私募股权两个方面的盈利
导读:
对私募股权基金说,有两个方面盈利。一个是“基金”本身盈利,另一个是“基金管理人”(例如基金管理公司)盈利。
我们这里先说“基金”本身的盈利模式。
私募股权基金的主要盈利模式,是资本的评价增值。
任何投资(包括私募股权投资)的盈利模式,都可能有两种。即“资本利得”和“资本评价”。
资本利得,就是资本本身获得收益,减去支出后,所得的剩余。一般地说,这种剩余被称为“利润”,它是资本的利得增值。
资本评价,就是资本市场(例如股票市场)对资本价值的评价。如果资本市场对资本的评价价值高于资本的实有价值,高出的部分,就是资本的评价增值。
当然,市场对资本的评价,是以“货币”方法进行,即西方所谓“货币选票”。
这也就是说,所谓“资本增值”,有“利得增值”和“评价增值”。
资本利得,可能进一步演化为资本评价。
资本利得,是资本的内源盈利;资本评价,是资本的外源盈利。
这也就是说,所谓“资本增值”,有“内源增值”和“外源增值”。
对私募股权基金(以及任何其它投资)来说,固然也要利得增值(内源增值)。但私募股权基金更为看重、而且是主要增值目标的,是资本的评价增值(外源增值)。
然而资本利得却是资本评价的基础。因为资本评价的唯一标准,是资本的盈利能力。所以若资本利得不好,市场对资本的评价就不好。
任何产业性的投资,盈利模式的项目载体,都是“项目、产品、企业”3个项目点的5种组合。就是“买项目,卖项目”、“买项目,卖产品”、“买企业,卖产品”、“买项目,卖企业”、“买企业,卖企业”。
买项目、买企业,分别是指对项目或企业投资,下同。
对私募股权基金说,有两个方面盈利。一个是“基金”本身盈利,另一个是“基金管理人”(例如基金管理公司)盈利。
我们这里先说“基金”本身的盈利模式。
私募股权基金的主要盈利模式,是资本的评价增值。
任何投资(包括私募股权投资)的盈利模式,都可能有两种。即“资本利得”和“资本评价”。
资本利得,就是资本本身获得收益,减去支出后,所得的剩余。一般地说,这种剩余被称为“利润”,它是资本的利得增值。
资本评价,就是资本市场(例如股票市场)对资本价值的评价。如果资本市场对资本的评价价值高于资本的实有价值,高出的部分,就是资本的评价增值。
当然,市场对资本的评价,是以“货币”方法进行,即西方所谓“货币选票”。
这也就是说,所谓“资本增值”,有“利得增值”和“评价增值”。
资本利得,可能进一步演化为资本评价。
资本利得,是资本的内源盈利;资本评价,是资本的外源盈利。
这也就是说,所谓“资本增值”,有“内源增值”和“外源增值”。
对私募股权基金(以及任何其它投资)来说,固然也要利得增值(内源增值)。但私募股权基金更为看重、而且是主要增值目标的,是资本的评价增值(外源增值)。
然而资本利得却是资本评价的基础。因为资本评价的唯一标准,是资本的盈利能力。所以若资本利得不好,市场对资本的评价就不好。
任何产业性的投资,盈利模式的项目载体,都是“项目、产品、企业”3个项目点的5种组合。就是“买项目,卖项目”、“买项目,卖产品”、“买企业,卖产品”、“买项目,卖企业”、“买企业,卖企业”。
买项目、买企业,分别是指对项目或企业投资,下同。
1、买项目,卖项目:
买来某成熟程度较低的项目,将项目进一步完善,使之更成熟后,将其卖给下家投资人,或与下家投资人以项目入股。 将项目卖给下家投资人,是资本评价。项目入股,是资本利得。
2、买项目,卖产品:
买来项目,形成企业进行生产和经营,出售产品,是资本利得。
3、买企业,卖产品:
就是通常的对企业投资后,通过销售产品而获利。是资本利得。
4、买项目,卖企业:
买来项目,形成企业。将企业做好后,到产权市场将企业出售。这是资本评价,是创业投资最常见的做法。
5、买企业,卖企业:
对企业投资。将企业做好后,但产权市场将企业出售。这是资本评价。
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