首单中小企业集合票据“临盆”
导读：
[信用增级一直是中小企业债及票据的瓶颈。有些担保公司担保余额不足，很难充分支持中小企业集合融资，且担保公司普遍资质不高，难以获得较高评级。企业互保方案是一项创新，一家企业出现风险，其他企业根据合同约定承担联保责任]
知情人士昨日向CBN透露，国内首单中小企业集合票据有望近几日通过中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)的审批。
该人士指出，票据发行采取企业互保形式进行信用增级，并无担保公司介入，免除繁琐的担保手续及相关费用。
该人士未透露票据具体设计、利率、期限等细节。据票据承销行北京银行对该业务成本的测算，发行利率主要取决于市场利率水平和发行人信用级别。以A+评级为例，预计利率为4.2%-4.3%;以AA-为例，预计利率为3%。
知情人士预计，票据将集合3~5家中小企业，发行规模为3亿-5亿元。
根据北京银行企业初选标准：入选企业需符合国家产业政策;以地产为主业的企业尽量避免;经审计的去年财务报告为盈利;企业净资产在5000万元以上，并有连续3年的审计报告或愿意一次性进行3年财务审计。
据悉，自中小企业集合债发行后，中小企业集合票据的筹备便列入交易商协会和金融机构的日程。
3月，华夏银行、兴业银行和民生银行被确定为首批中小企业集合票据试点银行，随后国家开发银行、工商银行、农业银行及中信证券等加入试点行列。交通银行在日前的创业板服务方案发布会上表示，正准备申报企业材料，预计中小企业集合票据年内发行。
上海闵行区中小企业集合中期票据项目上半年正式启动，暂无下文。6月1日，交易商协会会同北京市金融工作局正式成立“北京市中小企业集合票据联合工作组”，正式启动有关工作。自此，“第一单”的天平开始向在北京拥有丰富中小企业资源的北京银行倾斜。
中信证券一位人士表示，中小企业由于受规模、资产、盈利、信用等因素制约，单个发行体达不到发债要求，集合后的关键是需要信用增级。
“信用增级一直是中小企业债及票据的瓶颈。”知情人士认为，有些担保公司由于担保余额不足，很难充分支持中小企业集合融资，而且担保公司普遍资质不高，难以获得较高评级。“北京银行的企业互保方案是一项创新，一个企业出现风险，其他企业根据合同约定承担联保责任。”
对于票据承销，上述中信证券人士认为，因为是创新产品，市场关注度较高，如果定价合理，应会受到热捧。
也有人士持不同意见。知情人士认为，连大型企业票据产品在银行间市场都不算太受欢迎，中小企业集合票据的分销面临挑战，承销行可能会一次性吞下，转而以理财产品方式出让。
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