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企业债和公司债有哪些区别

企业债和公司债有哪些区别

公司债和企业债的区别主要体现在六大方面。在发行制度上,公司债采取核准制,企业债采取的是审核制,在发行条件方面,公司债相对比较宽松;三是在担保上,公司债采取无担保形式,而企业债要求由银行或集团进行担保;四是两者在发行定价上也有显著的差别。五是发行状况方面,公司债可采取一次核准,多次发行。企业债一般要求在通过审批后一年内发完;六是公司债在信用评级制度方面有所突破,可以说与国际接轨。

一、 企业债和公司债的差别

 

  公司债是企业为筹措长期资金而向一般大众举借的款项,企业承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额,并于固定期间按期依据约定利率支付利息。

  企业债是指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。在西方国家,由于只有股份公司才能发行企业债券,所以在西方企业债券即公司债券。

  在中国,企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。中国企业债券目前主要有地方企业债券、重点企业债券、附息票企业债券、利随本清的存单式企业债券、产品配额企业债券和企业短期融资券等。

  企业债券与公司债券的区别包括:

  ——发行主体的差别。

  公司债券由股份有限公司或有限责任公司发行的债券,我国2005年《公司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴,无需经政府部门审批,只需登记注册,发行成功与否基本由市场决定。

  ——发债资金用途的差别。

  公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券,发债资金如何使用是发债公司自己的事务,无需政府部门审批。但在我国的企业债券中,发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面,并与政府部门审批的项目直接相联。

  ——信用基础的差别。

  由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具体情况不尽相同,公司债券的信用级别也相差甚多,与此对应,各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债券,不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用,而且通过行政强制落实着担保机制,以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。

  ——管制程序的差别。

  在市场经济中,公司债券的发行通常实行登记注册制,即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定,监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下,债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中,发债需经国家发展和改革委员会报国务院审批,由于担心国有企业发债引致相关对付风险和社会问题,发债审批比较严格。

  ——市场功能的差别

  在发达国家中,公司债券是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式,在上世纪80年代后,又成为推进金融脱媒和利率市场化的一支重要力量。在我国,由于企业债券实际上属政府债券,它的发行受到行政机制的严格控制,不仅明年的发行数额远低于国债、央行票据和金融债券,也明显低于股票的融资额。

 

二、 公司债与企业债有六大区别

 

  日前,中国证监会正式颁布并实施了《公司债券发行试点办法》(以下简称《办法》),该《办法》是在前期征求意见稿的基础上,对部分关键问题进行进一步修改形成的。分析人士指出,《办法》的颁布使得公司债发行具备了必要的法规基础,标志着公司债的发行工作正式启动,同时也意味着投资者拥有了一条新的投资渠道。

  与企业债有六大区别

  《办法》颁布之后,预示着国内第一批真正意义上的公司债即将推出。由于允许公司发债,使得许多投资者开始关注其与之前的企业债之间存在的区别。对此,一些债券研究人员指出,两者之间还是有区别的。

  国泰基金公司研究员王亚南称,公司债和企业债的区别主要体现在六大方面。一是在发行制度上,公司债采取核准制,由证监会进行审核,证监会有权决定是否准许其发行,对总体发行规模没有一定的约束。企业债采取的是审核制,由国家发改委进行审核,发改委每年会定下一定的发行额度;二是在发行条件方面,公司债相对比较宽松;三是在担保上,公司债采取无担保形式,而企业债要求由银行或集团进行担保;四是两者在发行定价上也有显著的差别。公司债的最终定价由发行人和保荐人通过市场询价来确定,类似于A股和可转债的定价。而企业债的利率限制是要求发债利率不高于同期银行存款利率的40%;五是发行状况方面,公司债可采取一次核准,多次发行。企业债一般要求在通过审批后一年内发完;六是公司债在信用评级制度方面有所突破,可以说与国际接轨。也即受托人对公司的管理状况要定时跟踪,进行信息披露。

  不会对股市造成冲击

  谈到公司债发行是否会对银行间债券市场造成影响,王亚南认为,目前还不好说,但对银行间市场不会造成太大影响。“从现在的情况来看,由于是证监会发文,因此,公司债很有可能选择在交易所债券市场进行交易,从而对银行的直接影响不会很大。等到今后这个市场逐渐放开之后,或许会产生比较大的影响。至于间接影响,我觉得主要是对企业债的收益会有一些影响,对银行间市场的影响则不大。因为现在国内银行间市场对企业债的需求还不是特别大。”

  不过,包括王亚南在内的一些分析人士都一致认为,公司债的发行能为投资者增加投资渠道。但由于投资者的类型不同等因素,其发行不会对股市造成冲击。

  公司债发行利在多方

  中金公司的分析师表示,投资者规模较小会导致公司债市场规模难以做大。“目前规模庞大的银行间债券市场投资者主体是商业银行,但是,现在商业银行不被允许在交易所进行交易,这种限制有可能导致公司债券市场很难做大。”此外,交易费用较高将可能成为影响公司债快速发展的主要障碍。由于目前银行间债券市场已经成为了国内固定收益产品的主要交易市场,加上其交易费用非常低廉,因此,交易所债券市场可能在交易费用方面存在一定的劣势。

  虽然公司债的前景如何目前不得而知,但市场对于监管部门对公司债的开闸放行都持肯定态度,认为此举有利于中国资本市场的发展与完善。渣打资深经济学家王志浩表示,未来一旦允许跨国公司发行人民币债券,那将是一项鼓舞人心的举措。其功效不是单赢、不是双赢,而是中国宏观经济诸多指标、跨国公司和投资者三方皆大欢喜,肯定是一项利在多方的举措。

 

三、 公司债券和公司股票的区别在哪

 

  股票和公司债券都属于有价证券中的资本证券,都与股份有限公司密切相关。股票和债券二者既有相同之处,又有质的差别。那么公司股票和公司债券到底有什么区别呢?今天就带您一起了解下公司债券和公司股票的区别在哪。

  一、公司债券和公司股票的区别在哪

  1、 两者所体现的投资性质和所包含的权利不同

  股票投资是一种长期性投资,投资者即为公司的股东,股东与公司之间是一种股东权与公司生产经营权的关系;公司债券投资中的债券持有人是公司的债权人,与公司之间形成的是一种借贷性质的债权债务关系。

  股票持有者享有的是综合性的股东权,即有权从公司的利润中获得收益,有权参与公司的经营决策;公司债券持有者享有的是债权,包括到期收取本金和利息的权利、债务人破产时优先分取财产的权利,以及在证券市场转让债券的权利。

  2、两者的投资风险程度不同

  由于股票投资是没有期限的长期性投资,股东不能要求退股,也获取不了固定的股息和红利,因而股东承担着很大的风险。而公司债券则是风险较小的保守性投资,因为公司债券持有人到期既可以收取固定的利息,又可以收回本金;在收益分配上,尤其是在公司经营亏损或破产时,公司债券持有人都有优先于股东的地位;由公司债券特点所决定,其流通范围和流通频率小于股票,交易价格的变动也较为平稳。

  3、两者的收益和风险不同

  持股股东的收益是股息和红利,它们出自公司利润,事先无法确定,完全取决于公司的经营状况,并随经营状况的好坏而波动。持有公司债券的债权人依法获取的收益则是利息,这一收益不受公司经营状况的影响,无论公司有无盈利,公司债券的持有者都定期收取固定的利息。

  二、公司股票和债券的概念

  1、什么是股票

  股票是一种有价证券,是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利,并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。

  2、什么是债券

  债券是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券所规定的资金借贷双方的权责关系主要有:第一,所借贷货币资金的数额;第二,借贷的时间;第三,在借贷时间内的资金成本或应有的补偿(即债券的利息)。

  三、股票与债券的相同点

  1、两者都是投资手段,体现着资本信用。

  它们既能为投资者带来收益,又能为公司筹集到生产经营所需的资金。对股份有限公司来说,由于股票和债券共同构成其资本总量,因而两者的发行量此消彼长,形成相应的公司资本结构。

  2、 两者都属于流通证券,可以在证券市场上买卖和转让,其流通价格都要在不同程度上受到银行利率的影响。

  股票通常是用来证明出资和股东权的,而公司债券则是股份有限公司为了筹集资金而公开发行的、承诺到期还本付息的证券。以上就是法律快车小编为您整理的公司债券和公司股票的区别在哪的相关内容,希望对您有所帮助。如有其它法律问题,欢迎咨询法律快车网,我们将竭诚解决您的问题。 

 

四、 公司债券有哪些风险

 

  公司债券常见的风险主要有公司债券的本质是一种借贷关系而不是投资与赠与关系;利率也是影响债券价格的重要因素;除此之外,流动性、通货膨胀和信用风险也是公司债券风险的影响因素。下面在本文介绍公司债券常见的风险与防范。

  公司债券风险因素与防范

  1、公司债券反映的是其发行人和者之间的债权债务关系,因此,公司债券到期是要偿还的,不是“投资”“赠与”,而是一种“借贷”关系。

  2、公司债券到期不但要偿还,而且还需在本金之外支付一定的“利息”,这是投资者将属于自己的资金在一段时间内让度给发行人使用的“报酬”。对投资者而言是“投资所得”,对发行人来讲是“资金成本”。对于利息确定方式,有固定利息方式和浮动利息两种:对于付息方式,有到期一次付息和间隔付息(如每年付息一次、每6个月付息一次)两种。

  3、利率是影响债券价格的重要因素之一,当利率提高时,债券的价格就降低,此时便存在风险。债券剩余期限越长,利率风险越大。针对利率、再投资风险和通货膨胀风险,可采用分散投资的方法,购买不同期限债券、不同证券品种配合的方式。

  4、流动性差的债券使得投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券,从而遭受降低损失或丧失新的投资机会。针对流动性风险,投资者应尽量选择交易活跃的债券,另外在投资债券之前也应考虑清楚,应准备一定的现金以备不时之需,毕竟债券的中途转让不会给持有债券人带来好的回报。

  5、通货膨胀风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间,投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10%,通货膨胀率为8%,则实际的收益率只有2%。

  6、信用风险是指发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金,而给债券投资者带来的损失。投资公司债券,首先要考虑其信用等级。资信等级越高的债券发行者,其发行的债券的风险就越小,对我们投资者来说收益就越有保证;资信等级越低的债券发行者,其发行的债券的风险就越大,虽然它的利率会相对高一点,但与投资的本金相比哪一个更重要,相信投资者自己会权衡。

  而防范信用风险,就要求我们选择债券时一定要对公司进行调查,通过对其报表进行分析,了解其盈利能力和偿债能力、经营状况和公司的以往债券支付等情况,尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券,在持有债券期间,应尽可能对公司经营状况进行了解,以便及时做出卖出债券的抉择。

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  公司债券特征

  1、风险性较大,公司债券的还款来源是公司的经营利润,但是任何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性,因此公司债券持有入承担着损失利息甚至本金的风险。

  2、收益率较高。风险与收益成正比的原则,要求较高风险的公司债券需提供给债券持有人较高的投资收益。

  3、对于某些债券而言,发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。

  短期债券与长期债券

  购买短期债券,而没有购买长期债券,会有再投资风险。例如,长期债券利率为14%,短期债券利率13%,为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时,如果利率降低到10%,就不容易找到高于10%的投资机会,还不如当期投资于长期债券,仍可以获得14%的收益,归根到底,再投资风险还是一个利率风险问题。

 

五、 企业债券的概念和特点

 

  在我国的企业债券中,发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面,并与政府部门审批的项目直接相联。企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券,它对发债主体的限制比公司债券狭窄得多。

  一、基本概念

  企业债券是指企业依照法定程序公开发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券。中华人民共和国境内注册登记的具有法人资格的企业有资格申请发行企业债券。上市公司发行的公司债券按其他有关规定执行。与公司债券相比,企业债券比公司债券的外延要大得多,企业债券也涵盖公司债券。二者除发行人有企业与公司的区别之外,其他都是一样的。二者发行的利率均遵照《企业债券管理条例》第十八条“企业债券的利率由企业根据市场情况确定,但不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%”的规定。

  二、企业债券的特点

  1、风险性。债券的还款来源是公司的经营利润,但是任何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性,因此具有一定的风险性。对于发行人来说,需要保证所发债券按期还本付息,提高公司信誉;对于投资人来说,承担着损失利息甚至本金的风险。

  2、收益率。根据风险与收益成正比的原则,要求较高风险的债券需提供给投资人较高的投资收益。对于发行人来说,债券融资较银行贷款或其他融资方式的融资成本较低,可以优化企业财务结构;对于投资人来说,债券投资比股票投资风险小收益相对低但比银行存款收益高但风险大。

 

六、 公司债券的分类标准

 

  公司债券有哪些分类标准?公司债券可以是否记载持有人姓名或名称为标准,可分为记名债券和不记名债券;以有无担保为标准,可分为担保公司债券和无担保公司债券。下面为您详细介绍关于公司债券的分类标准。

  公司债券的分类标准:

  1、记名债券和不记名债券

  以公司债券是否记载持有人姓名或名称为标准,可分为记名债券和不记名债券。在公司债券上记载债券持有人名称的为记名债券,反之为不记名债券。

  区分两者意义在于:

  第一,两者的转让程序不同。记名债券转让的,转让人应当在债券上背书,并由公司将受让人的有关事项记载于公司债券存根簿,否则转让无效。不记名债券则经交付而转让。

  第二,两者毁损、灭失时的补救措施不同。记名债券毁损的,债券持有人可以通过公示催告程序申请法院宣告其无效,由公司补发债券。而不记名债券则无法补救。

  第三,两者付息时提示证券的要求不同。多数国家的公司债券采用附息票方式定期支付利息,记名债券持有人在领取利息时,不仅要出示债券,还要出示能证明他就是债券持有人登记册上载明的持有人的有关证件。不记名债券持有人可以凭息票领取利息,也可以凭债券领取利息。

  总之,记名公司债券便于发行公司管理,且安全性强;但债券转让程序比较复杂,不利于债券简便快捷地流通。正是基于记名债券的上述特点,如果债券的票面价值较高,一般采用记名形式。发行人选择发行何种债券需要考虑市场对债券流通的需求。

  2、担保公司债券和无担保公司债券

  公司债券以有无担保为标准,可分为担保公司债券和无担保公司债券。

  无担保公司债券也被称为普通债券、信用债券,是以公司信用为基础而发行的债券。担保公司债券是指公司对债券本息的偿还提供物的担保或人的担保的债券。担保债券按担保的方式不同又可以分为,抵押债券、担保信用债券、保证债券、设备债券等。

  由于担保公司债券有物或人的担保,债券本息的清偿较有保障,而无担保公司债券的清偿只能依靠公司信用,因此,各国公司法对无担保公司债券的发行程序和条件要求严于担保公司债券。我国《公司法》对于无担保和有担保债券的发行要求没有作出区分,这点较为特殊。

  3、可转换公司债券与不可转换公司债券

  以债券可否转换成股票为标准,可分为可转换债券与不可转换公司债券。

  可转换公司债券是指可以转换成公司股票的债券,转换后,持券人由公司债权人变为公司股东。反之,不能转换成股票的债券就是不可转换债券。[page]

  4、参加公司债券和非参加公司债券

  以公司债券人所得利息是否确定为标准,可以分为参加公司债券和非参加公司债券。

  参加公司债券除可以获得一定利率的利息之外,还可以参与公司利润的分配。非参加公司债券除获得固定利息外,不得参与公司利润分配。

  5、可赎回公司债券与不可赎回公司债券

  在英美法系国家通常发行可以赎回的公司债券。可赎回的公司债券,是指公司有权在到期日之前收回债券,并清偿票据债务(通常为事先约定的条件成就时,以溢价收回),公司也可以在债券市场上购买自己发行的债券。

  6、可上市的公司债券和非上市的公司债券

  以债券能否在证券市场公开交易为标准,可以将公司债券分为可上市的公司债券和非上市的公司债券。前者指发行之后,可在依法设立的证券交易所挂牌交易的公司债券;后者即指发行之后不在证券交易所挂牌交易的公司债券。

  7、实物债券、凭证式债券、记账式债券

  以债券的形态为标准,可以分为实物债券、凭证式债券、记账式债券。

  8、国内公司债券与境外公司债券

  以发行公司所在国为标准,分为国内公司债券与境外公司债券,《公司法》不适用境外公司债券。


 

七、 关于公司债券的法律规定

 

  本文主要介绍了公司法中公司债券的有关条文,公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券,公司发行公司债券应当符合证券法规定的发行条件。

  新《公司法》第三十八条规定,股东会行使下列职权:(八)对发行公司债券作出决议。 第六十七条也规定了国有独资公司发行公司债券,必须由国资委决定。 但是,2007《关于实施〈公司债券发行试点办法〉有关事项的通知》说 ,试点初期,试点公司限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。

  可见,目前在实践中证监会只准 “股份有限公司”发行公司债券。这是在新《公司法》基础上更加严格的要求。

  《中华人民共和国公司法》 第七章 公司债券

  第一百五十四条 本法所称公司债券,是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司发行公司债券应当符合《中华人民共和国证券法》规定的发行条件。

  第一百五十五条 发行公司债券的申请经国务院授权的部门核准后,应当公告公司债券募集办法。公司债券募集办法中应当载明下列主要事项:

  (一)公司名称;

  (二)债券募集资金的用途;

  (三)债券总额和债券的票面金额;

  (四)债券利率的确定方式;

  (五)还本付息的期限和方式;

  (六)债券担保情况;

  (七)债券的发行价格、发行的起止日期;

  (八)公司净资产额;

  (九)已发行的尚未到期的公司债券总额;

  (十)公司债券的承销机构。

  第一百五十六条 公司以实物券方式发行公司债券的,必须在债券上载明公司名称、债券票面金额、利率、偿还期限等事项,并由法定代表人签名,公司盖章。

  第一百五十七条 公司债券,可以为记名债券,也可以为无记名债券。

 

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  第一百五十八条 公司发行公司债券应当置备公司债券存根簿。发行记名公司债券的,应当在公司债券存根簿上载明下列事项:

  (一)债券持有人的姓名或者名称及住所;

  (二)债券持有人取得债券的日期及债券的编号;

  (三)债券总额,债券的票面金额、利率、还本付息的期限和方式;

  (四)债券的发行日期。

  发行无记名公司债券的,应当在公司债券存根簿上载明债券总额、利率、偿还期限和方式、发行日期及债券的编号。

  第一百五十九条 记名公司债券的登记结算机构应当建立债券登记、存管、付息、兑付等相关制度。

  第一百六十条 公司债券可以转让,转让价格由转让人与受让人约定。公司债券在证券交易所上市交易的,按照证券交易所的交易规则转让。

  第一百六十一条 记名公司债券,由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让;转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于公司债券存根簿。无记名公司债券的转让,由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。

  第一百六十二条 上市公司经股东大会决议可以发行可转换为股票的公司债券,并在公司债券募集办法中规定具体的转换办法。上市公司发行可转换为股票的公司债券,应当报国务院证券监督管理机构核准。发行可转换为股票的公司债券,应当在债券上标明可转换公司债券字样,并在公司债券存根簿上载明可转换公司债券的数额。

  第一百六十三条 发行可转换为股票的公司债券的,公司应当按照其转换办法向债券持有人换发股票,但债券持有人对转换股票或者不转换股票有选择权。

 
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