能够获得顶尖的私募股权基金,能够提高企业的知名度和可信度,更容易赢得客户。获得顶尖私募股权基金投资的企业,通常会更加有效率地运作,利用私募股权融资产生的财务和专业优势,实现快速扩张。

      私募股权融资对企业来讲,既有有力的一面,也有不利的一面,在私募股权融资中,企业股权出让对象的选择十分重要。如果融资者与出让对象在企业发展问题上意见不一致,企业引进了资金,却改变了发展方向,这就很有可能出现经营困境。因此,在私募股权融资的过程中,企业家应从大局出发,趋利避害、扬长避短。股权出让融资有可能会对企业的股权结构、管理权、发展战略、收益方式四个方面产生不利影响,私募股权融资的缺点:

      1、企业出让股权后,原股东的股权被稀释,甚至丧失控股地位或者完全丧失股权,股东间关系发生变化,权利和义务重新调整。

      2、随着股权结构的变化,企业的管理权也相应发生变化,管理权将归股权出让后的控股股东所有。

      3、在企业管理权发生变化的情况下,新的管理者很可能有不同的发展战略,完全改变创业者的初衷和设想也不无可能。

      4、投资者往往希望尽快获得投资回报,可能不像企业创业者那样注重企业的长远发展,因而可能改变企业发展战略以实现短期内的收益。

      二、私募股权融资的特点

      私募股权融资是指企业为筹集所需资金,以协商、招标等非社会公开方式,通过向特定投资人出售股权进行的融资。它具有以下特点:

      1、在资金募集上,主要通过非公开形式面向少数机构或个人,其销售和赎回是通过私下与投资者协商进行的,在投资方式很少涉及市场操作,一般不需披露交易细节。

      2、多采取权益型投资方式,很少涉及债权投资。投资者也因此对被投资企业的决策管理享有一定的权利。反映在投资工具上,多采用普通股、可转让优先股以及可转债。

      3、投资者一般投资私营非上市企业,绝少投资已公开发行的公司,不会涉及要约收购义务。

      4、比较倾向于已形成一定规模和产出稳定现金流的成型企业。

      5、投资期限较长,一般可达3至5年或更长,属于中长期投资。

      6、流动性差,没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易,通常只能通过兼并收购时的股权转让和IPO才能退出。

      7、资金来源广泛,包括个人、风险基金、杠杆并购基金、养老基金、保险公司、战略投资者等。

      三、股权融资与非法集资区别

      (1)实质性区别

      股权融资与非法集资回报上存在实质性差别。

      两者判断实质的标准在于是否承诺规定的回报,非法集资通常都是以承诺一定期限还本付息为标准,且承诺的利息往往远高于银行的利息,而股权融资是没有承诺固定的回报,而是享受股东权利也承担股东风险。因而从本质回报方式来看,两者有非常大的差别。

      (2)对金融秩序的影响

      非法集资是干扰金融机构的秩序,而股权融资进行的资本的经营,一定程度上市扩张了资本市场,并非扰乱。只有当行为人非法吸收公众存款,用于货币资本的经营(如放贷时),才能认定扰乱金融秩序,而股权融资是投向一个实体项目,不是进行资本的经营,这与非法集资有很大差别。

      (3)非法集资与股权投资另外的重要差别是投资的风险控制程度不一样。

      非法集资往往是由个人发起,聚集大量钱财,投向几个不为借款方所知的项目,并承诺收益。股权融资则不同。

      (4)法律保护方面

      最重要的一点股权融资最终有限合伙企业的形式去投项目,受到法律保护。

      股权融资是以“领投人+跟投人”的方式去投资项目,领投人在受到跟投人委托尽职尽责调查的情况下,出具报告,对跟投人负责,双方在平等自愿的情况下成立有限合伙企业去投资项目,信息了解透彻、风险各种承担、收益分配清晰,完全是公开、透明的行为,这与非法集资的不确定性、信息不对称性完全不同的。

      以上是法律快车小编为您整理的关于私募股权融资的优缺点有哪些的内容,由此可知,私募股权融资不仅能给企业带来所需资金,还可能给企业带来成功的管理经验,也有不利的一面。如其它疑问,欢迎向法律快车发布法律咨询。

     
  •   目前,随着实体行业的发展,许多企业在经营过程中,对于资金的需求越来越高,对于融资的方式也有多种,于是有了私募股权融资这一种融资形式的存在,因此,想必大家想知道关于私募股权融资是什么?接下来详细为您介绍!

      一、私募股权融资是什么

      私募股权融资是指企业为筹集所需资金,以协商、招标等非社会公开方式,通过向特定投资人出售股权进行的融资。它具有以下特点:

      1、在资金募集上,主要通过非公开形式面向少数机构或个人,其销售和赎回是通过私下与投资者协商进行的,在投资方式很少涉及市场操作,一般不需披露交易细节。

      2、多采取权益型投资方式,很少涉及债权投资。投资者也因此对被投资企业的决策管理享有一定的权利。反映在投资工具上,多采用普通股、可转让优先股以及可转债。

      3、投资者一般投资私营非上市企业,绝少投资已公开发行的公司,不会涉及要约收购义务。

      4、比较倾向于已形成一定规模和产出稳定现金流的成型企业。

      5、投资期限较长,一般可达3至5年或更长,属于中长期投资。

      6、流动性差,没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易,通常只能通过兼并收购时的股权转让和IPO才能退出。

      7、资金来源广泛,包括个人、风险基金、杠杆并购基金、养老基金、保险公司、战略投资者等。

      二、股权融资存在什么风险

      1、营风险。上市公司偏好股权融资,对股权融资带来的突出问题是资本使用效率不高,即大量廉价权益资本的流入,使上市公司的投资行为非常随意。在公司上市以后,轻易地把资金投到自己根本不熟悉,与主业毫不相干的产业中,放弃自己的长期发展战略,转而千方百计迎合市场喜好,在项目环境发生变化之后,又随意的变更投资方向,这样做的行为,从长远看,必然影响公司的盈利,影响公众投资的回报,最后会影响全社会投资的积极性。

      2、资金风险。企业的发展离不开资金,企业发展越好,其对资金的需求量也越大,无论何种模式,公司上市的目的都包含了融资的考虑。股权融资是通过发行股票进行的融资活动,在股权融资活动中,提供资金者即股东,对入股资金不能需求偿还,但可从公司的收益中得到回报。从短期看,满足了投资者对股票的需求,为投资者提供了获取投机收益的可能,但从长远看,它必然影响公司盈利,影响公众投资的回报。

      3、运作风险。我国证券市场还不够成熟,证券市场上对股权融资的投向审批不严,上市公司管理者违反法律法规的规定,在从事证券的发行、交易、管理或者其他活动中扰乱市场秩序,侵害投资者合法权益的行为并不少见,主要表现在:

      首先,证券欺诈行为的存在。我国证券市场还不是很完善,证券监管力度不够,容易发生内幕交易、欺诈客户等等现象。

      其次,其他违规行为。随着市场的不断发展,证券市场违规行为出现新形势,呈现新特点,主要有:

      A、上市公司擅自回购本公司股票。指上市公司违反《公司法》的有关规定,未经有关部门批准,擅自回购本公司股票的行为。

      B、为股票交易违规提供融资,就是指某些证券经营等金融机构违反国家有关法规,为股票交易提供融资的行为。

      三、私募股权融资流程

      企业准备工作完成之后,就要开始正式与私募股权投资机构进行接触以及实际操作了。而在对方资金打入企业账户之前,企业和私募股权投资机构之间还有9个步骤需要走完。

      1、双方会谈

      在确定接受哪家私募股权投资机构的投资之后,投资银行会安排私募股权投资机构的代表与企业家进行面对面的会谈。

      投资银行通常会派一些核心的人员参加会议,给企业家介绍私募股权投资机构的背景,帮助企业家回答私募股权投资机构的问题,并且总结与所有私募股权投资机构的会议,列出明细对比,让企业家更容易选择。

      2、实地考察

      在面谈之后,私募股权投资机构会实地调查公司产业,如工厂、店铺或者其他办公地点。在这一阶段,企业家一定不要参加,可以派相关的人员进行陪同。但是投资银行会全程陪同私募股权投资机构,保证解答它们的所有疑惑。

      3、获得投资意向书

      考察之后,依然对企业有兴趣的私募股权投资机构会对企业发出投资意向书,也就是一份初步的投资合同,这份合同会定义公司的估值以及一些具体条款(如出让多少股份、股份的类型以及最终的交易时间,等等)。

      4、竞价

      如果企业可以获得多份投资意向书,那么就能形成相当于拍卖形式的竞价,经过私募股权投资机构之间的互相角力,企业可以获得最好的价格。

      5、谈判

      投资银行会与企业家共同与私募股权投资机构谈判,帮助企业家获得最好的价格以及条款。

      6、决策

      在得知各个投资机构开出的条件之后,由企业家决定接受哪个私募股权投资机构的投资,并且正式签订投资意向书。

      7、尽职调查

      在签订投资意向书之后,私募股权投资机构会对企业进行尽职调查。此时投资银行将会协调组织整个过程,并且保证双方的相关工作人员可以顺利合作。

      尽职调查主要包括三个方面:财务、法律以及经营。财务会由私募股权投资机构出资聘请会计事务所对企业的历史财务数据进行分析调查。法律则由私募股权投资机构聘请的律师事务所对企业的法律文件、注册文件、许可证以及经营执照进行核实。

      而经营方面则会由私募股权投资机构自己的成员来完成,他们会对企业的经营、战略以及未来的发展计划进行分析和评价。

      因此,企业在向私募股权投资机构以及他们聘请的律师事务所和会计事务所发出这些尽职调查资料之前一定要认真地检查,确定上述这些材料的准确性,可以充分反映企业的积极信息而且没有虚假。

      8、最终合同

      在尽职调查结束之后,私募股权投资机构将会给企业发出最终的投资合同,这份合同一般会超过200页,内容详尽。而后企业将会与私募股权投资机构谈判并就存在异议的地方进行沟通。

      9、资金到账

      在签署最终合同之后,私募股权投资机构的资金会在15个工作日内打到公司的账户上。而在投资之后,私募股权投资机构会向企业要求至少一个董事的席位,以此监督控制企业发展的过程。

      以上是法律快车小编为您整理的关于私募股权融资是什么的内容,由此可知,私募股权融资在资金募集上,主要通过非公开形式面向少数机构或个人,其销售和赎回是通过私下与投资者协商进行的。如其它疑问,欢迎向法律快车发布法律咨询。

     
  •   相对于股票公开发行而言,市面上出现许多私募股权融资,这是企业增加资金的一种股权融资行为,也是被法律认可的。因此,想必大家想知道关于企业私募股权融资方式有哪些?接下来详细为您介绍!

      一、企业私募股权融资方式有哪些

      私募股权投资的运作是指私募股权投资机构对基金的成立和管理、项目选择、投资合作和项目退出的整体运作过程。每个投资机构都有其独特的运作模式和特点,其运作通常低调而且神秘,从某种程度上看,私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平,是属于不能外泄的独占机密。虽然我们可能无法知道各个投资机构在具体的投资运作中的许多细节,但通常私募股权投资具有一些共同的基本流程和基本方法。

      私募股权投资基金的融资方式主要有以下几种:

      1、政府

      从私募股权基金在各国的发展来看,因政府资金具有资金稳定性及可信度较高的优点,使其已成为私募股权基金重要的资金来源之一。例如,美国小企业投资公司即是典型政府出资推动中小企业发展的例子。为了推动中小企业发展,美国通过立法设立小企业管理局,由政府提供部分资金,并以募集方式吸引个人、养老金和其他机构投资者等民间资本,设立中小企业投资公司。另外,日本亦为了促进该国风险投资行业的发展,亦由政府直接出资参与创业风险投资。

      一般而言,政府出资组建或参与私募股权基金,其主要目的不单仅是在获利,更系为了配合其产业政策、积极引导市场、促进就业及经济发展之目的。尤其某些新兴产业或高科技产业处在种子期时,由于市场前景不明,不仅银行融资困难,甚至创业风险投资基金亦望而却步,此时政府资金所扮演之角色能有助于导引市场资金流向此等行业。

      从国际现况来看,英国、日本、新加坡及以色列等国政府都系直接参与私募股权基金,并对基金的投资行为进行一定程度的干预。此外,政府部门亦可运用其准财政资金或储备资金投资私募股权基金。例如,成立于2007年9月29日的中国投资有限责任公司,是专门从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中国财政部通过发行特别国债的方式,募集1兆5500亿元人民币,购买了相当于2000亿美元的外汇储备作为中投公司的注册资本。

      2、机构投资者

      机构投资者亦为私募股权基金的重要资金来源。所谓机构投资者系指使用自有资金或者从分散的大众募集资金专门进行投资活动的机构组织。一般而言,以投资公司、保险公司、养老基金、各种社会福利基金及银行等金融机构为比较常见的机构投资者。自1978年至2003年间,在美国创业风险投资资本的各项来源中,社会养老金所占的比例从15%逐渐上升,并曾在1998年达到60%,随后基本落在40%~45%间。而在英国,养老基金亦成为创业风险投资资金的重要来源,约占投资总额的44%。

      3、大型企业

      出于战略考量而希望将盈余资金投资于相关企业的大型企业往往亦为私募股权基金的重要资金来源,例如通用汽车、英特尔等。出于战略考量,许多大型企业会以合资或联营等方式将盈余资金投资于与自身战略利益相关的企业。而随着随着大型企业对创业投资参与程度的加深,此类投资以不再局限于相关行业,亦有为了实现资本增值和利润增长而转向其他行业。

      4、个人

      拥有大量资金的个人亦有将资金投入私募股权基金而获取投资收益之需求,此类资金来源通常稳定性较差、数量亦相对较少,且亦容易受投资者经济状况影响。而个人参与私募股权基金之途径,主要来自于购买创业投资信托计划,近来随着个人财务实力及风险承担能力的增长,亦有个人投资者以有限合伙人身分参与有限合伙型私募股权基金。

      二、怎么防范股权融资的风险呢

      1、寻求专业帮助:“引进专家的建议”是CEO们对未来如何采用不同方式进行集资这一问题出现频率最高的答案。很多人说不听取建议的经营是错误的。

      2、将股权看作第一个停靠港。这对处于创业初期的公司尤为重要。一个公司老板说:“如果你能够募集到股权投资并出现现金净流入,那么吸引银行融资将会更容易。”

      3、但不要一直采用唯一的融资形式。该报告显示股权和债务在扩展策略中扮演了不同的角色。就像一个受访者回答的那样,公司的融资渠道越多越好。

      4、做市场调查。与大量资助者进行交流,确保你得到了最适合公司的投资。“多选择有前瞻性的投资者,如果他们刚做投资人不久,确认他们是否有冒险精神。”这是HappyDaysNurseries(英国学前教育机构)的常务董事罗宾·卡吉克的建议。

      5、关注未来。募集的资金比需要的多,看待问题的眼光更长远,也是在CEO们被问到他们如何在未来用不同方式集资时排名前三的回答。把募集资金看成为未来的公司募集,而不是为了解决当前的问题。Gentronix(英国生物技术公司)的CEO约翰·尼克森说:“确保你准备好向投资人申请追加投资,并提前说明。”

      6、考虑全局,特别是当你需要的不仅是资金时。哈里斯·希尔(英国最大的独立慈善工作提供者)的CEO阿莱·莫里斯说:“一名股权投资人可以帮助你制定策略,与他人联系,并拓展市场,而银行关注的是有关过去项目及其表现的数据。”

      7、确保投资人有雄厚的资金基础。“确保投资者有提供后续资金的实力。”Ixico(英国临床试验公司)的CEO德里克·希尔建议到,“你需要充足的资金,还需要有善于听取建议,能够在公司有所作为的人才。”

    8、利用他人的经验。很多受访者建议从潜在资助者那里得到参考,从与你同行业的其他公司的CEO那里获得推荐。

    9、给自己留条后路。就像一个总经理提醒的:“确保这个退出的机会很容易找到,在需要时能被看到,并且不要多于三年。”

      10、留出延误的时间。集资比预计花费的时间要长得多,也比大多数受访者预计花的钱多,所以要把额外的时间考虑进来。

      三、股权融资的特点

      1、长期性

      股权融资筹措的资金具有永久性,无到期日,不需归还。

      2、不可逆性

      企业采用股权融资勿须还本,投资人欲收回本金,需借助于流通市场。

      3、无负担性

      股权融资没有固定的股利负担,股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。

      以上是法律快车小编为您整理的关于企业私募股权融资方式有哪些内容,由此可知,私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平,是属于不能外泄的独占机密。如其它疑问,欢迎向法律快车发布法律咨询。

     
  •   受世界经济危机的影响,我国的经济也并不是那么景气。就业岗位的减少、失业率的增高,给社会的安稳秩序带来了冲击。越来越多的人选择就业,那么私募股权融资协议注意事项有哪些呢?接下来就为您来解答这个疑惑。

      一、私募股权融资协议注意事项

      第一、承诺保证条款:基金经理承诺所提供的过往业绩资料真实、完整、无虚假记载、无重大遗漏、无重大误导。

      第二、约定投资期限。对于证券投资来说,一年是一个比较合理的期限。如果投资人对合作比较满意,可以在期满前,书面同意续签,使得合同相应顺延。如果不满意,期满后,合同就终止了。如果期限太长,对投资人则风险较大。

      第三、投资取回的情形。公募的基金一般可以赎回,私募基金的投资取回,需要双方事先的约定。投资人可以在合同中约定,在何种情况下持续多长的情况下,投资人可以取回投资以及极端情况下基金经理的赔偿责任。

      第四、业绩报告周期。基金经理多长时间报告一次业绩情况,首先不宜过频,投资人的心理承受能力不同于基金经理,短期的下跌会让投资人紧张至极,而基金经理则可能胜券在握,同时,投资人也不希望期间太长,一般一个季度报告一次。

      第五、还有一个继承条款,也是必要的。曾经有过一个案例,某投资人,其证券账户用的不是自己的名字,也没有跟自己的家人讲投资的情况,结果某日猝死,所有在证券账户中的财产,都被知情人用不当方法据为己有。

      二、股权出质

      所谓股权出质,即股权质押,是权利质押的一种。最常见的情形是:上市公司的大股东缺钱时,将自己的股票在一定期限内质押给金融机构,如银行、证券、信托等,从而获得贷款,以缓解短期流动资金不足所带来的压力,这是大股东常用的一种融资手段。

      根据《物权法》第二百二十三条的规定,可以转让的股权也可以出质。

      三、股权激励的模式

      主要的激励模式包括三种,即限制性股票、股票期权、虚拟股权三种。

      股权激励就是关于“股散人聚,股聚人散”的艺术与学问,股权激励的核心就是让核心员工真正成为公司的主人,获得股权的员工不再是雇佣劳动者,而是公司的股东,企业事业的主人,但是股权激励不是员工福利,而是专门针对公司事业打拼的奋斗者;股权激励是给一个公司奋斗型员工的稀缺品,工资和奖金给普通员工,公司最宝贵的奋斗型人才应该获得是股权。

      当事人在签订协议之前一定要仔细阅读协议中的相关内容,在签订之后也要对私募股权融资协议进行妥善的保管。以上内容就是法律快车小编为你整理的关于私募股权融资协议注意事项的相关知识,希望在工作和学习中能够帮助到您。

     
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