市场结构调整对危机有效手段
导读:
目前全球经济复苏初露端倪,展望2009年末及2010年,投资者应如何把握时机,调整财富管理规划?为理清思路,11月7日,《大众理财顾问》杂志再度联合著名金融机构恒生银行(中国)有限公司,在北京举办“2009恒生(中国)理财论坛”。
恒生银行(中国)有限公司投资顾问服务部主管卢廷龙先生,以及恒生银行(中国)有限公司北京分行行长咸顺生先生等莅临现场,与投资者就论坛主题进行互动交流。作为论坛特邀嘉宾,北京天则经济研究所理事长、著名经济学家茅于轼先生发表了题为“后危机时代的中国经济”的主题演讲。本文由茅于轼先生的演讲内容节选整理而成。
2009年恒生(中国)理财论坛——复苏与财富求索之路
演讲/茅于轼 整理/王涛
我们听到过许多危机,有能源危机、粮食危机甚至水危机,现在又经历了金融危机。什么是危机?在我看来,只要市场存在,拿钱能买到东西就不能算作危机。金融危机破坏了市场,使得交换不能充分进行,因此造成了危机。
中国不是金融危机而是行业危机
美国这次发生的金融危机,一个很鲜明的特点是在互相联系的金融机构之间,一个机构破产就拖累了其他机构。中国的情况不同,金融机构非常健康,至今为止没有一家金融机构破产。中国更应看作是出口行业的危机,因为美国的危机造成购买力降低,对进口商品的需求减少,使得中国的出口业受到了很大打击,出口波及了其他的行业,减少了订单,企业破产、减产,造成大量的人员失业等。
我国在国际金融危机中采取的办法是政府加大投资基础设施的投资,给市场注入充裕的流动性。这些钱产生了强大的购买力,需求被拉动,因此经济逐渐恢复。但大量的投资进入基础设施就要注意一个问题:是否投资过度?过度投资就没有利润,这部分投资就会变成坏账,这个危险会越看越清楚。
当前问题在于财富配置不合理
大家知道美国很富有,但美国很缺钱,因为美国人挣得少花得多。中国很穷,但中国不缺钱,因为中国人挣得多,花得少。中国现在的问题是财富配置产生了问题,主要有两个方面,一是财富生产的配置,一是财富消费的配置。
从财富生产这个角度看,经济过分依赖出口,内需比较弱。过去几年GDP的增长大量依靠出口来拉动,金融危机导致国外经济体的需求降低之后,自己的内需又上不去,因此生产财富的能力变差。
从财富消费层面来看,所有的钱给了3个部门:政府、企业和老百姓。财富分配中分配给政府的财富不断扩大,政府花的钱增加得很快。而且企业占的比例也大,特别是垄断性国企。这几年垄断性国企的利润增加非常快,并不是因为有技术创新或改善管理,而是由于垄断地位可以缴纳很少的资源税以及垄断产生的利润。假设GDP增加10%,政府拿走20%,企业拿走的越多,老百姓得到的就越少。再者,老百姓中高收入人群财富分配得多,低收入人群分配得少,结果就是有钱人手里钱很多,而且越来越多。这些有钱人的钱没有地方投资于是就去买房,结果房价一直往上升,居高不下。
财富要有合理的出路
我国有大量的外汇储备,有20多万亿元的私人存款,上面提到了财富的分配存在问题,那么这么多的钱应该用在何处?
农村金融
我国农村人口占了全国总人口的一多半,但农村金融问题却一直没有很好地解决,主要靠农村合作基金或农村信用社。信用社基本上是吸收存款的机构,它把农村储蓄集中起来,转移到城市里面去搞建设。农户很难从信用社借到钱,农村本来就穷,农民想花钱却没有钱。我估计农村需要的资金约三四千亿元,现在进入的资金不到一千亿元,还有很大的投入空间。
第三产业
第三产业是吸收就业的重大来源,但我国的第三产业特别弱小,只占GDP的40%。美国的第三产业占到80%,日本的第三产业占到60%~70%,连印度都占了50%,这说明我们第三产业的发展非常滞后。大家说现在是上学难、看病难,上学贵,看病贵,为什么贵?就是由于第三产业不发达,现在上学和看病都供给不足,所以价格贵。
特定群体
市场在飞速发展,分工越来越细,所以要瞄准特定的群体,笼笼统统的市场发展不起来。如口腔诊所,现在这类医疗机构发展非常快,大城市的口腔科现在越来越细分,如洗牙、植牙等,就是根据特定需求人群提供特定服务。每个行业都可以细分,根据社会需求着力发展某些行业,既能满足这部分人的需求,也能拉动经济、创造财富。
着力解决就业问题
在我看来,全世界是否走出金融危机一个最主要的指标就是就业。目前美国的失业率超过10%,创1983年以来的新高。中国的改革最重要的一点也是就业问题。就业上去了,我们上面提到的结构问题也就可以解决。重点要解决内需行业的就业问题,而不是出口行业,要把出口行业的生产力转变为内需拉动力。还要改善收入分配。收入分配问题很大原因在于存在失业,解决了就业自然可以解决收入分配困难。解决好第三产业的就业问题,同时最低收入人群的收入再上升一点,就解决了第三产业总体不足的问题。
借鉴国外税收改革经验
我国现在有个人收入调节税,但主要是面对工薪阶层。我国目前整个税收的约60%由工薪阶层缴纳。由于富人资产性收入无法掌握,富人的逃税问题很普遍。在这方面俄罗斯做了一个大胆的改革,政府将所得税由原先的4个台阶:0、12%、20%和30%,统一降下来变成12%,而且起征点变高,结果税收收入反而增加了25%,当然减税以后同时也增加了惩罚力度。现在俄罗斯的经验已经被许多东欧的国家所效仿。累积税固然很好,但政府无法准确计算富人的收入,现在统一降下来,统一监管。30%的税率时富人可能会舍不得交税,但12%的税率时他们就没必要因逃税而承担被处罚的危险。这个措施在中国是否行得通我不敢下结论,因为很多人不理解为什么要给富人减税,为什么越有钱税率越低?实际上从国外经验来看,不给富人减税他们会逃税,减税了反而税收会增加。
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