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股权众筹有什么法律风险

股权众筹有什么法律风险

发布时间 :2018-07-06 14:17浏览量 : 332
当公司出现资金困难时,很多领导会选择股权融资或者股权众筹来解决。股权众筹有什么法律风险?股权众筹的法律风险主要有以下三个方面,一是触及公开发行证券或“非法集资”红线的风险;二是存在投资合同欺诈的风险;三是股权众筹平台权利义务模糊的法律风险。
  •   核心内容:股权众筹有哪些法律风险?股权众筹是众筹运营模式的一种,是公司出让一定比例的股份,面向普通投资者,投资者通过出资入股公司,获得未来收益。股权众筹的法律风险主要有以下三个方面,一是触及公开发行证券或“非法集资”红线的风险;二是存在投资合同欺诈的风险;三是股权众筹平台权利义务模糊的法律风险。

      一、触及公开发行证券或“非法集资”红线的风险

      股权众筹的发展冲击了传统的“公募”与“私募”界限的划分,使得传统的线下筹资活动转换为线上,单纯的线下私募也会转变为“网络私募”,从而涉足传统“公募”的领域。在互联网金融发展的时代背景下,“公募”与“私募”的界限逐渐模糊化,使得股权众筹的发展也开始触及法律的红线。

      要判断该行为是否违反《证券法》则取决于其是否是公开发行。股权众筹需要对其运作模式进行严格的管控或采取特殊方式才能规避《证券法》的限制,而这种规避方式从法律解释的角度来看往往又是不可靠的,毕竟要打好“擦边球”可是个高难度的技术活,也伴随着较高的法律风险。

      2010年12月出台的《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第6条规定:“未经国家有关主管部门批准,向社会不特定对象发行、以转让股权等方式变相发行股票或者公司、企业债券,或者向特定对象发行、变相发行股票或者公司、企业债券累计超过200人的,应当认定为擅自发行股票、公司、企业债券罪”。其构罪的客观方面是未经批准、变相发行或超过人数限制,其中“向社会不特定对象发行、以转让股权等方式变相发行股票”的可解释空间较大,股权众筹的融资方式按照一定的解释方法很有可能便会被囊括其中,面临着刑事制裁的风险。倘若真的走入“禁区”,按照我国“先刑事后民事”的诉讼程序,投资人的合法财产利益便会受到极大的威胁甚至可能血本无归。

      二、存在投资合同欺诈的风险

      股权众筹实际上就是投资者与融资者之间签订的投资合同(属于无名合同),众筹平台作为第三人更多的是起着居间作用。我国的股权众筹多采用“领投+跟投”的投资方式,由富有成熟投资经验的专业投资人作为领投人,普通投资人针对领投人所选中的项目跟进投资。该机制旨在通过专业的投资人把更多没有专业能力但有资金和投资意愿的人拉动起来。

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      但这样一来,在政策与监管缺失的情形下,这种推荐引导的投资方式往往会试图抓住投资者的投资心理,容易增加领投人与融资人之间恶意串通,对跟投人进行合同欺诈的风险。如领投人与融资人之间存在某种利益关系,领投人带领众多跟投人向融资人提供融资,若该领投人名气很大或跟投的人数众多,便会产生“羊群效应”,造成许多投资人在不明投资风险的情形下盲目跟风,那么当融资人获取大量融资款后便存在极大的逃匿可能或以投资失败等借口让跟投人尝下“苦果”。

      这种投资合同欺诈的风险往往是由领投人与跟投人之间、跟投人与融资人之间的信息不对称以及融资人资金运作缺乏相应监督制约机制所造成的,加上“羊群效应”的作用,会使这种风险成倍地增加,很可能最终会酿成惨重的后果。同时,对于单个投资者而言,存在因为小额的投资纠纷不得不走上民事甚至是刑事法庭的现象,纠纷解决的成本过高。

      三、股权众筹平台权利义务模糊

      一般来说,股权众筹平台的作用在于发现投资者与融资者的需求并对其进行合理的匹配,提供服务以促成交易并提取相应的费用作为盈利,属于一般的居间合同。但具体来说,它又不完全属于居间合同。从股权众筹平台与投融资双方的服务协议可以看出,股权众筹平台除了居间功能之外还附有管理监督交易的职能,如天使汇服务协议第4条规定若用户有违反协议或法律的行为,则众筹平台有权采取包括但不限于中断其账号、删除地址、目录或关闭服务器等行为。同时,笔者认为股权众筹平台要求投融资双方订立的格式合同所规定的权利义务也存在不对等。因此,目前股权众筹平台与用户之间的关系需进一步理清,并在双方之间设定合理的权利义务关系,为今后可能出现的法律纠纷的解决提供可靠的依据,这也是对用户合法权益进行保护、维护服务双方平等性地位的必然要求。

      法律快车知识拓展:

      ■防控股权众筹风险的思路

      ■减少股权众筹风险的法律途径

     
  •   当公司出现资金困难时,很多领导会选择股权融资或者股权众筹来解决。想必很多人都想了解,股权融资和股权众筹有什么不同?股权融资有哪些特点呢?股权众筹的运营模式是什么样的?

      一、股权融资和股权众筹有什么不同

      股权融资是资本市场上一种新兴的融资方式,公司股东为了吸纳企业运营所需的资金而出让企业部分所有权,引进新股东的一种融资方式。股权融资的新股东和老股东一样享有公司发展的收益和权力,并且承担相应的义务。

      股权众筹是指公司出让一定比例的股份,面向普通投资者通过出资入股的方式获得公司股权,并获得未来股权收益。其本质属于股权投资的一部分,而且投资门槛降低,有专业的股权投资平台提供优质项目,减少了投资者的盲目性。

      二、股权融资的特点

      1、长期性

      股权融资筹措的资金具有永久性,无到期日,不需归还。

      2、不可逆性

      企业采用股权融资勿须还本,投资人欲收回本金,需借助于流通市场。

      3、无负担性

      股权融资没有固定的股利负担,股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。

      三、股权众筹的运营模式

      1、凭证式众筹

      凭证式众筹主要是指在互联网通过卖凭证和股权捆绑的形式来进行募资,出资人付出资金取得相关凭证,该凭证又直接与创业企业或项目的股权挂钩,但投资者不成为股东。

      2、会籍式众筹

      会籍式众筹主要是指在互联网上通过熟人介绍,出资人付出资金,直接成为被投资企业的股东。

      3、天使式众筹

      与凭证式、会籍式众筹不同,天使式众筹更接近天使投资或VC的模式,出资人通过互联网寻找投资企业或项目,付出资金或直接或间接成为该公司的股东,同时出资人往往伴有明确的财务回报要求。

      综上所述,股权融资是资本市场上一种新兴的融资方式,公司股东为了吸纳企业运营所需的资金而出让企业部分所有权;股权众筹是指公司出让一定比例的股份,面向普通投资者通过出资入股的方式获得公司股权,并获得未来股权收益。若您有其他疑问,可以登录法律快车官网,可免费咨询律师!

      责任编辑:周六

     
  •   核心内容:股权众筹运营的合法性主要是指众筹平台运营中时常伴有非法吸收公众存款和非法发行证券的风险。非法吸收公众存款即是非法集资罪,在2010年12月《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第一条有规定。而非法发行证券的风险在我国《证券法》于1998年12月制定,历经3次修改,其中第十条证券法第10条有规定。

      一、非法吸收公众存款的风险

      众所周知,在目前金融管制的大背景下,民间融资渠道不畅,非法吸收公众存款以各种形态频繁发生,引发了较为严重的社会问题。股权众筹模式推出后,因非法集资的红线,至今仍是低调蹒跚前行。

      2010年12月《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第一条规定:

      “违反国家金融管理法律规定,向社会公众(包括单位和个人)吸收资金的行为,同时具备下列四个条件的,除刑法另有规定的以外,应当认定为刑法第一百七十六条规定的‘非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款’:

      (一)未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金;

      (二)通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传;

      (三)承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报;

      (四)向社会公众即社会不特定对象吸收资金。

      未向社会公开宣传,在亲友或者单位内部针对特定对象吸收资金的,不属于非法吸收或者变相吸收公众存款。该司法解释同时要求在认定非法吸收公众存款行为时,上述四个要件必须同时具备,缺一不可。

      遵循以上四个要件的具体做法

      首先,就前两个要件而言,基本上是无法规避的。股权众筹运营伊始,就是不经批准的;再者股权众筹最大特征就是通过互联网进行筹资,而当下互联网这一途径,一般都会被认为属于向社会公开宣传。所以,这两个要件是没有办法规避的。

      其次,针对承诺固定回报要件,实践中有两种理解:一种观点是不能以股权作为回报,另一种观点则是可以给与股权,但不能对股权承诺固定回报。如果是后一种观点还好办,效仿私募股权基金募集资金时的做法,使用“预期收益率”的措辞可勉强过关;如果是前一种观点,相应要复杂一些,可以采取线上转入线下采取有限合伙的方式,或者将若干出资人的股权将某一特定人代持。

      再次,针对向社会不特定对象吸收资金这一要件,本来股权众筹就是面向不特定对象的,这一点必须要做以处理。实践中有的众筹平台设立投资人认证制度,给予投资人一定的门槛和数量限制,藉此把不特定对象变成特定对象,典型如大家投;也有的平台先为创业企业或项目建立会员圈,然后在会员圈内筹资,借以规避不特定对象的禁止性规定。

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      二、非法发行证券的风险

      我国《证券法》于1998年12月制定,历经3次修改,其中第十条证券法第10条规定:

      “公开发行证券,必须符合法律、行政法规规定的条件,并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准;未经依法核准,任何单位和个人不得公开发行证券。

      非公开发行证券,不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。”

      有下列情形之一的,为公开发行:

      (一)向不特定对象发行证券的;

      (二)向特定对象发行证券累计超过二百人的;

      (三)法律、行政法规规定的其他发行行为。

      以上三个情形的法理解析:

      1、什么是必须符合法律、行政法规定的条件

      公开发行一般对公司有一定的要求,如要求公司的组织形态一般是股份有限公司,必须具备健全且运行良好的组织机构,具有持续盈利能力、财务状况良好,最近三年内财务会计文件无虚假记载,无其他重大违法行为,以及满足国务院或者国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

      股权众筹项目显然通常都不具备这些条件,绝大数众筹项目在众筹计划发布时公司都尚未注册成立,更别提还具备好的财务记录了,显然不具备公开发行证券的条件,因此只能选择不公开发行了。

      2、非公开发行

      应该说这个规定发布的时候网络等新媒体还没有那么发达,而现在微博、微信等已经充分发达,那么现在通过互联网等平台发布众筹计划属不属于采用广告或变相公开的方式发布就成为一个问题了,众筹这种方式它的本质就是众,就是说它面向的范围会比较广,它又是一个新生事物,以互联网等作为聚集人气的手段,如果法律对这些都进行强制性的规制,无疑会扼杀这个新兴的具备活力的创业模式。

      是否符合面向特定对象的不公开发行,实践中判断时大致采用两个标准:一是投资人是否限定在一定范围内;二是发行数额是否有上限是否可以随时增加。针对前一标准,投资人限定范围大小,是否构成特定对象不好判断,但后一标准相对比较好把握,比如众筹计划募集的资金和股份是不是有限制的,是不是有一个特定的数额,如果没有限制随时都可以增加可能就存在问题。

      3、向特定对象发行累计超过二百人

      不超过二百人,是数量上的禁止性规定,这个在实践中比较容易把控。但有一点是,这二百人的认定,是打通计算,还是仅看表面?如果是打通计算,也就说股权众筹最多只能向二百人筹资;如果是仅看表面,那么众筹平台在实践中就会有许多变通方式。

     
  •   核心内容:股权众筹的发展日益呈现出一些问题,股权众筹的五个坑有哪些?股权众筹的五个坑的内容主要有股东身份没有直接体现、股东无法参与公司经营、股东无法决定是否分红、入股方式随意化和把自己当作风险投资人这五个方面。

      随着众筹从概念逐渐变为实践及证监会对股权众筹的一系列调研活动,人们不禁开始憧憬,政策层面很可能会对股权众筹予以认可并加以规范。现在众筹面临的法律问题已经转向了操作层面,即如何操作、如何平衡股东与众筹公司的利益。由于这一层面未妥善解决,已经开始衍生出实际的纠纷。

      一、股权众筹的现实问题

      1、众筹的大致分类——实物众筹和股权众筹

      众筹大致可以分为实物众筹和股权众筹。前者的典型是现在很流行的智能硬件众筹,众筹款实际上就是购买硬件的预付款。投资人与众筹发起人之间实际上只是买卖关系,因此在项目过程相对简单。后者的典型则是现在雨后春笋般的众筹咖啡馆、众筹天使投资,众筹款作为股权出资注入公司,投资人成为众筹股东、持有公司股份。因此,股权众筹不可避免地涉及到公司股权架构、公司治理模式,项目进行的过程也更为复杂。

      2、股权众筹股东的现实问题

      股权众筹,既然是“众”筹,就说明股东数量非常多。不过,公司法规定,有限责任公司的股东不超过50人,非上市的股份有限公司股东不超过200人。法律对公司股东人数的限制,导致大部分众筹股东不能直接出现在企业工商登记的股东名册中。这一问题的解决方案一般有两种:

      (1)委托持股,或者说是代持股。一个实名股东分别与几个乃至几十个隐名的众筹股东签订代持股协议,代表众筹股东持有众筹公司股份。最高人民法院颁布的公司法司法解释已经认可了委托持股的合法性。在这种模式下,众筹股东并不亲自持有股份,而是由某一个实名股东持有,并且在工商登记里只体现出该实名股东的身份。

      (2)持股平台持股。比如,先设立一个持股平台,五十个众筹股东作为这个持股平台的投资人,把资金投入持股平台;然后,持股平台把这笔款再投入众筹公司,由持股平台作为众筹公司的股东。这样五十个众筹股东在众筹公司里只体现为一个股东,即持股平台。

      持股平台可以是有限责任公司,也可以是有限合伙。现在,很多众筹发起人开始倾向于把有限合伙作为持股平台。众筹股东作为有限合伙人,众筹发起人作为普通合伙人。按照合伙企业法,通常有限合伙人不参与管理,由普通合伙人负责管理。这样,众筹发起人就可以其普通合伙人的身份,管理和控制持股平台,进而控制持股平台在众筹公司的股份,也就实际上控制了众筹股东的投资及股份。

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      众筹股东面临的这种情况,某种程度上类似于上市公司的股东:股东众多且很可能互不认识,大部分股东只是为了享有投资回报而不在意是否参与决策,股东对公司经营管理层的控制力被严重削弱。因此,股权众筹公司也面临着类似上市公司的道德风险,即如何确保部分股东及其操纵的管理层不会侵犯公司及其他股东的利益。证券法律制度百余年的发展,在很大程度上都是围绕如何监管这种道德风险而演进的,如信息披露制度、股东集团诉讼等。但是,股权众筹公司发展过于迅猛,以至于还没有来得及借鉴到上市公司的这些成熟做法,于是道德风险便接踵而至,形成了一个又一个的“坑”。

      二、股权众筹的坑

      坑一:股东身份没有直接体现

      对于委托持股模式,众筹股东的名字不会在工商登记里体现出来,只会显示实名股东的名字。尽管法律认可委托持股的合法性,但是还需要证明众筹股东有委托过实名股东。这种委托关系,是众筹股东和实名股东之间的内部约定。如果这种约定没有书面文件,或者其他证据证明,众筹公司和实名公司翻脸不认可众筹股东的身份了,众筹股东有口难辩,根本没法证明“我就是这个公司的股东”,或者“他名下的股份其实是我的”。

      对于持股平台模式,众筹股东与众筹公司之间隔了一个持股平台,众筹公司股东名册里只有持股平台,没有众筹股东。因此,众筹股东与众筹公司之间的关系非常间接,身份也相对隐晦,对众筹公司几乎无法产生直接的影响。

      很多公司的全员持股计划,实际上也是一种股权众筹。但有的全员持股公司,如华为,员工也仅持有一种所谓的“虚拟受限股”,可以获得一定比例的分红,以及虚拟股对应的公司净资产增值部分,但没有所有权、表决权,也不能转让和出售,股东身份更谈不上有所体现。

      坑二:股东无法参与公司经营

      在很多众筹项目中,众筹股东虽然是公司股东,但是几乎很难行使公司股东的权利,基本上都不太能亲自参加股东会、参与股东会表决和投票。

      从众筹公司角度,如果每次股东会都有哗啦啦几十上百好人来参加,对协调和决策都会造成很大障碍。组织个有几十上百人都参加的股东会将会非常艰难;在股东会召集前,提前确定可供讨论的议题、哪些问题需要讨论,也会因为人多嘴杂,难以达成共识;好不容易组织起来股东会后,因为七嘴八舌众口难调,想要过半数通过任何表决都会困难重重。所以,众筹股东都参与决策,会严重削弱公司决策效率。现实操作中,很多筹咖啡馆都面临过因为“一人一句”决策权混乱,而面临散伙的窘境。

      但是,如果不尊重众筹股东的参与决策权,众筹股东的利益又很难得到保障。众筹公司收了股东的钱,不为公司办事,不好好经营,或者经营好了把公司资产挪为己有,这种做法也并不罕见。所以,不妨参照上市公司的做法,众筹股东,至少要保证自己对众筹公司的经营情况有知情权,众筹公司也应当有非常完善的信息披露、法律和审计等第三方监督的机制。同时,在必要的情况下,众筹股东也最好有提议乃至表决罢免众筹公司负责人的权利。

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      坑三:股东无法决定是否分红

      众筹股东参与众筹,很多时候是看中众筹公司的盈利能力。为什么现在大家现在愿意参与众筹?房地产投资已经不吃香了,股市谁都不敢进去,理财产品收益率比储蓄高不了太多,P2P贷款也经常看到携款跑路的消息。而股权众筹,投资项目看得见、摸得着的,收益率会也很可能更有保证。因此很多人愿意参与股权众筹,也非常期待公司分红。

      可是,公司法并未规定公司有税后可分配利润就必须分红。利润分配方案要股东会表决通过了,才会根据这个方案向股东分配红利。如果股东会没有表决通过,或者股东会干脆就不审议这个议题,即使公司账上趴着大笔大笔的税后利润,众筹股东也只能眼馋着,拿不到。众筹公司完全可以以一句:“税后利润要用于公司长期发展的再投资”,把众筹股东推到千里之外。如果法律没有规定强制分红,那么众筹股东只能自己保护自己,最好要在公司章程中约定强制分红条款,即如果有税后可分配利润,每年必须在指定的日期向众筹股东分配。

      坑四:入股方式随意化

      上面说了三个坑,还是在股权众筹操作相对规范情况下遇到的问题,至少还众筹公司、众筹发起人还跟众筹股东有协议、有协商。现实的股权众筹中,发起人与众筹股东存在或近或远的亲朋好友关系,操作起来常常会很不规范。比如,有时候只是有朋友张罗说要股权众筹,项目没有看到、公司没有看到、文件没有看到,众筹的款项就打到了发起人个人的银行帐号里了。这笔款,到底是什么性质,谁都说不清楚。在法律上,可以理解为实物众筹,发起人打算开发个智能硬件,大家给他的钱,不是获得他公司的股份,是预付给他的货款,倒时候召集人给众筹股东一个产品就算是了事。也可以理解为借款,众筹投资人借钱给发起人,到时候发起人还钱、顶多加点利息,但是众筹投资人不是公司股东,公司估值再高、股权再值钱、再有多高的分红,也跟众筹投资人没有半毛钱的关系。

      坑五:把自己当作风险投资人

      风险投资项目一般具有高风险、高潜在收益的特点,风险投资人会向大量的项目进行投资,大部分的项目都会投资失败,但是只要其中少数几个项目上市了、被并购,投资成功的收益回报,不仅可以弥补投资失败的损失,还能有很高的盈余。但是,股权众筹本身就是为了降低投资门槛,所以绝大多数众筹股东都是普通老百姓。一方面,众筹投资人不可能有资金向大量的项目投资,手头的资金一般也就只够投一两个项目,如果这一两个项目干砸了,那就是血本无归、棺材本都没有了。另一方面,风险投资人一般会对行业有深入的研究,对项目商业可行性的判断相对专业,而普通老百姓可能更多的是听信于众筹发起人的鼓吹、缺乏判断的能力,投资的风险也就更高。

      所以,普通人参与股权众筹,千万不要把自己当作风险投资人投资的项目,最好是传统一些的行业,收益可逾期、持续且稳定,最好不要追求高风险、高回报。在这个前提下,认真考察自己的投资项目,在自己熟悉的行业领域或地域范围投资。最后,还可以借鉴风险投资人的投资原则“投资就是投人”,一定要找个值得信任的众筹发起人,或者保障机制完善的众筹平台。

     
  •   在黄浦区有关部门与市工商局联手推动下,该企业拿到了上海市第一张股权众筹服务公司登记执照,成为政府部门确认的首家该类型企业。目前的法律框架,并未明确这种股权众筹平台服务企业的行业主管部门是谁,准入门槛怎样。

      开放就有活力放开就是支持:条块合作为创新型企业“准生”开绿灯

      上海首张股权众筹公司执照诞生

      有一家名为“某某达客”的企业,用老眼光看是“三不像”,既是互联网企业,又像中介撮合,还沾着“类金融”业务,身份很难界定。但在黄浦区,它被看作创新产业跨界融合的“好苗子”。昨天,在区有关部门与市工商局联手推动下,该企业拿到了上海市第一张股权众筹服务公司登记执照,成为政府部门确认的首家该类型企业。

      “开放就有活力、放开就是支持。”上海市工商局与黄浦区昨天签订合作备忘录,为创新型企业“准生”开绿灯。“可以想象,今后,大批新业态企业将在这里飞跃式发展。”区市场监管局负责人乐观于开放之后的蝴蝶效应。

      上海建设科创中心、强调自主创新,自贸区也在扩大开放,黄浦区主动对接这两大重点。根据区域特点,致力于集聚一批有科技创新特征的高端服务业企业。

      据悉,上海市工商局将支持黄浦区以“互联网+”作为推动科技创新中心建设的抓手,促进金融创新型产业跨界融合发展。就某某达客公司来说,这是一家较有代表性的新金融领域新业态企业。目前的法律框架,并未明确这种股权众筹平台服务企业的行业主管部门是谁,准入门槛怎样。按照“法无禁止皆可为”的精神,企业提出开业申请,工商部门给予受理,并未因为无依据就说“不”。

      但是,放开不是放任,放权不是放责,职能部门“法定职责必须为”,在核定企业的经营范围时,明确只能进行股权众筹的中介服务及相关配套服务,而不能从事交易的直接活动。市工商局企业注册处负责人介绍,下一步将加强事中事后监管,会同有关部门明确该业态行业监管部门、细化经营管理等各方面要求。

      而上海市工商局对于黄浦区在新企业“准生”上的支持,不仅限于在创新企业名称、经营范围等环节上。比如,支持黄浦区搭建“众创空间”开放型创新创业服务平台,在不影响周边环境和公共安全的前提下,鼓励科技创新型企业、文化创意类企业在张江高新区黄浦园等指定场地,进行集中登记注册。在黄浦区,这样的“众创空间”已有20多个。如此,那些“轻盈化”的小微企业,就可以突破时空、放开手脚,不再为租赁办公场地的高成本拖累,在低成本、专业化、开放式的“众创空间”平台安家。比如,对于集团型企业因业务板块重组整合及企业间战略合作需要集中办公的,支持其进行“一址多照”登记。

      (原标题:上海首张股权众筹公司执照诞生)

     
  •   广东将在全国首个启动对互联网金融行业大规模的行业准则调研,该活动受到广东省金融办等官方的支持。广东方面同时在积极布局互联网金融的下个风口,股权众筹有望成为政府扶持重点。

      广东将在全国首个启动对互联网金融行业大规模的行业准则调研,该活动受到广东省金融办等官方的支持。调研由行业自律组织、第三方、以及高校联合组成,广东成为全国首个对区域内互联网金融进行摸底的省份。此外,南都记者获悉,广东方面同时在积极布局互联网金融的下个风口,股权众筹有望成为政府扶持重点。

      全省调研获广东省金融办支持

      包括P2P在内的互联网金融监管办法自今年以来一直呼之欲出,但却迟迟未露真容。有业内人士对南都记者表示,相关监管细则尽管已经成文,但迟迟不出,系因为银监会对于P2P仍未定性。有消息称,具体的监管思路有可能会给P2P企业设置一个准入门槛,比如企业注册资金必须达到5000万,也有可能考虑冻结融资方10%融资款作为保证金,以提高P2P的风险保障。不过,具体的数字、比例还没有最后敲定,还需要进一步摸底调查。

      而就在国家层面监管政策仍需进一步商榷时,广东进一步先行进行调研。近日,广东互联网金融行业准则调研活动正式启动。据悉,参与该调研的机构多为民间机构,包括广东互联网金融协会、广州互联网金融协会、网贷之家、广东金融学院、广东南方金融创新研究院等。活动获得广东省人民政府金融工作办公室等官方单位支持。

      广东省金融工作办公室副任倪全宏表示,此举在全国为首创,为制定行业准则收集声音,具有重要的社会意义和现实作用。中国人民银行广州分行法律事务处处长、金融消费权益保护处处长、广东省金融消费权益保护联合会秘书长张劲表示,广东的互联网金融希望能以本次公益行调研活动为契机,进一步强化风险管理和消费者保护意识,进一步加强行业自律,建设行业守则,率先制定互联网金融行业的广东标准。

      广东互联网金融协会会长陈宝国对南都记者表示,根据计划,广东互联网金融协会计划在两个月内走访、调研以属地为主的百家以上涵盖P2P、众筹、第三方支付、大数据、信息处理、征信、评级、律师、会计事务所以及VC、PE等,将涵盖互联网金融产业的全产业链和生态链,通过定量和定性的数据分析,出台一系列的调研报告,并反馈给主管部门、监管部门,为即将到来的监管工作做好准备。

      股权众筹有望获扶持

      网贷之家联合创始人、广东互联网金融协会秘书长朱明春表示,广东一直是中国互联网金融最活跃的地区之一,P2P网贷平台规模也是位居首位。广东地区互联网金融企业对于互联网金融行业准则的制定、政府监管政策的落地在关注度上是最为迫切的,对于行业发展的诉求声音也是最强烈的。通过调研,一方面,互联网金融投资人希望可以深入企业,了解企业。另一方面,互联网金融企业同样希望可以发出声音,为行业准则和监管政策落地建言献策。

      据悉,在为即将到来的监管进行行业摸底的同时,广东方面也在积极布局互联网金融的下个风口,而股权众筹有望成为政府扶持重点。除了拟率先试点互联网股权众筹外,陈宝国透露,目前广东省互联网金融协会已经在相关省领导的指示下,以及省金融办的支持下,成立了众筹专业委员会。

      (原标题:股权众筹有望成广东下一风口)

     
  •   核心内容:股权众筹平台是怎么样?证券业协会起草了《私募股权众筹融资管理办法(征求意见稿)》详细对股权众筹平台的准入条件,股权众筹平台履行的职责,股权众筹平台禁止行为等进行详细规定。

      关于股权众筹平台

      中国证券业协会(以下简称证券业协会)起草了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》)。

      《管理办法》将股权众筹平台界定为“通过互联网平台(互联网网站或其他类似电子媒介)为股权众筹投融资双方提供信息发布、需求对接、协助资金划转等相关服务的中介机构”。对于从事私募股权众筹业务的股权众筹融资平台(以下简称股权众筹平台),主要定位服务于中小微企业,众筹项目不限定投融资额度,充分体现风险自担,平台的准入条件较为宽松,实行事后备案管理。

      在股权众筹平台的经营业务范围方面,为避免风险跨行业外溢,《管理办法》规定股权众筹平台不得兼营个人网络借贷(即P2P网络借贷)或网络小额贷款业务。

      股权众筹平台应当在证券业协会备案登记,并申请成为证券业协会会员。

      证券业协会为股权众筹平台办理备案登记不构成对股权众筹平台内控水平、持续合规情况的认可,不作为对客户资金安全的保证。

      股权众筹平台准入条件

      股权众筹平台应当具备下列条件:

      (一)在中华人民共和国境内依法设立的公司或合伙企业;

      (二)净资产不低于500万元人民币;

      (三)有与开展私募股权众筹融资相适应的专业人员,具有3年以上金融或者信息技术行业从业经历的高级管理人员不少于2人;

      (四)有合法的互联网平台及其他技术设施;

      (五)有完善的业务管理制度;

      (六)证券业协会规定的其他条件。

      股权众筹平台要履行哪些职责

      股权众筹平台应当履行下列职责:

      (一)勤勉尽责,督促投融资双方依法合规开展众筹融资活动、履行约定义务;

      (二)对投融资双方进行实名认证,对用户信息的真实性进行必要审核;

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      (三)对融资项目的合法性进行必要审核;

      (四)采取措施防范欺诈行为,发现欺诈行为或其他损害投资者利益的情形,及时公告并终止相关众筹活动;

      (五)对募集期资金设立专户管理,证券业协会另有规定的,从其规定;

      (六)对投融资双方的信息、融资记录及投资者适当性管理等信息及其他相关资料进行妥善保管,保管期限不得少于10年;

      (七)持续开展众筹融资知识普及和风险教育活动,并与投资者签订投资风险揭示书,确保投资者充分知悉投资风险;

      (八)按照证券业协会的要求报送股权众筹融资业务信息;

      (九)保守商业秘密和客户隐私,非因法定原因不得泄露融资者和投资者相关信息;

      (十)配合相关部门开展反洗钱工作;

      (十一)证券业协会规定的其他职责。

      股权众筹平台不得有下列行为:

      (一)通过本机构互联网平台为自身或关联方融资;

      (二)对众筹项目提供对外担保或进行股权代持;

      (三)提供股权或其他形式的有价证券的转让服务;

      (四)利用平台自身优势获取投资机会或误导投资者;

      (五)向非实名注册用户宣传或推介融资项目;

      (六)从事证券承销、投资顾问、资产管理等证券经营机构业务,具有相关业务资格的证券经营机构除外;

      (七)兼营个体网络借贷(即P2P网络借贷)或网络小额贷款业务;

      (八)采用恶意诋毁、贬损同行等不正当竞争手段;

      (九)法律法规和证券业协会规定禁止的其他行为。

     
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