新三板如何防止做市商对价格的操纵
导读：
新三板挂牌公司要发行股票采取做市转让方式，而全国股份转让系统如何防止做市商对价格的操纵或者“做庄”行为的发生？从交易制度、市场监察和自律监管等方面进行相应的制度和机制安排。法律快车为您详细介绍。
做市转让方式下，全国股份转让系统如何防止做市商对价格的操纵或者“做庄”行为的发生？
全国股份转让系统从交易制度、市场监察和自律监管等方面进行了相应的制度和机制安排，尽量防止做市商对价格的操纵或者说是“做庄”行为的发生。主要有以下几个方面：
交易制度方面，全国股份转让系统实行传统竞争性做市商制度，要求采用做市转让方式的股票，至少有2家做市商为其做市，通过做市商之间的市场竞争，尽可能增强市场活力，促进市场价格发现。首先，做市商的报价均为确定性报价，且做市商在任一时点只能有一组买卖报价，做市商新的报价提交后，前次报价自动撤销，杜绝了做市商利用多组报价扰乱正常市场秩序。其次，实行集中撮合机制，投资者委托到价的，由交易主机按照“价格优先、时间优先”顺序将投资者委托与做市商报价进行撮合成交，杜绝了做市报价不履行成交义务的情形。第三，在成交价格的确定原则上，规定成交价格均以做市商的报价为准，尽可能增加普通投资者价格改善机会，保护普通投资者利益。第四，要求做市商通过专用证券账户和专用交易单元开展做市业务，以便有效对做市商库存股、交易申报行为及时进行监控。第五，明确要求做市商报价为买卖双向报价，报价价差不得超过5%，同时对做市商报价更新义务、报价时长等提出量化指标要求，以促使做市商发挥流动性提供者功能。
市场监察方面，全国股份转让系统发布实施了《异常转让实时监控指引》，进一步明确对做市商的监管要求。其中包括：明确做市商报价（超过30%）或股票成交价格（超过20%）变动幅度较大的，相关做市商应当及时向全国股份转让系统公司报告；明确股票短期内大幅上涨（连续3个转让日累计涨幅超过50%）的，构成异常波动，相关挂牌公司应当发布异常波动公告。与此同时，全国股份转让系统将不断强化市场监察。一方面，建立功能完善的实时监控系统，实时监控做市商报价及其库存变动情况，对做市商报价义务履行情况做到及时发现、及时制止、及时处理。另一方面，配备专门人员，对做市商报价成交数据进行定期核查，通过数据对比、挖掘并及时发现做市商操纵市场、内幕交易、串通报价等涉嫌违法违规线索，并对违法违规行为采取相应的监管措施。
自律监管方面，全国股份转让系统要求做市商开展做市业务，应当建立健全做市股票报价管理制度、业务隔离制度、风险控制与合规管理制度、内部报告与留痕制度等内部管理制度，应当定期向全国股份转让系统公司报告做市业务开展情况。全国股份转让系统公司将对做市商做市业务开展情况进行现场检查，对做市商及其做市业务人员职业情况进行持续记录，逐步建立做市业务评价体系，以加强对做市商的自律管理。
（责任编辑：TGH）
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