齐鲁证券15日评级一览
导读：
齐鲁证券：世联地产三季报预增点评 给予“谨慎推荐”评级
齐鲁证券15日发布世联地产(002285.sz)三季度业绩预增点评，给予“谨慎推荐”评级，具体如下：
公司报告期内公司本年前三季度营业收入实现增长。同时公司在2008年3月至2009年第三季度末的期间内陆续完成了收购世联中国持有的世联行、世联广州、世联东莞、世联惠州、世联北京、世联天津、世联上海、世联珠海各25%的股权的工作，将上述8 个公司变更为公司100%控股的子公司，故公司本年前三季度归属少数股东损益为4.17万元，2008年同期归属少数股东损益为1,203.06万元。
预计1到9月，实现每股收益约0.56元。比去年同期上涨70-100%。预计公司09、10年每股收益在0.92和1.10元左右，目前公司股价41.49元，对应市盈率在45和37.7倍，给予“谨慎推荐”评级。
齐鲁证券：保利地产9月份销售简报点评 给予“推荐”评级
齐鲁证券15日发布保利地产(600048.sh)2009年9月份销售简报点评，给予“推荐”评级，具体如下：
2009年9月份，公司实现签约面积52.99万平方米，实现签约金额44.16 亿元。2009 年1-9月公司实现签约面积392.24万平方米，同比增长163.16%;实现签约金额323.35亿元，同比增长165.20%。同时，公司连续补充土地。
齐鲁证券预计公司09、10年每股收益在0.94和1.37元左右，目前公司股价26.16 元，对应市盈率在27.76 和19.1倍，给予“推荐”评级。
齐鲁证券：维持银行业“谨慎推荐”评级
齐鲁证券15日发布银行业分析报告表示，M1和M2剪刀差如期反向，新增贷款符合预期，维持行业“谨慎推荐”评级，具体如下：
截至2009年9月末，广义货币供应量(M2)同比增长29.31%，狭义货币供应量(M1)同比增长29.51%。M2和M1均较上月呈现持续上升态势，显示流动性充裕。正如齐鲁证券此前预计的，M1 和M2的剪刀差开始转向，即M1的增速大于M2的增速，表明存款延续活期化趋势，居民消费及投资意愿和企业的投资意愿双双上升，经济活跃度进一步增强。当前M1/M2比值为34.46%，远低于1996年至今的历史平均水平36.42%，存款活期化的空间还很大。齐鲁证券预计M2增速后续会回落，但随着经济的回暖M1增速将持续高于M2 增速。
截止9月末，人民币贷款余额同比增速达34%，9 月单月新增人民币贷款5167亿元，其中居民户贷款增量稳中有升，新增占比为54%;新增企业中长期贷款占78%，仍是新增贷款的最大组成部分;企业短期贷款新增量占比上升至24%，较上月继续好转，票据融资占-68%。票据融资当月净增额为-3517亿，净增额再创新低，完全符合齐鲁证券前期“票据9月到期量仍较大”的判断，齐鲁证券认为去年四季度和今年一季度大幅增加的票据基本到期，预计10月以后净增额将开始逐步由负转正。如果扣除票据贴现，9月一般贷款增量为8684亿元，较上月6868亿增加26%，说明一般贷款增长态势的持续性显著好于齐鲁证券预期。
前三个季度新增各项人民币贷款合计高达8.67万亿元，同比多增5.19万亿，新增量为去年全年新增量的1.77倍，是去年同期新增量的2.5倍。齐鲁证券预计第四季度新增贷款量将较三季度自然回落，月均水平估计在3000亿左右，全年贷款增量将在9.5万亿-10万亿之间。最后三个月贷款同比增速均可维持在30%以上，10月贷款余额增速还有望高于9月34%的水平。
齐鲁证券预计三季度，上市银行整体净利润同比将实现正增长，但幅度不大，齐鲁证券盈利预测显示上市银行2009年和2010年净利润同比增速分别为7%和17%。齐鲁证券认为银行业盈利能力向好的关键性因素没有改变，即使监管政策等短期对银行造成一定影响，但银行自身的调节能力能将受影响的程度降低，其伴随着中国经济发展而具有的良好的成长性能将受影响的时间缩短。目前的估值水平有向上的修正空间，而且行业之间的横向比较也显示银行股的估值水平处于市场底端。齐鲁证券认为银行业2010年业绩恢复性增长的确定性较高，当前相对估值水平并未完全反映这一优势。维持行业“谨慎推荐”评级，个股投资组合为北京银行、南京银行、民生银行和兴业银行。
齐鲁证券：泸州老窖三季报点评 维持“谨慎推荐”评级
齐鲁证券15日发布泸州老窖(000568.sz)2009年三季报点评，维持对公司“谨慎推荐”的投资评级，具体如下：
公司前三季度实现每股收益0.90元，净资产收益率32.82%，每股净资产2.74元;2009年上半年，公司实现营业收入32.11亿元，较上年同期增长4.35%;净利润12.55亿元，较上年同期增长15.72%，利润增长高于收入增长主要与公司去年下半年陆续对国窖1573和老窖特曲进行提价有关。公司三季度末账面货币资金、存货较年初无明显差别，预收账款减少1.43亿元，参股华西证券的投资收益增加9724万元。
预计公司09年EPS1.15元，10年EPS1.40 元，年底为白酒企业消费旺季，虽然白酒消费税新政策将增加公司税负，但公司产品仍有提价潜力，维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。
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