MBO还款资金的取得途径
导读：
核心内容：MBO还款资金的取得途径有哪些？MBO所需的资金大部分都是通过借贷的方式取得的，在MBO成功后，就要对借贷资金进行偿还。MBO还款资金的取得途径主要包括经营分红、部分资产变现、部分股权转让等。法律快车编辑为您详细介绍关于MBO还款资金的取得途径。
MBO还款资金的取得途径：
1、经营分红
分红是管理层偿还贷款的首要资金来源。除了个别高速成长的企业的分红资金能够满足MBO还款的需求之外，对一般企业而言，分红仅能承担“付息”的压力，企业要发展就不可能将全部的可分配利润(或可支配现金流)分掉。虽然只要收购主体保持良好的现金流状况，融资机构就可以提供“借新还旧”，但巨大的还本压力始终存在。
2、部分股权转让
在很多MBO实践中，管理层所购股份都达到了控股(相对控股或第一大股东)地位，这为其充分实现经营意愿提供了可能。经营一段时间之后，公司业绩逐步提升，市场份额不断扩大，企业前景看好，正是溢价出售股权的好时机。管理层收购股份时一般会含有部分价格折让，这是考虑在企业发展过程中经营者作出了重要贡献，同时也是法人股市场流通性差、竞争不充分的结果。价格上的优势为管理层未来出让部分股权提供了较大的升值空间，溢价售股所得也成为其偿还MBO贷款的重要资金来源。
3、部分资产变现
MBO之后的整合阶段，核心的工作内容之一即是重塑企业竞争力、剥离非主营业务。非主营业务的处理一般有两种方式：
一是将其独立出来，“自主经营、自负盈亏”；
二是退出相关业务领域，这就意味着部分被剥离业务之相关资产将被变现，而这部分变现所得就为偿还MBO贷款提供了资金途径。[page]
4、引入战略投资者
任何一个企业单纯依靠自身的滚动积累都难以迅速成长，选择适当时机引入战略合作伙伴是推动企业阶段性成长的关键。我们强调“战略”二字，一方面意指资金的长期性，更重要的是强调投资者看旺企业远景，并与管理层在企业的目标和规划方面保持一致。“引入”的资金可以解管理层还款的“燃眉之急”，但要特别注意，在此过程中不能损害其他股东(特别是中小股东)的利益。
5、其他途径
MBO的还款还可以通过将部分业务分拆上市，以管理层持股公司境外上市等方式获得资金。上市融资的好处在于一次获取大量资金，缺点是过程复杂、运作时间较长。
除了上述几种资金途径，资本运作与金融创新技术为MBO的还款提供了更多的选择与可能。需要强调指出的是，MBO的还款计划需要全盘规划，并对各种资金途径进行组合，取长补短，保障整个过程资金的充分和顺畅。
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