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贴现利率11月走势分析

法律快车官方整理 更新时间: 2019-06-18 12:24:14 人浏览

导读:

注:本文所指贴现利率为银行承兑汇票直贴年化利率据中国票据网(www.zgpj.net)统计数据分析:2008年11月份深圳市各大银行(含四大国有商业银行、十家全国性股份制商业银行及深圳平安银行)银行承兑汇票贴现利率继续全面整体走低,从11月3日所统计平均加权利率4.496%

注:本文所指贴现利率为银行承兑汇票直贴年化利率
据中国票据网(www.zgpj.net)统计数据分析:2008年11月份深圳市各大银行(含四大国有商业银行、十家全国性股份制商业银行及深圳平安银行)银行承兑汇票贴现利率继续全面整体走低,从11月3日所统计平均加权利率4.496%降至11月28日3.613%,贴现利率降幅达88.30基点,远远超过10月份45.2基点的降幅,创下今年贴现利率月降幅最大记录。
据中国票据网(www.zgpj.net)所统计,11月份,招行、工行2.88%的银行承兑汇票贴现利率为15家银行最低,同时招行贴现利率142基点的降幅也是本月最大降幅。
四大国有商业银行
在四大国有商业银行中,工行、农行、中行、建行深圳市分行11月银行承兑汇票加权平均贴现利率较10月均明显调低,分别为3.493%、4.383%、4.233%、3.79%。,分别较10月下降115.2、95.7、69.2、119基点。其中,工行2.88%的贴现利率已低于央行11月27日调整后2.97%的再贴现利率。
十家全国性股份制商业银行
在十家全国性股份制商业银行中,11月份,华夏银行4.70%的银行承兑汇票加权平均贴现利率为最高记录,而招行3.59%加权平均贴现利率则为最低记录,两者则相差111基点。
地方性商业银行
11月21日,深圳平安银行承兑汇票贴现利率是5.0%,为中国票据网(www.zgpj.net)所统计深圳市各银行本月最高银行承兑汇票贴现利率。而11月份其加权平均贴现利率为4.73%,也是本月最高利率。
贴现利率11月累计降幅88.30基点,其基本原因有三:
一、扩大内需,4万亿投资力保经济平稳较快发展
据美国商务部公布的数据显示,美国三季度国内生产总值(GDP)按年率计算下降0.3%,创下自2001年第三季度以来的七年最大跌幅。 欧盟委员会11月再次降低了对今年欧洲经济增长的预期值,并预计明年欧元区的经济增长率仅为0.1%,整个欧盟增长率也只有0.2%。
世界经济金融危机日趋严峻,为抵御国际经济环境对我国的不利影响,国务院总理温家宝11月5日主持召开国务院常务会议,研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的10项措施,规划到2010年底投资4万亿元。会议强调扩大投资要坚持“出手要快,出拳要重,措施要准,工作要实”的方针。 在这样的宏观经济背景下,实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,是扩大国内需求措施,加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建,提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平,促进经济平稳较快增长的重要保证。货币政策由从紧到适度宽松的官方定调,为贴现利率的下调创造了宏观基础。
二、央票收益创新低,降息预期明显
11月20日,中国人民银行宣布以利率招标方式开展为期28天的正回购操作,交易量为60亿元,中标利率仅为1.9%,较上一周正回购中标利率大降了26个基点。这也是连续第9周正回购利率下滑。11月25日,央行发布的公开市场业务交易公告显示,央行28天期正回购中标利率再次创下近年新低,中标利率仅为1.81%。
所谓正回购操作,就是央行以央票、国债、金融债等从银行手中回笼现金。一旦正回购操作的中标利率急剧下跌,也就意味着银行将资金投入在这部分的收益将大幅降低。自然而然的,央行需要为银行降低存款基准利率,否则银行将“入不敷出”。央票收益持续降低,市场降息预期明显,也有力的推动了银行承兑汇票贴现利率下调。
三、央行“五率”齐降,直接促使贴现利率加速下调
为贯彻落实适度宽松的货币政策,保证银行体系流动性充分供应,促进货币信贷稳定增长,发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用。2008年11月26日,中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率,同时下调中央银行再贷款、再贴现利率。其中金融机构一年期人民币存贷款基准利率下调各1.08个百分点,再贴现利率由4.32降至2.97,猛降135基点,再贴现利率回到2001年9月11日水平。此次降息及下调存款准备金,将增加银行6600亿流动性,商业银行资金成本也不断降低,有利保障了贴现利率下调的流动性基础。
一年期人民币存贷款基准利率108基点的降幅远远市场此前54基点降幅的预期,再贴现利率的下降则直接推动转贴现利率的下降。据中国票据网(www.zgpj.net)统计数据,11月26日转贴现利率买入价为2.82%,卖出为2.40%;降息后27日,转贴现利率买入价为2.16%,卖出为2.10%,降幅明显。转贴现利率的下降直接促使贴现利率下调。
12月贴现利率市场预测
贴现利率继续保持下滑趋势,但下降幅度可能会收窄。一是存贷款利率不断下降,商业银行资金成本也不断降低,这为贴现利率的下降提供了客观条件;二是国家政策总体趋向于宽松,尤其是近期央行放开了对商业银行信贷规模的硬管控,存款准备金率降低,释放更多流动性;计划信贷政策的暂缓引发的需求变化,无疑会对票据贴现利率产生直接影响,为利率下滑提供动力。三是央行11月份一次降息1.08%,释放了近期再次降息的可能,贴现利率下降幅度会收窄。2005年的银行承兑汇票贴现利率最低曾到1.8%,这种情况是否会重演,我们拭目以待。(吴小玲)

中国票据网(www.zgpj.net) 2008年12月1日

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