全国 [切换]
热门城市 ABCDE FGHJ KLMNP QRSTW XYZ
首页 法律咨询 专业律师 移动端

手机快车

1.浏览器输入

m.lawtime.cn即可访问

2.扫描二维码直接访问

手机百度扫一扫

关注“法律快车熊掌号”

随时随地获取生活

法律,热点常识

网站导航 律师加盟热线: 400-678-1488
您的位置: 法律快车 > 法律知识 > 公司法 > 专题
融资融券业务有哪些风险

融资融券业务有哪些风险

融资融券交易作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制,一方面为投资者提供新的盈利方式、提升投资者交易理念、改变 “单边市”的发展模式,另一方面也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。除具有普通交易具有的市场风险外,融资融券交易还蕴含其特有的杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险,以及信用、法律等其他风险。

一、 什么是融资融券业务

 

  融资融券业务,是指证券公司向客户出借资金供其卖入证券或出具证券供其卖出证券业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易,融资融券交易因证券公司与客户之间发生了资金和证券的借贷关系,所以称为信用交易,可以分为融资交易和融券交易两类,客户向证券公司接资金买证券叫融资交易,客户向证券借入证券卖出为融资。投资者需要事先以资金或证券自有资产向证券公司交一定比例的保证金,将融资买入证券和卖出的资金交给证券公司,与普通证券交易不同,融资融券交易中投资者不能按时足额偿还资金和证券,证券公司可以强制平仓。

  随着我国资本市场迅速发展和证券市场法制建设的不断完善,证券公司开展融资融券业务试点的法制条件已经成熟,2005年10月27号,十届全国人大常委会十八次常委会议审定通过新修订的《证券法》,规定证券公司可以为客户融资融券服务。2008年4月23号经国务院常务会议审议通过公布的《证券公司监督管理条例》48条至56条对证券公司的融资融券业务进行了具体的规定。同时,与证券公司业务相关的其他工作近几年来取得了重大的进展,到2007年底,我国证券公司均已实施客户资金第三方存管,到今年8月客户证券帐户和资金清理规范工作基本实现了既定目标,这些都为融资融券业务的开展奠定了良好的管理基础。

 

二、 如何发展融资融券业务

 

   如何发展融资融券业务?近日,中证会、中证基金协会、上交所与深交所联合发布通知指导我国融券业务的发展,其主要内容有支持专业机构投资者参与融券交易,扩大融券券源;推出市场化的转融券约定申报方式,便利证券公司根据客户需求开展融券业务;优化融券卖出交易机制,提高交易效率;充分发挥融券业务的市场调节作用,适时扩大融券标的证券范围和加强融券业务风险控制,切实防范业务风险等等。下面在本文介绍近期全民炒股热潮的现状以及四部门对融券发展的指导内容。

  一、近期全民炒股热潮的现状

  (一)炒股热潮的增涨趋势

  自从去年下半年开始,特别是2015年以来,境内股票市场呈持续上涨走势,吸引了越来越多的投资者参与到证券市场中来。据中国结算统计,2015年第一季度,新增股票账户同比增长433%,达到795多万户,其中,80后成为主力军,占62%,55岁以上人群也有一定比例,达5.2%;从持股看,90%以上账户持股市值50万元以下。投资者交易活跃,两市交易金额41.18万亿元,同比增长238.4%,其中自然人投资者的交易金额占八成以上,换手率达100.7%,同比增长67.2%。

  (二)全民炒股热潮应客观认识不要跟风

  投资者踊跃入市,说明大家对中国证券市场充满信心,希望通过投资股市分享改革创新和经济增长的成果,但不少新投资者只看到炒股赚钱的可能,忽视了炒股赔钱的风险,对股市涨跌缺乏经验和感受,对股市风险缺少足够的认识和警惕。为此,提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者,要做足功课、理性投资,尊重市场、敬畏市场,牢记股市有风险,量力而行,不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导,不要盲目跟风炒作。

  二、四部门对融券发展的指导

  1、支持专业机构投资者参与融券交易,扩大融券券源。公募基金、证券公司资产管理计划等专业机构投资者设立的产品自产品成立之日起可从事融券交易。支持上述专业机构投资者在风险可控、保护持有人权益的基础上,参与融券交易和转融券证券出借,增加市场券源的供给和需求。

  2、推出市场化的转融券约定申报方式,便利证券公司根据客户需求开展融券业务。允许证券出借人和借入人自主协商确定转融券的费率、期限等事项,提高成交效率,满足市场融券业务需求。

  3、优化融券卖出交易机制,提高交易效率。投资者融券卖出交易型开放式指数基金(ETF)的申报价格,应当在交易所规定的有效竞价范围内,可以低于最新成交价。融券卖出所得价款,可以用于买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及证券交易所认可的其它高流动性证券。

  4、充分发挥融券业务的市场调节作用,适时扩大融券标的证券范围。根据市场发展情况,将适合于融券卖空的股票纳入融券业务和转融券标的证券范围,充分发挥融券卖空机制的市场调节作用。近期将融券交易和转融券交易的标的证券增加至1100只。

  5、加强融券业务风险控制,切实防范业务风险。各证券公司、基金公司应当进一步加强融券交易的内部控制和风险管理,切实保护投资者权益,确保融券业务健康有序发展。

 

三、 融资融券交易风险揭示书必备条款

 

  为了使投资者充分了解融资融券交易风险,开展融资融券业务试点的证券公司(以下简称试点证券公司)应制订《融资融券交易风险揭示书》,向投资者充分揭示融资融券交易存在的风险以及因不能及时补交担保物而被强制平仓带来的损失。《融资融券交易风险揭示书》至少应包括下列内容:

  一、提示投资者注意融资融券交易具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险,以及其特有的投资风险放大等风险。

  二、提示投资者在开户从事融资融券交易前,必须了解所在的证券公司是否具有开展融资融券业务的资格。

  三、提示投资者在从事融资融券交易期间,如果不能按照约定的期限清偿债务,或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例,且不能按照约定的时间、数量追加担保物时,将面临担保物被证券公司强制平仓的风险。

  四、提示投资者在从事融资融券交易期间,如果其信用资质状况降低,证券公司会相应降低对其的授信额度,或者证券公司提高相关警戒指标、平仓指标所产生的风险,可能会给投资者造成经济损失。

  五、提示投资者在从事融资融券交易期间,如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高,证券公司将相应调高融资利率或融券费率,投资者将面临融资融券成本增加的风险。

  六、提示投资者在从事融资融券交易期间,如果因自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施,或者出现丧失民事行为能力、破产、解散等情况时,投资者将面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险,可能会给投资者造成经济损失。

  七、提示投资者在从事融资融券交易期间,如果发生融资融券标的证券范围调整、标的证券暂停交易或终止上市等情况,投资者将可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险,可能会给投资者造成经济损失。

  八、提示投资者在从事融资融券交易期间,证券公司将以《融资融券合同》约定的通知与送达方式及通讯地址,向投资者发送通知。通知发出并经过约定的时间后,将视作证券公司已经履行对投资者的通知义务。投资者无论因何种原因没有及时收到有关通知,都会面临担保物被证券公司强制平仓的风险,可能会给投资者造成经济损失。

  九、提示投资者应妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码等资料,如投资者将信用账户、身份证件、交易密码等出借给他人使用,由此造成的后果由投资者承担。

  十、除上述九项风险提示外,各试点证券公司还可以根据具体情况在本公司制订的《融资融券交易风险揭示书》中对融资融券交易存在的风险做进一步列举。

  风险揭示书应以醒目的文字载明:

  本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质,未能详尽列明融资融券交易的所有风险和可能影响上市证券价格的所有因素。投资者在参与融资融券交易前,应认真阅读相关业务规则及《融资融券合同》条款,并对融资融券交易所特有的规则必须有所了解和掌握,并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排,避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。

  各试点证券公司还应要求每个投资者在《融资融券交易风险揭示书》上签字,确认已知晓并理解《融资融券交易风险揭示书》的全部内容,愿意承担融资融券交易的风险和损失。


 

四、 融资融券的基本知识

 

  证券融资融券交易,又称证券信用交易:包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”,是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之,融资是借钱买证券;而融券是借证券来卖,然后以证券归还,即卖空。

  目前国际上流行的融资融券模式基本有四种:证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。我国最可能的方式是借鉴台湾地区的“双轨制”模式。

  【融资融券推出历程】

  2008年10月5日:证监会宣布启动融资融券试点。

  2008年4月25日:国务院正式出台《证券公司监督管理条例》(2008年6月1日起实施)、《证券公司风险处置条例》。

  2008年4月8日:证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》、《关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知》(征求意见稿)、《证券公司分公司监管规定(试行)》公开征求意见。

  2006年9月5日:证券业协会制定并公布《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》。

  2006年8月29日:中证登发布《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》。

  2006年8月21日:沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》。

  2006年6月30日:证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》(2006年8月1日起施行)。

  【融资融券主要操作细则】

  标的股票应符合七项条件

  ·在上证所上市交易满3个月

  ·融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元,融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元

  ·股东人数不少于4000人;

  ·过去3个月内,日均换手率不低于基准指数日均换手率20%,日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值不超过4%,且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上

  ·股票发行公司完成股权分置改革

  ·股票交易未被上证所特别处理

  ·上证所规定的其他条件。

  先开立信用证券和资金账户

  投资者向券商融资融券前,要按规定与券商签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书,并委托券商开立信用证券账户和信用资金账户。

  融券卖出价不得低于最近成交价

  融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;如该证券当天还没有产生成交的,融券卖出申报价格不得低于前收盘价。

  卖出证券资金须优先偿还融资欠款

  投资者卖出信用证券账户内证券所得资金,须优先偿还其融资欠款。

  保证金比例不低于50%

  会员向客户融资、融券收取的保证金可以标的证券以及上证所认可的其他证券充抵。

  充抵保证金的有价证券,在计算保证金金额时应当以证券市值按下列折算率进行折算:股票折算率最高不超过70%;交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%;国债折算率最高不超过95%;其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

  投资者融资买入证券时,融资保证金比例不得低于50%。投资者融券卖出时,融券保证金比例不得低于50%。客户维持担保比例不得低于130%。

 

五、 企业申请融资融券业务的条件

 

  企业申请融资融券业务需要具备什么条件?根据2015年7月施行的《证券公司融资融券业务管理办法》规定,企业申请融资融券业务,需要具有证券经纪业务资格;所申请的企业能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险等,下面就在本文详细介绍企业申请融资融券业务所需的条件。

  根据《证券公司融资融券业务管理办法》的相关规定,证券公司申请融资融券业务资格,应当具备下列条件:

  (一)具有证券经纪业务资格;

  (二)公司治理健全,内部控制有效,能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险;

  (三)公司最近2年内不存在因涉嫌违法违规正被证监会立案调查或者正处于整改期间的情形;

  (四)财务状况良好,最近2年各项风险控制指标持续符合规定,注册资本和净资本符合增加融资融券业务后的规定;

  (五)客户资产安全、完整,客户交易结算资金第三方存管有效实施,客户资料完整真实;

  (六)已建立完善的客户投诉处理机制,能够及时、妥善处理与客户之间的纠纷;

  (七)已建立符合监管规定和自律要求的客户适当性制度,实现客户与产品的适当性匹配管理;

  (八)信息系统安全稳定运行,最近1年未发生因公司管理问题导致的重大事件,融资融券业务技术系统已通过证券交易所、证券登记结算机构组织的测试;

  (九)有拟负责融资融券业务的高级管理人员和适当数量的专业人员;

  (十)证监会规定的其他条件。

  企业申请融资融券相关知识:

  证券公司申请融资融券业务资格,应当向证监会提交下列材料,同时抄报住所地证监会派出机构:

  (一)融资融券业务资格申请书;

  (二)股东会(股东大会)关于经营融资融券业务的决议;

[page]

  (三)融资融券业务方案、内部管理制度文本和按照本办法第十二条制定的选择客户的标准;

  (四)负责融资融券业务的高级管理人员与业务人员的名册及资格证明文件;

  (五)证券交易所、证券登记结算机构出具的关于融资融券业务技术系统已通过测试的证明文件;

  (六)证监会要求提交的其他文件。

  证券公司的法定代表人和经营管理的主要负责人应当在融资融券业务资格申请书上签字,承诺申请材料的内容真实、准确、完整,并对申请材料中存在的虚假记载、误导性陈述和重大遗漏承担相应的法律责任。

  法律快车小编温馨提示:获得批准的证券公司应当按照规定,向公司登记机关申请业务范围变更登记,向证监会申请换发《经营证券业务许可证》。取得证监会换发的《经营证券业务许可证》后,证券公司方可开展融资融券业务。

 

六、 细数参与融资融券风险

 

  融资融券业务的推出,最大的赢家非证券公司莫属。通过融资融券业务带来的利息和手续费将成为首批试点证券公司新的利润增长点。那么可能会遇上什么风险呢?下文和你进行详细分析,希望下文内容可以帮助到您。

  对投资者来说,融资融券却是把“双刃剑”。一方面,投资者多了一条便捷的融资渠道,还能通过卖空机制的引入,改变原来市场单边市的格局,多了一种新的盈利模式。另一方面,风险也随之增加。投资者参与的风险,除了普通证券交易所具有的“共性风险”外,还隐含着如下“特殊风险”:

  一是“下跌风险”。与普通证券交易一样,融资融券也存在“下跌风险”。当投资者在融资交易后大盘和个股下跌时,此风险就会显现出来,且由于融资融券交易时投资者只需投入部分保证金,其余资金由券商代为支付,因此融资交易的“下跌风险”比普通证券交易还大。

  二是“上涨风险”。与“下跌风险”正好相反,“上涨风险”主要出现在融券交易后大盘和个股上涨时,直接原因是投资者判断失误。在普通证券交易中,一般不存在“上涨风险”,最多是“踏空风险”,但资金和市值却不会缩水。而一旦参与融券交易,同样会出现亏损,且这种因大盘和个股上涨而导致的“上涨风险”一点都不亚于“下跌风险”。

  三是“乘数风险”。融资融券的最大风险在于“比满仓还满仓”。在普通证券交易中,稳健的投资者十分注重仓位控制,一般不满仓操作。而融资融券交易利用财务杠杆放大了证券投资的盈亏比例,投资者若参与融资融券交易且满仓操作,风险比普通证券交易的满仓还要大许多倍。

  四是“平仓风险”。主要体现在两点:

  第一,当股价波动导致日终清算后维持担保比例低于警戒线,且未能按融资融券合同约定的时间、数量及时追加担保物时,投资者将面临担保物被证券公司强制平仓的风险,除非能追加保证金(等于源源不断地往股市投钱)。

  第二,因为“期限规定”导致的平仓。与普通股票交易相比,融资融券有严格的期限规定,普通股票交易则没有。在普通股票交易中,不少长线投资者都有这样的习惯,买入的股票如果被套,就放起来等解套,不解套不抛。但融资融券却不可以。按照规定,证券公司与投资者约定的期限最长不得超过6个月,到期后,无论盈亏,都要平仓,投资者必须无条件地接受平仓结果。而且,“被平仓”后投资者如果仍无法全额归还融入的资金或证券,还将继续被追索。

  融资融券作为资本市场的一项制度创新,机会虽大,但风险也大。作为稳健的投资者,还应从风控角度出发,审慎决定是否参与融资融券交易,以免“赔了夫人又折兵”。


 

七、 融资融券要多少手续费

 

  融资融券交易有标的证券限制,在进行两融交易时必须在标的证券范围中选择股票。如果您有心仪的非标的证券就只能拒之门外了,实在是可惜。那么,融资融券交易手续费是多少呢?如何计算?下面为您整理了以下相关知识,希望能够对您有所帮助。

  您若通过下面介绍的方法进行操作,您能通过融资买入非标的证券。

  1、目前融资融券有两项手续费:一是利息,全国统一,融资年息8.6%,融券年息10.6%,融一天的话除以360,以此类推。二是交易佣金,这个各个证券公司不同,有的是万8,有的是和原来帐户佣金一样,具体可和客户经理沟通下。 至于比例,要看批给你的信用帐户的额度是多少,一般来说,50万资产(含股票)可以批30万的额度。

  2、融资融券收费跟普通账户差不多,多了利息。融资融券客户的授信期限最长只有半年,而且,最终是按照客户实际借贷时间来计算费用的,例如投资者向券商融资,买入股票后,持有了10天就卖出了股票(卖出股票后资金自动归还给券商),那么将只计算这10天内的利息。融资利率不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。

  3、融资利息=实际使用资金金额×使用天数×融资年利率/360。 融券费用=实际使用证券金额×使用天数×融券年费率/360。 实际使用证券金额 = 实际使用证券数量×卖出成交价格。 实际使用天数按自然日天数计算,算头不算尾,不足一天的按一天计算。即t日实际使用开始收取,还款当日不收取;交易过程中t+0使用公司融资融券额度的,公司按照其所使用额度收取一天的利息或费用。

  假设您现在账户有100万资产(满仓股票),申请的信用总额度也是100万,(不计交易手续费、利息等费用及买卖价差和折算率)。这时您看中某只非标证券,想融资买入,又不愿卖出您手头有的股票。

  通过以下操作,您可获取50万元的融资买入额度:

  第一步:融券卖出融券卖出价值50万元的标的证券,融券负债50万;

  第二步:融资买入融资买入相同数量的同一标的证券,融资负债50万;

  第三步:现券还券将融资买入的标的证券以现券还券的方式偿还融券负债,账户显示总负债50万元,融券卖出资金50万解冻。

  第四步:融券解冻的50万资金您就可以当日以普通买入的方式买入非标的证券了。

  计算方式:t日,客户股票账户担保资产100万,可取现金50万(融券卖出资金),此时维持担保比例=[100万(担保资产)+50万(现金)]/50万(负债)=300%,由于担保比例大于300%部分资金可取,此时客户可以转出的资金为0万,但是客户可以用50万普通买入非标的证券。注意哦,非标的证券也是有限制的,必须是担保标的证券的范围内。所以基本上除去st和业绩极差的创业板股外百分之95的证券都可以。

  技巧二:从融资融券额度中套现在与融资融券的客户交流中,有不少客户会议论说:若是能把融资融券的额度套现出来该多好啊,年化8.6的利息真不算高的。若您也对套现有兴趣,那这个小技巧您可要好好掌握了。还是假设您账户资产100万(满仓股票),信用总额度100万,(不计交易手续费、利息等费用及买卖价差和折算率),要套现,操作步骤同上,只是融券和融资调整为33万元即可。此时维持担保比例=[100万(担保资产)+33万(现金)]/33万(负债)=400%,由于担保比例大于300%部分资金可取,此时客户可以转出的资金为33万。

  看了以上两个小技巧,您是不是十分心动了?不过不要急,再好的工具也要有适用的对象。

  适合情形:

  1、技巧一,适合客户长期持股被套,缺钱补仓,但是持仓股票不是标的证券股票;

  2、技艺二,适合客户满仓,缺钱需要临时周转。

 
融资融券业务有哪些风险 相关专题
  • 2018年证券公司融资融券业务管理办法

    《证券公司融资融券业务管理办法》是为规范证券公司融资融券业务活动,完善证券交易机制,防范证券公司的风险,保护证券投资者的合法权益和社会公共利益,促进证券市场平稳健康发展制定。由中国...

融资融券业务有哪些风险 相关咨询

可以退伙的情形有哪些

一般来说,大多数人合伙做生意的时候都想着以后一直合伙做下去,...

公司分立形式有几种

公司的分立并不仅仅只是一种形式,但无论是哪种形式的分立,其主...

法律快车咨询

14

14年的中国在线法律服务品牌

中国放心的互联网法律服务平台

82

覆盖82个法律专业领域

站内法律专业领域覆盖面广

1,000,000

每天为全国近100万互联网用户

提供各种类型法律知识查询服务

我是公众

有法律问题?直接发布咨询
(不限时间,律师在线,有问必答)

我是律师

400-678-1488
(服务时间:周一至周日 8:00-21:00)

关于法律快车

法律快车版权所有 2005- 粤ICP备10231287号-5 粤公网安备 44010602002222号 增值电信业务经营许可证(ICP证)粤B2-20100586