创业板知识问答
导读：
创业板交易单位如何确定？
创业板股票的交易单位为"股",投资基金的交易单位为"份"。申报买入证券,数量应当为100股（份）或其整数倍。不足100股（份）的证券,可以一次性申报卖出。
证券的报价单位为"每股（份）价格"。
"每股（份）价格"的最小变动单位为人民币0.01元。
创业板有涨跌幅限制吗？
有，但与主板的涨跌幅限制有区别。创业板涨跌幅限制比例为20％。 涨跌幅的价格计算公式为：
涨跌幅限制价格＝（1±涨跌幅比例）×前一交易日收盘价。
计算结果四舍五入至人民币0．01元。（完）
创业板的交割的方式是什么？
创业板交易方式依然采用电脑集中竞价方式和T+1的交易制度。，即券商接受投资者委托或者自营，当日买入的 股票，不得在当日进行买卖，这与主板的交割方式一样。并示采用国际上的“做市商制度”。现阶段国人投机情绪高涨，在相当长的时间内创业板市场出现交易清淡的可能性较小，且国内券商控制做市风险的能力有限，因此实施集中竞价及T+1的交易方式对控制市场风险、抑制市场投机气氛将起到一定作用。（完）
创业板市场股票发行定价模型之——期权估价法
在传统的现金流贴现估价法和相对估价法不尽适合时，期权估价模型提供了另一有益的视角。特别是对于近期内不产生现金流，却具有为公司创造价值的潜力资产，例如目前尚未使用的产品专利。
基本模型
期权是为持有者提供的一项在期权到期日或之前以一个固定价格（称为执行价格）购买或出售一定数量标的资产的权利。期权价格由标的资产和金融市场相关的一些因素决定，根据Black－Scholes期权定价模型，
看涨期权的价值=SN（d1－Ke?nN（d2））
其中：
S=标的资产的当前价格，K=期权的执行价格，
T=距期权到期日时间，R=期权有效期的无风险利率，
S2=标的资产价格的自然对数的方差。由于许多拟在创业板上市的企业规模小、固定资产少、没有盈利记录，其主要资产包括了未来可能给投资者带来超额利润的专利技术和等无形资产，其潜在价值大，评估难度也很大。可以认为，针对中小企业上市发行时无形资产中的专利权可采用期权定价模型进行评估，以反映技术和竞争上的不确定性，从而使估价更符合现实、更趋合理。
专利权允许公司有开发和制造某种产品的权利，只有当预期产品销售的现金流超过开发成本时公司才会使用此项专利进行生产，因此专利权可被认为是产品的看涨期权，产品本身为标的资产。在运用Black－Scholes期权定价模型时，涉及的参数可根据下面的方法计算：
1．标的资产的价值：现在生产该产品的预期现金流的现值。
2．标的资产价值的方差：用来估计标的资产价值的现金流和现值具有较大的不确定性，这主要是由于产品潜在市场规模的不可知性以及技术改进将改变成本结构和产品的利润。产品预期现金流现值的方差可以用两种方法进行估算，（1）如果以前曾有过类似产品，则其现金流方差可作为近似值。（2）可以确定各种市场状况可能出现的概率，估计各种情况下的现金流，并估计现值的方差。在技术、竞争和市场都在发生迅速变化的环境中，现金流方差较大，专利权的价值较高。 3．期权的执行价格：当公司决定为生产和销售产品专利而进行投资时，专利期权就被执行，投资的成本等于期权的执行价格。
4．距期权到期日时间：专利的剩余保护期。
模型评价
期权定价模型对评估专利资产的价值提供了有益的框架，在实际操作中可将公司多项专利进行评估，然后将其加入现金流贴现估价模型计算的价值之中。
需要强调指出的是，运用上述定价模型确定的新股发行价只是一个理论价格，在最终确定发行价时还要考虑市场需求状况。由于创业板上市公司的主要融资对象是机构投资者和有实力的个人投资者，在新股发行定价的过程中，对路演推介的重视程度远远高于主板上市企业。保荐人用新股理论发行价格作为发行底价或根据新股理论发行价格确定一个价格区间，然后协助上市公司的管理层进行路演，利用反馈回来的信息对最初的理论发行价格进行修正，最后确定新股发行价格。也可以通过战略投资者竞价，由保荐人用新股理论发行价格作为发行底价，战略投资者根据自己的意愿在发行底价之上竞价，根据竞价结果决定发行价格。
国内二板上市标准与上市费用
?第二板市场的上市对象应该突出高科技的特点，电子信息、生物技术、新材料、通讯、计算机、机电一体化等新兴产业为代表的中小企业，以“增长潜力”为定位主题，具有增长潜力的企业，特别是其中的高科技企业。
《公司法》要求实收资本额最低为1000万元人民币，而主板市场最低要求为5000万元人民币。第二板市场上市的公司注册资本下限可设为2500万元人民币。
在国内主板市场发行中，规定向社会公开发行的股份应达公司股份总数的25%以上。在第二板市场发行中，券商可承担更大的风险，因此，可适当增加筹资额，可将发行股份的比例下限提高到35%。
为保证股票的流通性，并考虑到在创业市场中专业性投资者应占多数，同时考虑到主板市场规定持有1000股以上的股东不少于1000人。因此，创业市场可规定持有1000股以上的股东不少于500人。
最低盈利要求在各国的创业市场中不尽相同，我国第二板市场可不作盈利要求，但上市公司从事的主营业务必须有两年以上的记录，并有足够理由说明其有良好盈利前景。
市场的上市费用较低，以上海证券交易所为例，上市初费按公司总股本的万分之三支付，最多不超过3万元；上市年费按每月500元计，全年6000元。第二板市场的收费标准可在此基础上再降低一些。
哪些人能参加交易？有什么限制?
交易主体是指开立《深圳证券交易所证券帐户》的自然人、法人及证券投资基金,可以参与创业板市场交易。
会员应当根据证监会批准的经营范围,在创业板市场从事证券代理买卖业务或证券自营买卖业务。
投资者参与创业板市场交易,应当委托会员代理。
本所可以依法限制投资者的证券交易及其范围。
来源:发布者：天使投资人
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